还能成为宁德时代宁王多久?

作者：张未

原创:深眼财经(chutou0325)

还能成为宁德时代“宁王”多久？

“宁德时代是搬砖搭台的，为汽车公司提供了一个跳舞的平台，舞台上有自己不同的戏，而自己却是被压迫的对象。”这句话来自宁德时代董事长曾玉群。

事实上，宁德时代从未被接受过“压迫”，自2015年以来，宁德时代每年都保持盈利记录。2022年，宁德时代净利润达到307.3亿，同比增长92.9%。

明末清初，民间有句口头禅：“官大看北京，福建钱多。”这是福建商人的真实写照。

作为一个典型的福建商人，曾玉群自然不会亏本做生意。在过去的五年里，宁德时代电力电池系统的平均毛利润为26%，甚至在高峰时段达到35%。

与同行相比，2022年前三季度，宁德时代毛利为19%，国轩高科技、亿纬锂能、新旺达分别为14%、13%、16%。

在国家补贴下降和电池原材料价格大幅上涨后，除了比亚迪和特斯拉外，国内新能源市场的大多数新汽车制造力量都处于亏损状态。

“亏本”这笔钱无非是矿商和能源商赚的，宁德时代是最赚钱的，现在已经成为世界上最大的动力电池龙头企业。

经济学家任泽平用一句话总结了新能源产业的现状：“天下苦宁王久久”。

“天下苦宁王久久”这种说法的出现反映了宁德时代对动力电池市场和下游汽车公司的控制。去年市场最热的时候，有传言说小鹏汽车的创始人在宁德时代总部呆了一个星期，只是为了获得电池供应。

如今，“宁王”遇到了前所未有的挑战。

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市场不好，对手不弱

2023年，汽车企业不希望寄人篱下于宁德时代，导致“宁王”受到前所未有的挑战。

一方面，新能源市场低迷，行业竞争恶化，电池出货量减少，未来增长受到挑战。另一方面，宁德时代的城市占有挑战比亚迪的强势入侵和第二梯队的快速崛起。

新能源市场的低迷可以反映在销售和增长数据上。

从销售数据来看，新能源汽车的销量不如以前。根据SNE research 指出，由于2023年新能源汽车补贴政策中断，1月份中国电动汽车销量较去年同期下降6.2%。

从增长数据来看，汽车增长率将大幅下降，锂离子电池的出货率也将受到影响。据欧阳明院士预测，今年汽车增长率将从近100%降至30%—我国锂离子电池总出货量的增长率也将从近100%降至50%左右。

在此背景下，宁德时代毛利率和市场份额呈下降趋势。2022年宁德时代毛利率为20.25%，同比下降6.03，是近七年来最低的；2022年市场份额为48%，较2021年下降4%，今年1月再次下降4%至44%。

宁德时代失去的市场份额逐渐转移到比亚迪身上。比亚迪排名第二，市场份额从去年的25.45上升到34.12%。如果你只看1月份对于磷酸铁锂动力电池，比亚迪以5.550GWh的装载量和51.52%的市场份额排名第一。

除了比亚迪的威胁，外部挑战依然存在。作为世界上最大的新能源市场，中国国内动力电池企业也在迅速发展。新旺达与小鹏、雷诺、日产、吉利、东风、广汽等汽车公司达成合作；2022年，中国创新航空公司成为仅次于宁德时代和比亚迪的中国第三大动力电池制造商。

随着第二梯队的快速发展，汽车公司有了更多的选择，大多数新能源汽车公司也选择离开宁德时代，找到最合适的家。

根据财务报告数据，宁德时代前五大客户总销售额为1160.77亿元，占年销售总额的35.53%，同比增长近4%。这说明宁德时代对大客户的依赖度有所提高。

然而，宁德时代的大客户正试图远离宁王，大多数企业开始寻求“二供”“三供”。

威来作为宁德时代的大客户之一，开始致力于中国创新航空。李斌在2022年第四季度财务报告电话会议上透露，威来正在与宁德时代讨论新的价格机制，相关协议尚未签署，但威来将于3月推出与中国创新航空公司合作的电池组。

据报道，威莱透露，该公司拥有800人的研发团队，计划每年投资10亿元，向产业链投资20亿元。据路透社报道，威莱的第一家工厂将落地合肥，直接满足50万ET5的电池需求。

宁德时代的“金牌”客户特斯拉也与比亚迪合作使用磷酸铁锂电池。特斯拉德国柏林工厂已经开始使用比亚迪刀片电池。官方信息显示，特斯拉Model配备了比亚迪刀片电池 Y于2022年7月1日通过了欧盟认证。

广汽集团与宁德时代共同成立合资企业，也选择了第二梯队中的企业。据悉，2019年，中创新航作为二供引进，也孵化了巨湾技术研究。2021年，巨湾技术研发的XFC速度电池已经配备在广汽埃安的车型上。

2

“锂矿返利”，谁是利益所得人？

不得不感叹:姜还是老辣。

即使宁德时代处于困境中，也不愿做被动的一方，抛出“锂矿返利”对于促销活动，给汽车企业选择权。

据悉，理想、威来、极氪等大客户将在未来三年以20万元/吨碳酸锂的价格从宁德时代获得大额折扣，结算50%的电池，但价格是将协议期内80%的电池采购承包给宁德时代，第四年和第五年的采购要求不低于前三年。

“锂矿返利”可谓宁德时代“一石二鸟”策略不仅要束缚下游，还要消除上游随时涨价的隐患。

为了抑制宁德时代“二供”“三供”随着上汽、北汽、东风等汽车企业的崛起，成立了数十家合资企业，在扩大规模的同时，将汽车企业的利益与自身联系起来。

“锂矿返利”同样的道路。以20万元/吨的诱人价格，与汽车公司签订长期协议，深度绑定汽车公司。

除此之外，“锂矿返利”中国绑定的汽车公司也是宁德时代制衡上游锂矿企业的一种手段。当锂矿产量减少，上游锂矿企业想要提高价格时，宁德时代的许多下游客户给了它讨价还价的信心。

此前，宁德时代被曝光“锂矿返利”同时，宁德时代也向上游锂矿企业提出了约10%的降价要求。

“锂矿返利”宁德时代早已闻到碳酸锂价格单边下跌的气息，也称不上返利。

从碳酸锂的价格走势来看，宁德时代的长期合作不会影响公司。据商业俱乐部最新消息，3月16日，部分锂材料报价持续下跌，其中电池级碳酸锂基准价为34.7万元/吨，较本月初下降14.95%。

碳酸锂价格继续下跌，未来跌至20万元/吨并非不可能。从去年11月的价格达到顶峰，到今年2月28日跌破40万/吨大关，短短三个月，电池级碳酸锂价格就比最高水平下跌了近30%。

碳酸锂的下降也是供需矛盾不断变化的必然趋势。

从碳酸锂供给侧来看，碳酸锂产能迅速上升，基本解决了行业供需紧张的问题。根据中国有色金属工业协会锂业分会发布的最新数据，2022年中国锂业保持快速增长，其中碳酸锂产量近40万吨，同比增长33%。

理想CEO李想也说，“碳酸锂无论如何都要大幅降价，因为需求远不如预期。”。原因是今年1月和2月乘用车保险数量同比下降25%以上，其中新能源乘用车占30%以上。

<p style="text-indent: 2em; font-weight: 400; padding: 0px; width: 100%; font-size: 16px; font-family: 微软雅黑, 'Microsoft YaHei';欧阳明高，中国科学院院士，也曾说过，锂价今年下半年将进一步回升，可能是35万/吨—40万/吨，未来比较合理的价格可能在20万/吨左右。

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海外发展受阻，产能过剩需要担心

从外部看，宁德时代只能与国内外汽车企业长期战略合作，但国内汽车企业不吃“锂矿返利”因此，海外是宁德时代的长期目标。

“宁德时代全球份额已达37%，连续六年位居世界第一”，这是曾玉群在今年政协会议上的讲话。

宁德时代开始加快海外产业布局，不断获得世界第一。

今年1月，德国的工厂已投入使用，初始规划产能为14GWh，年产量将达到约3000万个电池电池。

除了德国，宁德时代经常受阻。匈牙利工厂作为宁德时代欧洲最大的投资项目，投资73.4亿欧元，因环境保护而遭到当地居民的抗议。据迪尼报道，数百人聚集在施工现场附近，反对工厂建设。

宁德时代在北美也不顺利。

今年2月，福特与宁德时代达成合作，将在马歇尔建设电池厂，投资35亿元。然而，宁德时代只是一个运营商，提供技术，没有股权。

当进入海外市场不景气时，宁德时代前往瑞士上市筹集资金，加快海外扩张。今年2月，宁德时代计划筹集50亿至60亿美元，考虑在瑞士发行全球存托凭证。

据路透社报道，一位消息人士称，宁德时代已经告诉中国争取监督管理委员会，它计划将收入用于欧洲扩张计划，特别是匈牙利一家工厂的发展，并可能为其在美国的扩张提供资金。

然而，由于监管机构对其大规模GDP发行表示担忧，宁德时代前往瑞士的上市计划被推迟。消息人士称，监管部门质疑宁德时代是否需要在2022年6月通过大规模国内股票配售筹集约449亿元后筹集这么多资金。

宁德时代在海外“狂飙”锂矿产能过剩的情况值得担忧。

据很多业内人士推断，锂矿产能过剩比预期的要早。据美国银行证券报道，亚太基础材料主管Matty Zhao表示，2023年锂矿可能会出现过剩，因为供应量会增加，而外界对这种金属的需求也会放缓。

根据财富FORTUNE，行业机构普遍乐观估计，到2025年，中国新能源汽车所需的动力电池容量约为1000至1200GWh。然而，包括电池厂、车场和其他跨境企业在内的产能规划已达到4800GWh，是预期产能的四倍多。

随着时代的发展，锂材料的供需已经达到平衡，宁德时代的主导地位不可避免地会减弱，多年来一直卡在汽车公司的脖子上“宁王”，毕竟，面对汽车公司的叛乱，作为一个利益合作伙伴，如果宁德时代不能给合作伙伴带来更大的利益，它怎么能被称为呢？“宁王”?

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