2022蔚来汽车产业链投资布局(动力电池再投20亿)

蔚来要在继续布局换电站的前提下，开发自己的电池，未来几年利润就没了？

蔚来今年想造电池，又要投20亿。

在去年亏损44亿元的前提下，蔚来不得不投资于烧钱的自主研发电池轨道。众所周知，电动汽车最昂贵的部件是电池，它可以占成本的三分之一。然而，自主研发电池的汽车品牌并不多，大多数仍然使用供应商提供的产品。

重资布局电力交换和自动驾驶功能的研发莱至今未盈利，亏损巨大。这对蔚来的投资者来说不是好消息；蔚来需要一个盈利的突破，自主研发电池是目前最快、最稳定的出路。

蔚来真的是自研电池的救命稻草吗？会遇到什么困难？

蔚来电池的积极意义是什么？

今年5月，蔚来除了宣布开发自己的电池外，还在新加坡上市，在纽约、香港和新加坡上市。目的很明显，为了获得更多的资金，5个月后的10月宣布将投资20亿元投资电池研发，很可能会获得投资者的资金，但肯定不止20亿元。

资金是拿到的，接下来怎么弄电池才能让它回血？

蔚来的发展模式没有自己的生产工厂，仍以OEM的形式生产。此外，蔚来主要以自动驾驶技术为核心，核心部件和电池由供应商提供。

如果你想打破游戏，只有两条路。建造自己的工厂可以节省一些费用。然而，2亿或20亿显然无法解决问题。此外，工期、产能、选址等问题太多，可能影响新车交付的节奏。这条主线不能随意触摸。

第二条路线是自主研发的电池，是最快的选择，研发成功后可以快速回血。

不可否认的是，在燃油车和电动车领域，技术突破永远是品牌的亮点，比如比亚迪。有了自己的电池，至少可以在核心动力单元上节省很多费用，不受供应商的限制。威来公布的电池研发策略包括磷酸铁锂和4680，前者提供低价品牌（ALPS）后者用于蔚来NT3.0平台新车使用。电池比其他汽车公司更重要。

为什么这么说？

蔚来汽车与其他纯电气品牌之间最大的区别是，蔚来汽车一直在电力交换领域投资巨大。这种重资本投资可以为用户提供快速的能源补充体验，随着覆盖范围的广泛，是用户成功的运营模式。然而，蔚来自己的模式也是其无法盈利的原因之一。电站更换的建设+电池储备是成本。现在我们只能依靠电池租赁的形式购买汽车+更换电源来获得收入。

说实话，这种收入的整体效率又慢又低，只能局限于蔚来品牌的内部使用。蔚来换电模式未能在多个品牌之间推出，原因之一是所使用的电池标准不统一。然后，如果你自己开发电池，并向其他品牌销售，电池可以盈利。如果你用蔚来电池的车型换电，换电站也可以盈利。

我相信投资者听到的肯定会比这更精彩，但蔚来电池的研发可能意味着，蔚来电池的研发可以达到1+1>2的效果，不仅降低车辆成本，还可以赚两笔钱（销售和更换）。

造电池，20亿只是个开始？

随着动力电池原材料的短缺和价格的飙升，自主开发的电池似乎已经成为新能源汽车制造商的必要条件。比亚迪、埃安和长城汽车也加入了自主开发的电池。只投资20亿元，显然不可能制造电池。

自主研发电池的前辈们，烧钱的速度真的不亚于造车。每个家庭的总投资都名单上。埃安所属广汽集团宣布，电池研发初期投资109亿元；长城蜂窝能源在四川达州投资170亿元。比亚迪已经不清楚了，买锂矿花了几百亿。

因此，蔚来的20亿元确实只是一个起点。蔚来在电池领域烧钱还有很长的路要走。汽车制造还没有盈利。我们拖着换电重资产继续玩自主研发的电池。蔚来之所以这样增加自己，是因为上面的描述足够清楚。蔚来研发电池会遇到什么样的困难？

列出几个问题，其实可以知道蔚来未来几年会遇到什么样的困难:

1.自研电池已成功开发多年，能量生产和装载；

2.蔚来是否在原材料短缺的前提下购买了锂矿份额？

3.损失金额是否超过100亿元。

先从蔚来宣布ALPS根据低价品牌的规划，2024年是一个时间节点，采购信息几乎出来了。2024年，我们不会使用我们自己的电池。然而，这种产品肯定会成为未来更换电站的常客。毕竟，理论上，价格低，销量大，利润大。如果出口，磷酸铁锂电池也应该是主要的电池产品，这应该是研发的首选。

从以上角度来看，蔚来自主研发的电池直到2025年才能使用。时间线基本确定，蔚来目前只花费6亿元开发澳大利亚矿业在阿根廷的锂矿项目；这些原材料可能只满足早期使用的电池，目前还没有其他锂矿购买信息，但长期开发6亿元购买的锂矿远远不够。买了，但还不够。

接下来，关键是蔚来电池制造后的损失是否会超过100亿。

去年，蔚来汽车销售收入331.69亿元，其他收入29.66亿元。即便如此，蔚来去年亏损44.96亿元；去年研发费用45.91亿元，一般费用68.78亿元。

蔚来的亏损基本上离不开R&D投资、成本上升和换电站快速扩张三个因素；截至今年9月，蔚来换电站已超过1100座。根据2025年的规划，全球布局了4000多座换电站。接下来，蔚来双线发展快速扩张电站+自主研发电池，是非常昂贵的发展路线，研发投资肯定会翻倍，至于新车销售的损失，是否会超过100亿元，取决于蔚来电池研发策略，电力布局策略足够激进。

如果太激进，蔚来汽车必须给市场一个足够有效的答案，让市场相信蔚来汽车的做法符合市场逻辑。也许愿意为蔚来买单的投资者可能会关注蔚来几年后的盈利能力，而不是逐年增加损失。

作者张晨伟