与碧桂园有交集,跨界HJT,金刚光伏逆天改命?

原标题：与碧桂园有交集，跨界HJT，金刚光伏逆天改命？

恒大足球和恒大女排的虚火，在恒大集团2.5万亿天的大洞摆上台面后，让人们看到树下有时可以乘凉，但暴雨时要小心被雷击。

恒大摊牌后，只需要住房者、改善买家、下游供应商、富裕的中产阶级，都列入了爱玛仁斯皮带兄弟的智商税收收获名单。最近，恒大财富高管，包括总经理杜梁，已经采取了强制性的刑事措施，我相信他们会从心理上安慰那些拿不到钱的投资者。

事实上，恒大集团不仅有买家和投资者踩雷，还有一大串被坑的企业名单，其中涉及HJT新一代电池技术的嘉宇股份就是其中之一。

嘉寓股份被坑得有多惨，仅2021年就亏了13.46亿元，一年亏了15年创造的总利润，让嘉寓为了扭亏为盈，一头扎进了热HJT光伏电池组件领域，现在也没有放慢脚步。

2023年中报显示，嘉寓股份上半年主营收入6.94亿元，同比增长1.42%；归母净利润-1.8亿元，同比下降420.79%；扣除净利润-1.35亿元，同比下降1366.48%；2023年第二季度，公司单季度主营收入2.31亿元，同比下降29.85%；单季度归母净利润-1.85亿元，同比下降714.5%；单季度扣除非净利润-1.54亿元，同比下降533.29%，负债率为103.6%。

恒大不仅是房地产行业的债务危机，也是世界上第一家房地产企业碧桂园，其债务规模超过1万亿元。幸运的是，就在9月初，碧桂园的两笔债务延长了39亿元，获得了喘息的机会，相关和交叉的企业也看到了黎明。

01、与碧桂园有很多友谊

金刚光伏与碧桂园在跨界HJT队伍中有很多友谊。

现任金刚光伏董事长李雪峰于2007年开始在碧桂园工作，效力11年，堪称碧桂园老将。2108年加入广东欧豪集团，2020年5月担任金刚玻璃董事长。

金刚玻璃的控股股东是广东欧昊集团，广东的兄弟公司，拥有4749.84万股金刚光伏，占21.99%。

图片来源:欧昊集团官网:

根据官方网站，广东欧豪集团成立于2015年，拥有控股金刚光伏两家上市公司，其次是财信发展（00838）。在财信发展中，张栋梁持有5600万股，占5.09%，仅次于重庆财信房地产集团。

张栋梁直接持有广东欧昊集团63%的股份，并通过广东恒至企业持有欧昊集团20%的股份。广东恒至企业拥有两名自然人股东，张栋梁和赵琳琳各持有50%的股份。

广东恒至企业在股权关系上与碧桂园有交集，其注册地址位于佛山市顺德区北郊镇碧桂园总部。

张栋梁合伙人赵琳琳还担任悦喜珍餐饮管理（江苏）有限公司董事长，碧桂园凤悦酒店管理（广东）有限公司附属企业。

广东赫图投资管理有限公司另一家持有广东欧豪集团6%股权的公司，其注册地址也位于碧桂园总部。

广东赫图投资管理有限公司由康文哲投资50%成立。康文哲是广东欧豪集团的联合创始人和副总裁，他在碧桂园工作了很长时间。

通过对股权关系的梳理，可以看出，金刚光伏高管在碧桂园有工作经验。广东欧豪集团、广东恒智企业、广东赫图投资与碧桂园有一定的交叉点。

广东欧昊集团和碧桂园是广东省两家兄弟公司。公司注册地址和人事交流存在交集并不奇怪。同时，碧桂园是盖房子的。广东欧昊集团从事家居和家居装饰。两家公司之间的业务交流是合理的。

根据公开信息，广东欧昊集团于2021年4月成为金刚玻璃控股股东，张栋梁成为实际控制人。

02、金刚光伏的前世今生

金刚玻璃是国内玻璃深加工行业的领先企业，主要从事特种玻璃产品的研发、生产和销售，主要用于安全、防火、防爆等特殊场合。该产品用于奥运会的“鸟巢”、日本东京“茧”大厦、世博文化中心、广州琶洲国际会展中心等标志性建筑。2010年7月8日登陆创业板，股票代码300093。

2008年汕头市奥运火炬手，广东金刚玻璃创始人庄大建，简历显赫。

但自上市以来，金刚玻璃的经营业绩大多并不理想。2011年净利润447万元，2012年净利润降至2729万元，2013年净利润降至1168万元，2016年净利润降至500万元以下。

近年来，亏损额度不断扩大，2019年至2022年分别亏损8824.07万元、1.31亿元、2.02亿元和2.69亿元。

金刚玻璃在连续巨额亏损后，又爆出了财务造假的天雷。

2020年4月，金刚玻璃因财务欺诈被罚款。当时的监管处罚显示，时任金刚玻璃董事长、总经理庄大建被警告，罚款30万元。广东省证券监督管理局还决定禁止庄大建进入证券市场10年。

2021年3月，金刚玻璃董事庄玉新因涉嫌非法披露、不披露重要信息被汕头市公安部门刑事拘留。庄玉新是金刚玻璃创始人庄大建的侄子。

正是在这种情况下，张栋梁和广东欧昊集团接管了金刚玻璃，随后抛出了1.2GWHJT电池及组件扩产计划，该项目于2022年实现。

当时，当华盛新能源2.7GW电池和2.7GW组件的生产能力处于HJT的领先地位时，金刚玻璃1.2GW的生产能力规模在行业中排名第一。因此，“HJT电池第一股”的光伏也受到资本市场的欢迎。

自2021年初以来，金刚玻璃股价一直在上涨，从7元一线开始，最高涨至67.27元的历史新高，股价翻了近9倍。

图片来源：金刚光伏官方网站

2022年，金刚玻璃还做了两件大事，一件是扩大生产，另一件是更名。6月，金刚玻璃宣布投资44亿元，在酒泉建设全球最大的HJT电池生产基地。9月，金刚玻璃宣布更名为金刚光伏。

然而，由于历史负担沉重，金刚光伏进入HJT轨道后的业绩并没有达到市场预期。2022年亏损2.69亿元，2023年上半年亏损1.06亿元。截至2023年6月30日，毛利率为-1.13%，负债率达到101.28%，处于资不抵债水平。

与此同时，公司股价从高点下跌，从2022年7月高点67.27元跌至16元一线，总市值也跌至34.88亿元。按2.16股总股本计算，金刚光伏市值最高达145.30亿元。

03、转型之路并不平坦

从业务收入比例来看，金刚光伏已经转型为光伏公司。

根据《2023中国日报》，公司太阳能电池及组件行业实现收入2.89亿元，占收入91.51%，同比增长97.04%。但公司光伏板块并不赚钱，似乎处于边生产边赔钱的状态。光伏板块的运营成本达到3.01亿元，超过收入，毛利率为-4.13%，比去年同期为-5.50%。

此外，HJT电池和金刚光伏组件的销量仍然一般，销售收入主要来自海外市场。

H1出货114.14MW，销售收入1.39亿元，HJT组件销量95.85MW，销售收入1.50亿元。其中，新加坡购买了110.91MW电池。

经过多年的亏损，金刚光伏的账户现金并不充裕，到2022年底，货币资金为36921.31万元。因此，投资44亿元扩大HJT电池和组件项目需要向银行贷款和固定增长，依靠广东欧豪集团的大股东。

事实上，广东欧豪集团正在积极推动金刚光伏走上正轨，年内一笔关联交易给金刚带来了新的业务。

7月13日，金刚光伏发布公告，欧昊电力向广东中梁销售HJT组件3.48亿元。

这些HJT组件将用于甘肃酒泉瓜州电站，由华润电力新能源投资有限公司和欧昊集团共同投资建设，其中华润电力持股30%，欧昊集团间接持股70%。

广东中梁作为组件采购方，是金刚光伏实际控制人张东梁先生密切关系的家庭成员。张国梁先生是一家高级管理人员的公司，根据相关法律法规构成相关交易。

欧昊集团和金刚光伏搞HJT是认真的，不仅提前建成了1.2GW电池产能，积极扩产，还聘请了HJT专家坐镇。

2023年1月13日，金刚光伏公司聘请江万昌为副总经理。与奥联电子钙钛矿神徐明军的简历不同，江为高级光伏专业人士，合肥海润光伏科技有限公司厂长、山西鹿阳光伏有限公司总经理、山西鹿安太阳能科技有限公司单晶电池部总经理。

众所周知，鹿安太阳能是中国最早从事HJT研发和生产的企业之一。这一次，金刚光伏挖掘了蒋万昌，加强HJT研发的意义跳到了纸上。

然而，回到现实，押注HJT并没有给金刚光伏带来实质性的改善，高达102%的资产负债率也显示出巨大的债务压力。目前，随着HJT技术的不成熟和龙头企业的大规模扩张，IBC和TOPCon技术的兴起也将给金刚光伏带来更大的竞争压力。

从“泥菩萨”到金刚，金刚光伏还有更长的路要走。(草根光伏)