产品|探客出行
作者|廖鸿杰
编辑|蛋总
美编|倩倩
审核|颂文
5月30日，特斯拉首席执行官马斯克在三年后再次访问中国，引起了国内外的广泛关注。业内普遍认为，马斯克之行很可能与特斯拉在中国电动汽车市场的布局和新业务产品的推广有关。
人们还注意到，马斯克在北京会见国务委员兼外长秦刚后，与宁德时代董事长曾玉群会面，共进晚餐。据报道，马斯克和曾玉群在一家酒店大堂并排前进。他们身后有特斯拉全球副总裁朱晓彤。
当全球新能源汽车行业的竞争如火如荼时，电动汽车企业领先，动力电池霸主“强强会面”，不可避免地会引起人们的高度关注和许多猜测。
宁德时代是特斯拉进入中国市场后最重要的电池供应商之一，即使双方都有“小摩擦”，但到目前为止，动力电池的合作仍然非常密切。2022年，特斯拉的锂电池销售订单也为宁德时代的业绩贡献了380亿元，占总收入的11.59%。
然而，在过去的一年里，随着宁德时代多元化布局的步伐越来越紧迫，其在二级市场的机遇也有所下降——其股价已从2021年底超过380元/股跌至今日221.17元/股，累计跌幅超过41%。
据业内人士分析，马斯克与曾玉群的会面可能包括上海储能超级工厂的储能电池供应、未来北美电池厂和动力电池供应的合作。鉴于特斯拉目前对动力电池的需求，宁德时代对大客户的业务需求，如果进一步合作，无疑将是一个双赢的局面。
在这场“强强会面”以前动力电池行业有很多强敌意图“围剿”在宁德时代，许多制造商开发了自己的电池，并试图摆脱对宁德时代的依赖。然而，随着动力电池行业红利的消退，如何消化激增的生产能力以及对宁德时代的影响将达到什么程度？在这次重要的会议之后，一代宁王将在哪里？
1、红利消退
众所周知，动力电池是新能源汽车中最大、最核心的单一部件。技术材料的突破和成本价格的变化都始终影响着新能源汽车产业的发展方向。
因此，对于生产和销售数百万甚至更高的传统汽车来说，如何实现燃料汽车向新能源轨道的切换，动力电池的供应是首要任务。
2022年7月，广汽集团董事长曾庆红吐槽，动力电池成本占汽车成本的40%—60%在宁德时代工作，建议加强国家层面对电池行业的监督引导。
2022年11月，长安汽车董事长朱华荣表示，由于“缺芯贵电”，让长安汽车在前九个月损失60.6万辆产量，并呼吁国家打击原材料的囤积和炒作。
（图 / 格隆汇APP、财联社APP)
吐槽归吐槽。在电池问题上，汽车公司要么独立研究，要么加强合作。
2022年8月，广汽集团宣布将投资109亿元设立独立电池公司，开展独立电池产业化建设。同年12月，长安汽车和宁德时代共同投资成立了动力电池合资企业。可以看出，对于汽车公司来说，可靠的电池技术和稳定的供应几乎相当于生产线的稳定保证。
「探客出行」据中国汽车动力电池产业创新联盟介绍，2022年中国动力电池总产量约为545.9GWh(亿千瓦时)同比增长148.50%；年总销量约465.5.5.5GWh，同比增长150.30%。动力电池企业库存(总产量-总销量)约80.4GWh。
同年，国内动力电池总装机容量仅为294.6GWh，占全年总产量的53.97%，占总销量的63.29%。
从2022年动力电池的产销来看，动力电池已经从供不应求转向供过于求，库存也创历史新高，这也使得2023年动力电池行业“去库存”压力大增。
2023年Q1，中国动力电池总产量约为130.0GWh，同比增长16.3%；总销量约108.5GWh，同比增长66.8%。虽然产销同比增长放缓，但单季度企业库存仍达到21.5GWh。
从2022年80.4GWh的企业库存来看，过去15个月动力电池的累计库存已达到101.9GWh。
根据2023年Q1约65.9GWh的装机量，仅当前企业库存就需要5至6个月的去化周期。如果将总产量和装机量转换为过去15个月的累计行业库存（总产量-装机量），则需要12至15个月的时间来消化。
当然，对于动力电池制造商来说，它不会通过停止生产来缓解市场的库存压力。相反，随着技术和产品的加速迭代和动力电池容量的逐步提高，库存压力将进一步增加。
如果库存产品在一定时间内不能消化，很可能会计入企业的折旧甚至坏账，进一步加深行业转型带来的经营负担。
这是宁德时代不得不面对行业红利消退带来的业务压力，最新的年度报告数据进一步揭示了这一问题。
2、龙头触顶
在新能源汽车产业快速发展的红利中，宁德时代仅用了四年时间就实现了收入的10倍增长，成为年收入超过3000亿元、市值超过1万亿元的动力电池巨头。
「探客出行」根据宁德时代年报，在2022年电力电池库存压力的背景下，宁德时代总产量达到325GWh，同比增长100.25%；总销量约为289GWh，同比增长116.63%；年库存达到36GWh，同比增长24.61%；累计库存70GWh，同比增长74.17%。
与国内动力电池总产销量相比，宁德时代2022年动力电池产销量约占国内总产销量的60%，同比增速明显低于国内总产销量。
由此可见，宁德时代在产销量上有着绝对的市场份额，2022年出现了明显的下降。
另一方面，宁德时代的总产能在2022年底达到了390GWh，如果再加上152GWh的在建产能，其广义产能(现有产能) 在建产能已达542GWh。但2022年国内动力电池总装机容量不足300GWh，更不用说2025年670GWh的产能规划了。
「探客出行」根据宁德时代的财务报告，单一的电力电池系统业务为宁德时代贡献了70%以上的收入。如果与电力电池相关的上下游业务，如储能电池系统、电池材料、回收和电池矿产资源，已经为宁德时代贡献了95%的收入。
通过东风的新能源轨道，宁德时代似乎把所有的希望都寄托在了动力电池的兴衰上。
高度依赖单一业务，一旦市场转向，3000亿收入、万亿市值、500GWh产能的行业巨兽宁德时代将如何应对冲击？
即使新能源和智能是汽车行业的大势所趋，即使2022年底新能源汽车的市场渗透率已经超过30%，无论行业发展多快，也必须是一个逐步推进的过程。
宁德时代一家企业的年产能足以让国内新能源汽车使用一到两年。显然，这种产能布局有点过于激进。
3、市场逆转
总产能大于总产量，总产量大于总销量，总销量大于装机量。这是电力电池从行业到企业迫切需要面对的“库存”压力。
「探客出行」从创源期货研究报告中了解到，从2019年到2023年的四年多时间里，锂电池的NCM(镍钴锰三元锂)和LFP(磷酸铁锂)材料的应用路线也发生了很大的逆转。
数据显示，2019年初我国锂电池装机量仍以NCM材料为主，占70%以上。2021年，NCM和LFP材料的比例出现了“五五分”，到2023年初，LFP电池逆转了NCM材料，基本稳定在70%的市场份额。
磷酸铁锂对三元锂的追赶也是比亚迪对宁德时代的追赶。
「探客出行」从中国汽车动力电池产业创新联盟获悉，2023年Q1宁德时代动力电池市场份额约为44.4%，较2022年下降3.8个百分点。
宁德时代最大“对手”，比亚迪在2023年Q1的市场份额已经上升到31.0%，比2022年全年上升7.5个百分点。
宁德时代与比亚迪的市场份额差距也从2020年的35.1个百分点迅速下降到2023年Q1的13.4个百分点。
显然，2023年大喊大叫“颠覆燃油”比亚迪对宁德时代的市场挤压将进一步增加。
总的来说，电力电池行业的产能状况是——总体量已从供不应求转向供需平衡，进一步发展将进入供过于求。在产品结构上，磷酸铁锂电池因价格低、性能差、能量密度低而被称为“落后技术”，现在已经超越了“先进技术”三元锂电池市场份额。
比亚迪以更好的电源管理和合理的产品结构，以刀片电池为代表，吹响了宁德时代的追赶号角，自新能源汽车轨道全面转型以来，汽车生产销售增长，开始提供刀片电池，其对宁德时代的追赶速度将进一步加快。
此外，目前，许多整机制造商已经开发了自己的电池，试图与宁德时代合作“解绑”，此外，宁德时代的竞争对手之一LG新能源也在美国、加拿大等地投资建厂，积极扩大产能。未来，宁德时代在电力电池行业的市场份额将发生新的变化。
4、结语
2022年，动力电池行业库存达到历史新高，增加了2023年行业去库存压力。
目前，宁德时代面临的挑战归结为：市场供需逆转、产品路线转向、企业份额赶超。而“把鸡蛋放在篮子里”的“宁王”在今天的供需转型中，迫切需要分散风险，同时触及主营业务“天花板”之后，急需在主营业务之外找到第二个增长点。
有人认为，也许王宁可以试着制造汽车？然而，这一发展方向并不理想。虽然王宁有一定的电池技术优势，但他毕竟是许多新能源汽车公司的核心供应商。他的身份是不允许的。一旦他制造了自己的汽车电池，他怎么能出售它呢？突然转行似乎更不合适，从头开始。
在「探客出行」看来“平台化战略”这似乎是宁德时代的未来，也是宁德时代正在做的事情。
以动力电池的核心技术和市场地位为平台发展的基础，结合主要汽车厂、动力电池上下游企业和新能源新材料研究探索者，通过股权投资、项目孵化或合资企业模式，深入捆绑整个新能源产业，促进整个产业的发展。
根据天眼查数据，截至目前，宁德时代直接投资的企业有110家(含3家异常经营)，间接股权穿插投资的企业有500多家，主要集中在交通、先进制造、人工智能等领域。
仅从直接投资的100多家企业来看，宁德时代就投资了拜腾汽车、北汽蓝谷、极氪汽车、阿维塔技术、哪吒汽车、赛力斯等10多个新能源汽车品牌；同时，还有与一汽、上汽、北汽、广汽、中车、国开基金、中金等国家队共同出资或联合投资的企业。
近日，宁德时代率先成立了溥泉私募股权基金和风险投资基金，主要从事私募股权基金和风险投资基金。显然，这是为了更方便地找到高质量的初创企业，为宁德时代找到电力电池及相关业务以外的第二个增长点。
在多元化布局的背后，无非是为了避免鸡蛋放在同一个篮子里而出现“坍塌式风险”。
马斯克和曾玉群会面后，宁德时代在美国建厂的消息可能会有更清晰的发展趋势。无论如何，从会议的情况和各方的消息来看，这次会议将是促进双方互利双赢合作的重要节点，也是宁德时代能否继续保持快速稳定发展的关键。
*题图来自:基于VRF协议的摄图网。
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