零跑车迫使经销商销售欺诈,车辆存在质量问题

背后还有一部资本大戏。

@新熵 王思原，原创作者 编辑丨伊页

真诚的山东商家，这次伤害了零跑车。

4月初，上海国际车展即将举行车圈盛事。零跑车以经销商为基础“反水”戏剧性新闻，先赢得一波热度。

据悉，山东济南一家零跑经销商公开表示，零跑车迫使经销商销售欺诈，车辆存在质量问题。

一旦事情发酵，就引起了各行各业的关注，零跑官员迅速回应说这个消息是错误的。值得观察的是，零跑车的股价并没有受到该事件的影响，保持稳定，甚至略有上涨。

无风不起浪，零跑“销量造假”虽然一件事还没有定论，但外界质疑的声音已经像潮水一样汹涌。结合自身业务和管理中存在的诸多问题，目前的零跑无疑被推到了舆论的最前沿。

01“强硬”的经销商和“含糊”的零跑

目前，零跑正在与经销商合作“对垒”中略占下风。

4月10日，山东济南一零跑经销商承认，2022年12月8493辆零跑车销量中有4916辆为虚假数据，并强迫经销商以员工名义上市销售。如果员工不配合上市，将每辆车的国家补贴直接分配给汽车制造商。

该经销商的经理还表示，去年12月，山东和河南的总牌照数量为1724辆，其中经销商上市的汽车数量为936辆。此外，他还表示，制造商发送给经销商的许多汽车无法通过自检，“质量差，价格差，0公里新车问题频发”。

原本是利益共同体的经销商突然“反水”，让零跑意识到问题的严重性，立即发布公告称，公司内部核实的相关披露是虚假信息；并认为违反经销商规定，应当通过法律程序追究责任。

对于官方回复，店长也直接出现了“硬刚”，质量问题和数据欺诈问题的反应可以提取实质性证据。

仔细看零跑的第一轮回应，不难发现一些临阵磨枪。

首先，零跑以“都是虚假信息”简单的六个字完全否认了经销商的反应，但没有拿出具体的细节。真相在哪里？是否没有虚假报告或虚假报告，但12月中旬的4916辆虚假报告数据与真实虚假报告数据不同？

其次，零跑车没有积极回应“强迫经销商提前上牌，非法获得国家补贴”一件事。消费者对质量问题没有准确的回答。是材料质量还是配件兼容？外包商能完全解决零跑的售后问题吗？这些都是问题。

然而，4月17日，零跑官员再次回应媒体称，经销商曝光的所谓欺诈和销售欺诈行为并不存在。事实上，该公司并没有让经销商上市，但经销商手中的许多客户需要在2022年12月31日补贴到期前改为铁牌，这需要经销商的推广。相关经销商有一定的业务困难，公司目前正在与他们进行沟通和谈判。

虽然这件事还不能完全定论，但可以确认的事实是，目前市场上确实有很多“过户准新车”。

「新熵」查询多个二手车网站后，发现零跑多款车型有大量0.01公里的准新车在售，甚至可以从商家上传的图片中找到拍摄背景“零跑车交付”几个大字。这些“准新车”交付价格约为新车指导价格的7-8%。

此外，「新熵」在询问了多家零跑4S店的相关人员后，也发现“过户新车”不是子虚乌有。虽然这些没有明确表示，尽管没有明确表示“过户新车”来源，但在「新熵」相关人员表示愿意在12月强制登记车辆后表示，称“现在有的，过户新车”。在价格方面，零跑C11 610版可以以额外的价格购买纯电，也可以谈得更低。

「新熵」在社交平台上，也发现很多零跑体验中心都在卖转让新车。而且一个零跑销售更直言不讳。“去年年底，新车获得许可证，制造商承诺享有第一个车主的权益”。值得一提的是，早在去年9月，就有网友发布了零跑C11有大量二手纯新车转让的销售消息。

从财务报告数据中也可以看出零跑是否虚假上牌以增加销量。

事实上，按照常规车厂的销售逻辑，每个店每个月都会出现个别业绩来完成业绩“提前上牌”这种情况是可以理解的，但大规模的提前许可往往伴随着制造商提供实质性的补贴，因为如果这些许可车辆不能出售，那么经销商自己消化的可能性很大，这对经销商来说是一个巨大的损失。

上市公司往往把这笔支出列为管理费和销售费。巧合的是，根据零经营财务报告，2022年上半年支出为3.99亿元，全年累计达到11.14亿元，远超2021年4.28亿元。只有零经营者知道额外的费用是否是经销商补贴。

如果零跑在a股上市，发生这样的丑闻，被关进去“小黑屋”调查是不可避免的。幸运的是，香港股市更喜欢自由市场的资本逻辑。然而，股价的稳定甚至小幅上涨不可避免地让人们怀疑，零跑真的很强大吗？

02保证股价，骗国补，大牛要跑？

如果延长时间周期，可以发现零跑的销量自去年9月以来一直在下降。当时是零跑港股上市的第一个月。上市后，销量暴跌，其他新势力的魏小理并不存在。这也导致当时大量媒体猜测，零跑有美化销售数据吸引投资者的嫌疑。

耐人寻味的是，之后的11、12月处于国家补贴退出的最后窗口期，零跑销量恢复环比增长。国家补贴退潮后，销量突然跌至冰点。2023年1月只卖出1139辆，相当于2022年高峰期的10%。

其实业内“虚出库”早就有先例了，但以前经销商主要是为了实现销售目标，拿厂家的回扣，有的是经销商的个人行为，有的背后可能没有厂家的影子。

在广泛关注零跑事件后，一些媒体报道说：据一些4S商店的负责人说，为了赶上去年年底“国补”最后一辆公交车，以亲戚朋友的名义挂牌的类似操作，不仅仅是零跑，其他品牌也没有被自己的经销商曝光。

如果这次爆料是真的，那么4916辆虚报车无疑是真的“骗补”怀疑。因为根据去年的国家补贴计划和零跑销售模式，估计中央财政补贴资金超过5000万元被冒领。

从资本市场的角度来看，无论是美化销售数据还是修改财务数据，最终目的都是管理市值。

根据配售书，去年9月底零跑车上市时，引进了5名基石投资者，共4930万股，每股48港元，限售期为6个月，即今年3月底解禁。3月24日，零跑车股价徘徊在30港元左右，这意味着这些基石投资者损失了四分之一。

但3月27日以后，零跑股价开始年亏损51亿元“狂飙”，仅4个交易日就涨到了销售价格。虽然五大基石投资者主要是国有资产，降低了抛售压力，但国泰东方(牛散王孝安控制)和广发基金可能成为跑路的先锋，涉及1.24亿港元，约330万股。

香港证券公司的一些分析师直言不讳地表示，参考商汤科技、阿里健康、万物云等，零跑车大幅上涨，不排除部分投资者在解禁前准备出货。“今天炒高，明天跑？”事实上，从3月24日开始，零跑车的营业额就从正常的百万级飙升到了千万级，甚至超过了一亿级。

值得一提的是，根据零跑车招股说明书，公司在上市前引进了红杉资本、上海电气、中国汽车、诺亚控股、CCB、光大银行合资企业、中金资本、私募股权老板葛卫东等8轮融资，了解红杉资本、中金资本的投资者是金融投资退出利润的目的。

虽然这些一级市场投资者目前都处于浮动盈利状态，但他们只能在今年9月退出，因为他们已经被禁止一年了。因此，在此之前，资本方稳定市值，等待解除禁令或主要目标。

压倒零跑的最后一根稻草？

作为造车新势力，“黑马”其中，零跑车的现状不可避免地让人叹气。

数据显示，今年第一季度，零跑车共交付10509辆，同比下降51.3%。对此，官方解释称，由于车型迭代，2023款SOP(小规模量产)和生产线已经引入。

据了解，在3月初举行的新产品发布会上，零跑车正式发布了零跑C11增程版、2023款C11纯电、C01、T03四款车型。而且几款车型在减少型号的同时，也几乎全面降价。新款C01最高降价5.8万元。

不幸的是，零跑的销量并没有达到预期的飙升。3月份共交付了6172辆新车。虽然环比数据可观，但2月份销量太低，只有3198辆。相比之下，2022年3月，共交付了10059辆零跑车。也就是说，全面降价后，零跑销量同比不增反降。

一方面，它可能受到东风系统引发的行业降价浪潮的影响，但更多的是由于零跑的降价幅度，这在消费者眼中并不是很真诚。

与旧车型相比，零跑C11入门级车型优惠3万元。然而，真皮方向盘、蓝牙钥匙、手机无线充电、自动停车、疲劳驾驶提醒、碰撞预警、前雷达、外后视镜加热和LED日间行车灯几乎都是实用功能“阉割”。

看看新的T03，虽然入门级车型减少到不到6万元，但在很多方面，电池寿命只有200公里，采用鼓制动，但也缺乏语音识别、蓝牙电话、电子停车和车身稳定系统配置，甚至轮毂也由铝合金改为钢。虽然在同样的价格下，零运行T03仍然具有成本效益，但它使降价显得缺乏诚意。

这也可能与零跑的现状有关。自主研发的汽车制造模式使其成本居高不下。根据总销量估计，2022年零跑每辆车损失约4.59万元。虽然大华是安全行业的巨头，但随着烧钱的速度，无论资本有多强，总有一天会下降。

此外，渠道问题和经销商“反水”，它可能是压死骆驼的最后一根稻草。

今年1月，两位手机行业的大拿进入零跑，一位是前华为销售副总裁徐军，另一位是张伟力，曾任华为终端大中华区CMO。

零跑似乎想重现华为和问世界的模式，加快战术渠道布局，迎合终端消费者的节奏。但毕竟，汽车不是手机。作为一种大宗消费品，渠道的快速发展可能不会带来直接的效果。

2023年零跑计划达到800家门店，比2022年增长37%。快速开店没问题，但需要注意的是，店铺定位与产品定位的关系，要考虑成本和ROI，这也关系到经销商的利益。

目前零跑的开店模式是在一二线城市使用“直营 城市合作伙伴”建立品牌价值，确保用户体验，通过三线及以下城市“第三方销售渠道合作，选择维修网站认证上市”扩大覆盖范围，确保服务。

至于零跑的做法，一位渠道商说，“城市展厅可能不适合20万以下的零跑品牌，对消费者的增长并不明显，就像小米在高端购物中心开业一样，这是非常不和谐的。此外，这种模式的投资回报率很低，对投资也不友好。”

事实上，对于性价比突出的非高端品牌零跑来说，专注于二、三、四线城市的渠道会更有效。即使是二级市场和混合大众商店也可能有更多的出路。然而，这些市场主要由当地经销商主导。如果零跑不能很好地处理与经销商的关系，就很难产生化学反应。

毫无疑问，新能源汽车行业的马太效应已经逐渐显现。比亚迪和特斯拉凭借各自的优势和规模效应占据了大部分市场份额。零跑，在市场上“刷存在感”时间越来越少，甚至那些进入局的资本，能否等到安全解禁，都是未知数。