2022年销量被“蔚小理”碾压的哪咤,逃不过亏损的牢笼

出品|派财经（ID：paicj314)编|派公子

在国家补贴下降和电池原材料价格大幅上涨的影响下，2023年初，一波汽车公司选择涨价。

在国内新能源汽车公司中，比亚迪和广汽埃安于2022年底宣布将从2023年1月1日起提高不同车型的价格。相比之下，小鹏汽车正式宣布将自掏腰包补贴限时补贴，维持国家补贴原价，变相降价。

对于汽车制造业的新力量来说，在损失和销售压力下的焦虑正在蔓延。威莱李斌发布了内部信件，批准了公司的八个内部问题，然后小米雷军发表了内部讲话，为汽车制造团队打鸡血。

2022年，国内新能源市场整体改善。根据乘客协会发布的数据，2022年1月至12月零售2054.3万辆，同比增长1.9%，净增长38.6万辆，其中购车税优惠政策启动以来6月至12月同比增长145.2万辆。虽然11月负增长略低于预期的购车税政策带来了200万辆，但政策增量贡献依然巨大。

新能源汽车企业面临的共同困境，虽然销量继续好转，但多亏多亏。在国内新能源市场，除了比亚迪和特斯拉，大多数汽车制造新力量都处于亏损状态，亏损金额继续扩大。即使是已经盈利的特斯拉也陷入了销售焦虑，试图通过降价进一步争夺市场份额。最近，特斯拉正式宣布，主要车型最高直接下降4.8万元。据报道，特斯拉中国在宣布降价后三天内获得了3万辆汽车订单。

特斯拉被称为“价格屠夫”，今年年初的降价浪潮也给国内新力量带来了巨大的压力。可以预见，2023年，新能源市场将迎来更加残酷和激烈的竞争。在这场旷日持久的市场份额竞争中，只有手中有食物，我们才能不慌不忙。

亏损之王是谁？

鉴于目前大部分造车新势力都处于亏损状态，业内有句话叫“卖的越多，亏的越多”。

根据2022年第三季度的财务数据，威莱去年第三季度交付了3.16万辆新车，损失41亿元，每辆车损失13万元。同样，小鹏平均损失8万辆，理想汽车损失6万辆。

随着特斯拉股价逆势低开，造车新势力蔚小理股价也大幅下跌。

仅在2022年第三季度，许多汽车公司就处于持续亏损状态。

2022年第三季度，小鹏净亏损23.8亿元，同比增长49%；蔚来第三季度净亏损41.108亿元，同比增长392.1%；理想第三季度净亏损16.46亿元，去年同期仅为2150万元。哪吒、零跑、赛力斯等新能源汽车公司都在大规模持续亏损。

如果将时间线延长到2022年前三个月，甚至整个新能源汽车公司的生命周期，卫冕亏损之王就是威来汽车。

据不完全统计，威来自2016年至2022年第三季度累计亏损超过700亿元，是目前汽车制造新力量中亏损最大的企业。

2022年前三季度，蔚来实现营收332亿元，同比增长26.6%，累计亏损87亿元。wind预计2022年威来年收入将超过535亿元，但亏损将再次超过100亿元。

威来之后，第二大亏损之王是小鹏汽车。据不完全统计，2018年至2022年前三季度，小鹏汽车累计亏损近230亿元。2022年前三季度，小鹏汽车累计亏损67.78亿元，同比增长89.5%。

理想汽车排名第三。与蔚来和小鹏相比，理想汽车在成本管理上相当严格，亏损幅度相对较小。据不完全统计，自2018年以来，理想累计亏损不足85亿元。

2022年前三季度，理想汽车营业收入276.37亿元，同比增长68.63%，净亏损22.69亿元，同比增长267.79%。

除了“魏小理”，2022年上市的零跑车损失也非常严重，排名第四。数据显示，从2019年到2022年第三季度，零跑车累计损失81.58亿元。

招股说明书显示，2019-2021年零跑车经营亏损分别为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元，股权持有人分别为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元，三年总亏损43.74亿元。

2022年第三季度亏损13.4亿元，第二季度亏损14.02亿元，第一季度亏损10.42亿元，前三季度亏损37.84亿元。

2022年销量被“魏小理”碾压的哪吒，逃不过亏损的牢笼。根据360公告披露的哪吒汽车业绩数据，2020年，哪吒汽车实现收入12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年实现收入57.35亿元，净亏损29亿元，两年净亏损超过42亿元。

赛力斯，2022年被称为“黑马”，在2019年搭上华为快车，实现了微利，而从2020年到2022年前三季度，总亏损超过60亿元。

2022年前三个季度，赛力斯累计销售赛力斯汽车49575辆，同比增长1011.55%，净利润也创下近五年亏损新高，达到26.75亿元。

总结赛力斯2022年的表现：车不少卖，钱不少亏。

作为a股上市公司，赛力斯的亏损仅次于北汽蓝谷。北汽蓝谷的亏损是a股新能源汽车公司中最大的。2022年前三季度，北汽蓝谷净亏损35亿元。

2022年第三季度，北汽蓝谷收入22.28亿元，同比下降39.15%，净亏损13.18亿元。2022年销量仅次于比亚迪的广汽埃安也继续亏损。根据广汽埃安公布的财务报表，2019-2022年5月31日亏损逐年增加，累计净亏损超过37亿元。

自品牌成立以来，吉利旗下的极氪汽车净亏损近18亿元。据了解，2021年极氪收入28.68亿元，净亏损10.1亿元。2022年上半年，极氪汽车收入88.28亿元，净亏损7.59亿元，亏损吉利汽车利润近一半。

什么时候能盈利？

烧钱的造车企业，盈利是个大问题，从成立到盈利需要十几年的时间。

在众多亏损车企中，2022年也有两家逆势盈利。一个是比亚迪，他赢得了2022年全球新能源汽车销售冠军，卖一个赚了1万。

数据显示，2022年前三季度，比亚迪收入2676.88亿元，同比增长84.37%；归母净利润达到93.11亿元，同比增长281.13%，新能源汽车销量累计交付118.01万辆，同比增长250%。

另一个是特斯拉。财务报告显示，2022年前三季度，特斯拉累计收入达到571.4亿美元（约4146亿元），同比增长58.3%；前三季度净利润达到88.7亿美元（约643亿元），同比增长177.3%。

第三季度净利润为32.92亿美元(约238.8亿元)，据此计算，特斯拉在2022年第三季度每售出一辆车，净利润约为9711美元(约6.8万元)，是比亚迪的近7倍。

在2020年盈利之前，特斯拉已经连续17年亏损。威来作为2022年年度亏损之王，不这么认为。2022年底，威来李斌公开表示希望威来能在2024年实现盈亏平衡。目前，未来的研发投资主要在芯片、手机、子品牌和电池领域。每季度的研发投资超过30亿元。我希望卖更多的汽车来分担研发成本。此外，原材料价格上涨也减少了数十亿元的毛利润。

事实上，从毛利率的角度来看，在“魏小理”三家公司中，理想汽车有望率先成为第一家实现盈亏平衡的汽车公司。根据天丰证券的一份研究报告，2022年第三季度理想汽车整体毛利率达到23.3%，其中毛利率为21.1%，较第二季度毛利率为18.7%。小鹏汽车和蔚来汽车的毛利率分别为13.5%和16.4%。

从经营现金流和账面金额来看，理想也是最稳定的。在盈利之前，现金流是生存的关键。

从账面现金流来看，蔚来和理想的现金流净额在过去两年保持了正流，理想更好。其中，蔚来2020年和2021年经营活动净现金流分别达到19.5亿和19.7亿；理想情况下，2021年经营活动净现金流达到83亿。相比之下，小鹏显得尴尬，2021年经营活动净现金流出11亿。

从账面现金和短期投资金额来看，理想是最丰富的。截至2022年9月，理想账面现金和短期投资总额已达551亿元；蔚来483亿元，小鹏400亿元。

然而，小鹏汽车的创始人何小鹏并不担心。他说：“小鹏汽车400亿元的现金流在未来几年的发展中仍然足够。随着品牌销量的提高，财务状况将大大改善。

虽然大多数汽车公司在年初价格上涨，但小鹏汽车在取消国家补贴后没有上涨。国家补贴政策的差额由制造商承担。

2023年，国内新能源市场压力很大。一方面，为期13年的新能源补贴即将退出，2022年12月31日以后获得许可的车辆将不再享受国家补贴。这直接导致2023年部分需求提前透支到2022年，部分用户在2022年11月和12月提前锁定订单。

威莱创始人李斌近日公开表示，2023年上半年国内新能源汽车市场将面临一定压力。“一方面，消费信心需要时间来修复，因为消费是提前释放的。

纵观全球市场，2023年并不乐观。2022年12月，马斯克公开表示，2023年将是相当严重的经济衰退，严重程度将相当于2009年。美联储的加息增加了人们购买汽车的成本。在这种情况下，特斯拉倾向于通过降低毛利率来保持汽车销量的增长。即使毛利率是负的，只要保持良好的现金状态。

2023年初，特斯拉牺牲了大招，降价力度前所未有。

1月6日，特斯拉官方网站宣布，主要车型Model 3和Model Y降价2万-4.8万元。Model 3后驱版从26.59万元降至22.99万元，降至3.6万元；Model Y长续航版由35.79万元降至30.99万元，降至4.8万元。

目前，特斯拉在中国国内市场的价格是世界上最低的，分别比美国市场低30%和43%。在过去的两个月里，特斯拉已经连续三次降价。2022年10月，Model 3、Model Y降价1.4万-3.7万元。下个月，特斯拉变相降价，降价8000元。

降价引起了许多车主的不满，并开始通过各种渠道保护自己的权利。特斯拉副总裁陶林回应说，“特斯拉坚持以成本定价”。许多特斯拉商店表示，“没有补偿计划”。

特斯拉的降价不仅伤害了老车主，也伤害了国内自主品牌。特斯拉降价当天股价上涨2.47%，而魏小理则一致下跌。最严重的是小鹏汽车，当天下跌了15%。

可以预见，2023年将进一步迎来新能源汽车时代。

随着碳酸锂价格的显著下降，新能源汽车综合压铸等技术创新带来的制造成本优势越来越明显。在国内新能源汽车销量上升的趋势下，它具有更强的规模成本优势。乘客协会秘书长崔东树表示，新能源汽车的成本下降速度快于燃料汽车。

总的来说，2023年新能源乘用车市场将进一步扩大。乘客联合会表示，预计2023年新能源乘用车销量将达到850万辆，渗透率将达到36%。