[2023年特斯拉降价带来哪些收益]特斯拉降价3天,订单3万

“在经济衰退期间，市场份额和数量是企业现阶段的核心路径”。马斯克在去年年底的声明相当于预测特斯拉将大幅降价的计划。

但事实上，早在去年10月特斯拉降价后不久，一些证券公司就预测，由于上海工厂产能的提高，未来2-3个月仍将大幅降价。

这一次，券商准离谱。

叠加上游原材料涨价、国家补贴退出等因素，「涨价」应该是2023年的主旋律。去年年底，一些新能源汽车公司宣布了今年的涨价策略。然而，在独立品牌销售势头上升的喜悦到来之前，特斯拉一刀切断了毛利润提升的美好想法。

1月6日，特斯拉宣布，所有在中国官方网站上销售的车型均已降价至历史最低水平。

至于原因，特斯拉的官员还是「成本定价法」但在产能上升、订单疲软的背景下，尤其是供应链本地化程度超过95%的背景下，可信度显然不大。

业内人士更愿意相信，「内忧外患」这是特斯拉降价的直接原因。

乘联数据显示，比亚迪去年12月批发销量达到234598辆，是特斯拉的4倍多。在国内新势力中，理想和威来的同比增长率达到50%，只有小鹏同比下降-29.4%，但环比增长94%。

降价的直接结果是，一小部分被割韭菜的车主拉横幅维权，大部分打算买家紧急下单。小道消息传，特斯拉降价3天，订单3万。

这可能解释了为什么特斯拉在车主权利保护的巨大压力下降价。

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中国市场怎么了？

特斯拉降价的目的非常明确：拯救中国市场。

在特斯拉全球三大市场中，随着上海工厂出口恢复正常，柏林工厂产能逐步释放，欧洲供需矛盾在第三季度得到缓解，市场份额迅速回升，Model Y一骑绝尘成为最畅销的电动汽车。

随着《减少通货膨胀法案》的实施，特斯拉的交付周期一再延长。去年6月，新车的交付周期可达一年，甚至受到产能的限制。特斯拉已决定停止在美国和加拿大接受其最受欢迎的车型之一Model 3长续航版新订单。反映在财务报告中，特斯拉的市场份额是由Q67.9%下降到2Q3的63.2%，背后的原因是供给不足。

另一方面，中国市场的情况并不那么乐观。

一方面，特斯拉去年12月的销量环比下降了44.4%，8月份积累的努力势头瞬间减半；另一方面，手工订单从8月份开始减弱，7月份手工订单17.4万，12月份手工订单只有0.6万。

此外，全年交付1313851辆成绩单，同比增长40%，也低于马斯克在2021年股东大会上承诺的年增长50%以上。

问题在哪里？

分析师认为，市场需求疲软导致特斯拉销量下滑，尤其是在中国，因为特斯拉在中国市场的交付周期从前四五个月缩短了1-8周。

一方面，需求疲软，另一方面，竞争产品分流。从微观角度来看，结果可能是特斯拉最不愿承认的：

消费者没那么想买。

几年前，特斯拉是一个新能源先锋品牌，堪比豪华品牌。然而，在今天的新能源市场上，特斯拉发生了一系列交通事故和主要车型Model 3／Y作为社会符号的产品力问题极大地削弱了其价值，尤其是成为大众消费品后，稀缺感急剧下降。

特斯拉知道消费者的这些需求吗？应该知道。但它不能改变。因为一旦我们在产品上使用刀，成本就是大量的成本和时间，不仅要改造工厂，还要做相应的测试和验证。此外，除中国市场外，需求疲软并不明显，因此降价已成为唯一的手段。

事实上，在大幅降价之前，特斯拉去年9月启动了一系列优惠政策，但收效甚微。钝刀切肉不好，只是放大动作，当然，大动作也很耗内力。

2022年Q1.特斯拉的自行车毛利率一度高达32.9%，近2022年Q3财务报告为27.9%。在未来降价的背景下，毛利将进一步被侵蚀。

但这种在市场上损失毛利率的做法是特斯拉在玩估值游戏时的旧方法。目前，特斯拉的毛利率高于任何其他公司，但真的是这样吗？

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没有别的办法了？

简单地说，特斯拉以前遵循所谓的说法「第一性原理」不定期降价靠两张底牌:

零部件本地化和技术创新。

特别是在产能攀升阶段，零部件本地化是特斯拉降低成本的有效手段。渤海证券估计，中国本地化零部件成本比国外低10%-20%。

2020年10月，标准续航版Model 3的价格从27万降到24.99万，钱从宁德时代用磷酸铁锂电池代替三元锂电池省下来。

但到目前为止，这张底牌的价值已经很少了。

去年8月上海工厂100万辆车下线时，特斯拉对外事务副总裁陶琳在微博上透露，特斯拉供应链本地化率已超过95%。

至于技术创新，特斯拉目前专注于4680电池和CTC。采用CTC+集成压铸，特斯拉可节省370个部件、车重-10%、电力成本-7%、电池结构体积-10%、电池寿命+15%。特斯拉在电池日报告中预测CTC技术的应用，每GWH投资将减少55%，占用空间将减少35%。

CTC虽然很好，但大规模生产应用的时间表尚不清楚。虽然去年2月与宁德时代合作的综合电动底盘开发项目已经启动，但具体容量消息尚未公布。

而4680电池，天丰证券预计将于2023年/2025年全球大圆柱电池出货33/280GWh，4.0%/19%的动力电池渗透率。其中，2022年特斯拉出货量为5GWh，2025年能达到20GWh。

而且马斯克认为4680电池的成本可以达到70美元/度，没有补贴，但这个数字比电池日活动的55-60美元/度的预期要贵。

换句话说，特斯拉过去常用的两张牌可能没有太多的操作空间。在这个阶段，上海工厂的生产能力可以更多地用于大规模稀释成本。此外，在牺牲毛利润的前提下。

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除了韭菜和同龄人，其他都是好的

特斯拉这种「宁愿饿死自己，也不愿卷死同龄人」行为，自然是招恨。

不久前，在西安发生的一起车主权利保护事件中，幕后的组织者是一名比亚迪员工。后来，该员工在微博上驳斥了这一谣言，称他代表妻子保护了自己的权利，这与雇主无关。

真相不得而知，但比亚迪员工维权特斯拉的热搜却登上了榜首。

但是对于特斯拉来说，车主维权的价格必须降低，因为除了韭菜和同行，其他都是好的。

去年7月，特斯拉上海工厂的周产能从1.6万辆提高到2.1万辆。券商预计上海工厂年产能将超过95万辆，其中出口40万辆，国内需求55万辆。

产能提升意味着交货加快，订单厚度减薄。现在缺少的是终端刺激，所以特斯拉即使无奈也要减少毛利刺激的需求。

降价对行业和供应链也有好处。一方面，特斯拉率先降价，将在很大程度上影响其他汽车公司的跟进，进一步优化新能源汽车的性价比边际，进一步提高新能源汽车终端市场的接受度；另一方面，供应链也将受益于特斯拉订单的增长，提高产能利用率的确定性。

最重要的是，对于消费者来说，汽车公司跟随特斯拉降价是一个很有可能的事件。换句话说，特斯拉越卷，消费者就越高，只有同行才难过。

对其他汽车公司来说，特斯拉的降价意味着他们的定价策略被打乱了。

在特斯拉大幅降价之前，比亚迪、广汽埃安、长安深蓝、零跑、吉利、小鹏等汽车公司已经正式宣布了2023年部分新能源车型的价格调整计划，涨幅从2000-8000不等。

特斯拉的突然降价让上述汽车公司措手不及。面对特斯拉的降价「明抢」，跟进降价意味着毛利率的损失，甚至直接损失。

2022年Q3.比亚迪、小鹏、理想、威来、零跑的毛利率分别为16.3%、13.5%、20.8%、13.3%和-8.9%，与特斯拉27.9%的毛利率相差甚远。可见特斯拉的降价是将自主品牌再次推向悬崖边缘。

事实上，毛利率的损失并不是最重要的，而是对自主品牌利润的考验。

由于特斯拉早期无利可图的资本神话过于成功，国内新势力普遍存在「低价亏本换销量，然后冲高估值」今天的发展路径是厂商提前透支毛利，从而获得市场竞争的价格优势。

然而，随着2023年锂电池原材料价格的高运行，国家补贴退出加上国内需求增长放缓等多种因素，资本市场越来越重视汽车企业的盈利能力和自由现金流，「卖一辆，赔一辆」估值系统将被打破。

现在特斯拉的市值已经跌到了70%以上的顶点，但魏小理的毛利率保持在20%左右，但仍在亏损。近日，通过低价冲销上市的二线新势力领头羊零跑汽车，2022 年销量接近威来和理想，但自行车亏损高达4.3万元。上市后市值的持续下跌也反映了资本市场对新势力盈利能力的更高要求。

资本市场对新能源汽车企业的估值体系正在经历P／S转向P／E，乃至未来向P／FCF及EV／EBITDA衡量汽车企业长期良性发展的关键因素是系统重构、利润和自由现金流可持续改善。

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尾声

与Model 3／Y同时发布降价，还有Model S／X 两年后又回来了。在特斯拉缺席的两年里，直到特斯拉宣布，高端市场才出现类似的产品。Model S／X回来的前一天，比亚迪的仰望来晚了。

至于比亚迪是否给特斯拉带来了压力，目前还不清楚，但至少独立品牌以数百万的价格取得了突破，比亚迪也使用技术给品牌加分，就像特斯拉一样。

但超过100万辆豪华车显然有点脱离了人们的公众。无论是特斯拉还是比亚迪，数百万辆豪华车都被用来提升品牌价值，最终目标仍然是改造更畅销的车型。

因此，无论特斯拉多卷，普罗大众都很喜欢。

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参考资料

［1］ 特斯拉降价，反击比亚迪？金角财经

［2］ 汽车工业:特斯拉的价值底在哪里？浙商证券

［3］ 汽车行业评论报告：特斯拉降价影响分析，东吴证券

［4］ 如何看待特斯拉再次降价？华福证券

［5］ 深度报告：轻型轨道先锋，综合压铸引领行业，东莞证券

［6］ 锂电池新技术：大圆柱虽然迟到，但产业链或乘风而上，天丰证券

［7］ 特斯拉价格再次暴跌，新能源汽车行业估值体系面临重建。海通国际

［8］ 行业评论报告：从降价到特斯拉生产制造革命，西部证券

［9］ 在短期内，特斯拉面临着物流挑战，期待着新工厂和4680电池的攀升，上海证券排名第一

［10］ 电池行业深度报告:特斯拉引领4680趋势，关注材料+结构件的投资机会，浙商证券

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