复星惟实计划减持公司股份总额不超1536

雷达金融生产 文|李亦辉 编|深海

在新的一年里，复星系的减持还没有中断。

1月5日晚，中粮科技有限公司宣布，该公司持股7.38%的股东上海复星实际上是一家股权投资基金合伙企业（以下简称）“复星惟实”）计划减持公司股份总额不超过1536.82万股，即不超过公司总股本的3%。

天眼调查数据显示，复星基金执行事务合伙人为复星国际，复星国际实际控制人为郭广昌，复星基金执行事务合伙人为复星实际投资管理有限公司，复星实际投资管理有限公司是上海复星实际投资管理有限公司。

近几年来，复星系频繁出售资产“瘦身”。据媒体统计，自2022年以来，复星系通过一系列资产腾移，累计回笼资金或超过350亿元。

相比之下，一些仍在复星部门的资产的经营状况并不稳定。去年12月，婴儿树前首席财务官突然发表了一篇长篇文章，称他受到了大股东复星的不公平对待，并“在线”讨债。与此同时，德邦证券作为复星的重要金融资产，出现了裁员的消息，公司的业绩压力也不小。

对于经历过一轮危机的复星来说，未来可能会放缓扩张。在新年致辞中，郭广昌表示，复星过去探索过许多矿山，2024年将到来“在探矿的基础上，深入挖矿，挖高附加值的矿。”

在业内看来，如果能激活这些投资组合的增长动能，或者为整个复星系创造新的增长引擎，复星系目前的资产布局依然巨大。

继续减持中粮科工

新年伊始，复星开始大规模减持。

根据中粮科工公告，持有公司股份 复星唯实基金计划自本公告披露之日起，拥有3781.71万股(占公司总股本的7.38%) 3 交易日后 3 在一个月内，通过大宗交易和集中竞价减持公司股份的总额不得超过 1536.82万股(不超过)公司总股本比例已经过去 3%）。

根据公告，复星真实拟减持的原因是其自身的经营需要，股份来源是公司首次公开发行股票上市前持有的股份。

上述减持信息公告后，1月8日，中粮科技低开低走，盘中跌至6%至9.42元/股以上，股价创历史新低。截至收盘，该股收盘5.67%，收盘9.49元/股。根据最新收盘价，复星唯实拟减持约1.5亿元。

天眼查显示，复星唯实基金成立于2012年，上海复星高新技术集团成员实收资本40万元。股权渗透后，复星国际是复星唯实际控制人。

中粮工程是中国粮油、食品、冷链物流等领域一流的综合性工程服务商和设备制造商，业务覆盖粮油专业工程服务业、粮油机械制造业和冷链专业工程服务业。2021年9月，中粮工程登陆创业板。

根据申请材料，2015年12月，中粮集团批准了中粮工程混合改革方案，同意优先引进上海复星风险投资管理有限公司、复星真实、中粮资本投资有限公司或明城金融、美亚光电或其关联企业三家外部投资者，其中上海复星风险投资管理有限公司增资约2.4亿元。

中粮工程上市后，复星唯实位居中粮工程第二大股东。但2022年9月9日解禁期一到，复星开始减持。到2023年3月减持完毕，复星唯实减持金额约3.76亿元。

随后，4月17日，复星唯实计划在公告披露之日起3个交易日后6个月内再次减持不超过6%的股份。本轮减持到11月初到期，复星唯实基金累计减持2053.07万股，减持金额约2.69亿元。

雷达财经注意到，自去年下半年以来，复星系的减持有所放缓。然而，南京南钢100亿股的出售引起了市场的广泛关注。

复星国际于12月5日宣布，新销售的所有先决条件均已达成，交付于2023年12月4日完成。交付后，集团不再持有南京南钢的任何股权，因此南京南钢不再是公司的合资企业。

南钢还在公告中表示，公司间接控股股东由复星高科技转为南钢集团，公司实际控制人由郭广昌转为中国中信集团有限公司。

回顾这百亿股权“争夺战”，2022年10月，复星国际旗下公司复星生产投资与沙钢集团签署投资框架协议，将南京钢铁联合会60%的股权转让给后者。今年4月，该交易被中信部门收购“截胡”。

随后，沙钢集团起诉复星国际公司。直到2023年10月，经江苏省高等法院主持，沙钢、复星、南钢达成调解协议，沙钢在收到南钢集团补偿后退出交易。

旗下多家公司经营承压企业

虽然复星系的资产版图仍然巨大，但其中一些标的的经营状况并不理想。

2023年11月底，知名动力电池企业天津捷威动力工业有限公司发布的内部通知显示，天津捷威计划自12月1日起停产“受市场、上下游产业链等客观因素的影响，确保业务的可持续发展”。

截图显示，天津捷威即捷威电力总部（包括技术中心T6产品线、工程中心储能早期工程部、销售和市场发展中心储能业务部） 非基层员工统一放假，基层员工统一组织全日制培训。

相关媒体了解到，捷威动力这次并非所有员工都放假，只是对(需要)精简部分人员，采取了放假处理，“由于最近公司有一些战投可能会在年底进来，所以为了减少不必要的开支，采取了放假的方式。”

根据原计划，捷威电力将于2022年申请A股IPO，并于2023年上市。根据公开信息，该公司成立于2009年，总部位于天津，是中国第一家开发和大规模生产三元系统锂离子动力电池的企业。2017年，它在纯电动乘用车动力电池的出货量中排名第七。

公司创始人郭春泰承认，捷威电力因资金困难未能及时增加投资和扩张，错过了争夺行业前几名的机会。

因此，2018年7月，复星集团入股捷威电力，成为控股股东。捷威电力引进复星资金后，在嘉兴秀洲区总投资约108亿元，计划分期建设年产20GWH三元软包动力锂电池生产基地和研发中心。

但现在，纵观整个动力电池行业，产能过剩已经成为一个难题。据统计，2023年1月至6月，我国动力电池产量达到293.6GWh，但累计装载量仅为152.1GWh。

在这种背景下，像捷威动力这样的二三线电池厂正面临着怎样的问题“过冬”的难题。

此外，德邦证券是复星系的另一项重要资产，去年年底也有裁员的消息。据透露，德邦证券被指控大幅裁员，涉及投资银行、财富、研究所等部门。以经纪线为例，裁员目标超过100人。

在这方面，德邦证券告诉财联社，根据2023年的年度数据，自然流动和绩效调整的年度数量减少了不到10%。

从业绩来看，德邦证券的压力确实不小。根据公司在中国货币网披露的半年报，2023年上半年营业收入6.04亿元，同比增长13.58%；归母净利润为-7397万元，由盈转亏。

延长时间，2020年德邦证券实现归母净利润0.87亿元后，2021年归母净利润转为亏损4.58亿元；虽然2022年盈利，但利润规模只有1010万元。

天眼查显示，郭广昌间接持有德邦证券83.54%的股份，是上海兴业投资发展有限公司的实际控制人。

然而，德邦证券目前可能正在等待其接收方。自2023年4月起，上海工业投资向山东国有企业山东金融投资集团有限公司、济南财政局、济南历下区财政局实际控制的几家公司质押了几家德邦证券的股权。

对此，人们普遍认为，德邦证券可能会“易主”山东国有资产。当时，《证券时报》还从包括山东金融投资集团在内的多家山东地方国有企业核实，计划从复星系收购部分德邦证券股权，最终控制德邦证券。

从公开信息来看，市场猜测中的交易目前还没有最新进展。

此外，复星的婴儿树集团也陷入了亏损等风暴。去年12月22日，原婴儿树首席财务官徐冲在社交媒体平台上表示，她受到了大股东复星的不公平对待，称婴儿树仍欠其2.1亿元本金，“我将采取一切法律手段来保护我的权利”。

第二天，婴儿树发表声明，回应说徐在互联网和社交平台上发布的一系列信息都是虚假信息，并将他的行为定义为“对公司之前的职务罢免不满，所以散布谣言泄露私人愤怒”。

徐冲与婴儿树之间的纠缠仍难以确定，但公司的经营状况令人担忧。东方财富数据显示，2018年，婴儿树实现母亲净利润5.26亿元。此后，该指数急剧恶化，连续四年亏损，总计超过18亿元。

从找矿转向“深挖矿”

“三年疫情，再加上今年是复星国际创业31年来经历的最大周期，我们的信心需要时间和耐心才能恢复。”郭广昌在2023年上半年复星国际业绩会上表示。

财务报告显示，去年上半年，复星国际归母净利润下降40.15%至13.59亿元；同期公司总收入970.6亿元，同比增长10.9%。

这份成绩单并不亮眼，但对于它来说“大病初愈”对于复星来说，郭广昌已经很满意了。“我们已经穿越了周期，复星国际的现金流压力得到了很好的解决。”

回顾2022年，复兴部门经历了一轮流动性危机。当年6月，穆迪在一份报告中指出，截至2022年3月底，复星国际控股公司核心上市平台复星国际的现金不足以偿还未来12个月到期的短期债务，因此将复星国际列入评级下调观察名单。

具体压力指向房地产行业。穆迪认为，国内房地产行业的低迷将增加信贷传播的风险，并增加复星核心房地产子公司的流动性压力。

这份报告带来了巨大的市场冲击，复星系不得不开始“减负瘦身”，包括减持其复星医药、豫园股份、复星旅游文化等核心资产。据媒体统计，截至2023年3月，复星系通过一系列资产(包括出售南京南钢60%股权)，累计回收资金或超过350亿元。

资产销售在一定程度上补充了复星的资本流动性，也得到了市场的认可。标普给了它“稳定”评级。

郭广昌的认知也发生了变化。他承认，复星国际不再以扩张为主要方向，“发展是解决所有问题最根本的核心”。

在2024年的新年演讲中，郭广昌用更生动的比喻来形容这种战略调整，“复星最初是平行的，但现在我们已经探索了许多矿山，并找到了一个可以形成优势的行业。2024年，我们将重点关注这些行业，在探索好矿山的基础上进行深入挖掘，挖掘高附加值的矿山。”

一些市场参与者认为，经过风暴，复星的产业运营战略已经从采矿、采矿转变为“深挖矿”，郭广昌可能想向市场发出追求高质量发展的信号。然而，面对外部环境的变化，复星能否跳出周期并反弹还有待时间测试。