一个新能源计划筹集25亿元,用于年产14GWNTOPCon高

“在我国科研环境下，光伏领域的研究与工业化应用存在严重脱节。”

文/NE-SALON新能源集团

近日，NE-SALON新能源汇编获悉，一家新能源科技有限公司(以下简称“一道新能”）首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书(申报稿)正式提交。IPO，一个新能源，计划筹集25亿元，用于年产14GWNTOPCon高效单晶电池和20GW 高效的单晶组件项目和补充营运资金。

新能源是一家从事光伏电池和组件的企业，距今成立仅五年。在这么短的时间内，新能成功跻身全球组件出货前十，销量超过100亿元。截至目前，新能已获得三峡集团、招商局风险投资、永福股份、林洋能源、前海母基金、朗玛峰风险投资、普华资本、浙江大学联合创新、华兴新经济基金、中电中金基金、金宇茂物、厚纪资本等知名机构和行业投资。毫无疑问，新能源已成为近年来光伏行业最大的黑马之一。

01、在光伏老兵的加持下，新能源迅速崛起

前晶澳太阳能扬州公司总经理刘勇是一个典型的光伏老兵创业故事。刘勇出生于1967年，1985年进入中国科技大学材料科学与工程系。硕士毕业后，先后在新加坡Advantec、德国Wacker、中芯国际工作，然后进入晶澳太阳能，负责晶澳太阳能的所有生产和研发基地。2016年，他还短暂加入中来股份，担任公司副总经理，负责台州中来光电的成立，生产和开发世界领先的N型电池和组件。2018年，早已成名的刘勇决定单干，在浙江衢州建立了新能源。至于创业的原因，他说：“我只是想做我喜欢做的事。”凭借刘勇多年在光伏领域积累的经验，新能源率先建成了中国首条年产1.2GW高效TOPCON电池生产线，填补了国内空白。

2022年4月，一个新能源又有了重磅引援:曾师从“世界太阳能电池之父” 马丁·宋登元博士，格林教授，应邀加入新能源，担任首席技术官。据悉，宋登元入职时，他已在光伏行业工作了40多年。1977年，中断了10年高考制度的恢复。宋登元作为家乡唯一被大学录取的知青，填报了河北大学的微电子专业。1982年，宋登元大学毕业后留在学校。宋登元在敏锐意识到光伏产业的巨大前景后，开始研究光伏材料。同年，他发表了一篇论文——光诱导化学气相积非晶硅膜及其在太阳能电池中的应用。2000年，不满足现状的宋登元毅然辞去河北大学电子科技系主任职务，顺应内心求知欲，前往光伏“黄埔军校”澳大利亚新南威尔士大学光伏研究中心被称为博士学位，从马丁教师·格林。在澳大利亚博士学位和工作的10年里，宋登元的研究领域涵盖了晶体硅电池、多晶硅膜电池和第三代硅量子点太阳能电池，并开发了世界上第一个嵌入碳化硅介质中的硅量子点太阳能电池。正是在这里，他觉得国内科研环境、光伏领域研究与工业化应用存在严重脱节。“作为科研的主力军，我们大学将论文与评估机制联系起来。只要发表文章，就可以提高工作和工资，而不重视科研成果的产业转型，导致工业化新技术的缺乏。支持光伏产业发展所需的高效低成本技术成果很少，难以支持产业应用。”宋登元说。

对他来说，他更热衷于投身行业，而不是做基础研究。“做基础研究离行业比较远，很难直接感受到将技术转化为产品的成就感，为行业发展提供动力支持，这也是我喜欢行业的原因。”因此，2009年3月，收到英利“掌舵者”经过苗连生的多次邀请，宋登元辞去了澳大利亚光伏研究中心的职务，返回中国，加入英利集团担任首席技术官。这项工作持续了13年。在他任职期间，英利在2012-2013年两次获得光伏组件出货量冠军。现在，67岁的宋登元博士强势入职，有记者问为什么，宋登元说：“新能源是中国TOPCon高效N型电池研发和产业化的先锋代表。我不想错过N型技术变革的浪潮和国内的浪潮‘双碳’光伏千载难逢的战略发展机遇，希望能为光伏产业做点什么。”

02、IPO有点急，公司的造血能力受到质疑

在光伏老兵的支持下，新能源取得了许多辉煌的成就，但在阅读招股说明书时，小边仍然发现公司的业绩有一些“端倪”。与此同时，许多行业专家指出，2023年下半年，光伏行业估值集体看跌，融资环境收紧，许多相关光伏企业IPO崩溃，许多企业选择等待更好的时间上市，与这些企业相比，新能源IPO略显紧迫。

从业绩上看，2020年、2021年、2022年、2023年上半年，公司实现收入分别为7.36亿元、18.94亿元、86.06亿元、94.54亿元；同期实现归母净利润2180.55万元、-1.47亿元、2.03亿元、5.81亿元。主营业务收入主要是光伏组件和电池片的销售，报告期内总收入占主营业务收入的84.76%、98.13%、99.10%和99.51%。

乍一看，业绩还不错，但仔细考虑不难发现，新能源主要产品的毛利率难以乐观。招股说明书显示，公司三年一期对应组件毛利率为8.64%、2.74%、7.27%和13.50%都低于行程平均而言，到2021年，公司组件的毛利率甚至一度下降到2.21%。电池片作为公司的另一大产品，毛利率更低，更可怕。2023年上半年，电池片毛利率跌至负，为-49.24%。在这方面，该公司解释说，该公司主要提供当前的电池芯片，主要出口低效电池芯片和降级电池芯片。其销售价格远低于正常电池芯片产品，导致当前毛利率为负。

与此同时，公司经营活动的现金流也出现了长达两年半的负增长，报告期内仅2020年就实现了3117.30万的正净额，2021年、2022年和2023年上半年，公司经营活动的现金流总额为6.34亿，这也从侧面印证了公司对自我造血、持续经营存疑。

此外，公司常年承担较高的负债率。招股说明书显示，2020年至2023年上半年，新能同业可比公司资产负债率(合并)均值分别为67.12%、73.03%、71.23%、70.44%。另一方面，2021年资产负债率从2020年的76.38%上升到87.71%。虽然近两年有所下降，但分别保持在86.54%以上。、82.81%，这使得新能源面临着更严峻的业务压力考验。如此紧张的财务状况不难解释为什么一个新能源“顶风”冲刺IPO。

目前，一个新能源的IPO申请已经被交易所接受。它能成功突破吗？NE-SALON新能汇将继续关注！来源:NE-新能汇GSALON

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