朗泰通科技:客户和供应商重复询问

客户和供应商重复询问

作者：业文

编辑：钧杰

风品：闻道

来源：铑财——铑财研究院

时运也，资本密集押注下，储能企业聚集IPO。

据起点锂电池不完全统计，仅2023年上半年，就有80多家储能企业获得了730多亿元的融资，100多家储能产业链企业排队冲刺IPO。

10月25日，朗泰通科技更新上市申请审核动态，对业务创新、R&D投资、重大资产重组等问题进行了回复。

十一月十日，深圳证券交易所官方网站显示，朗泰通科技正在进行第二轮询问回复，能否如愿通过？

01

毛利率连降

R&D费用率低于行业平均水平

根据公开信息，朗泰通科技主要从事锂离子电池、镍氢电池和 PACK 电池组的研发、生产和销售主要应用于储能、小动力和消费三个下游领域。

2020年至2023年上半年(报告期内)，朗泰通科技收入7.3亿元，9.61亿元，10.45亿元，6.12亿元；归属于母公司所有者的净利润为4879.73万元，6607.23万元，8509.90万元，4520.37万元。

持续保持双增值是肯定的，对比是综合毛利率呈下降趋势：分别是 24.11%、22.69%、21.03%、19.14%。

上升到行业层面。Wind数据显示，在31家锂电池上市公司中，前三季度的业绩普遍面临压力，只有12家净利润增长，23家归属于母公司的净利润同比增长率为负。在行业竞争压力不断增加的背景下，朗泰通科技未来的增长和利润能否继续增长。

研发创新是一条重要的护城河。报告期内，朗泰通科技研发费用为3、740.37万元、4、841.89万元、4、038.20万元、2、033.64万元，占当期收入的比例 5.12%、5.04%、3.86%和 3.32%。

持续下降的比例显然不是一个额外的项目。在这方面，朗泰通科技解释说，研发成本率有一定的波动，主要是由于研发项目数量、具体内容和项目阶段的波动。

考虑到报告期内行业平均比例为5.70%、5.93%、5.89%、6.77%，朗泰通科技与之的差距正在扩大。

众所周知，电池行业是一个技术密集型行业，迭代速度快。朗泰通科技研发投资强度落后。产品如何形成差异化的核心竞争力？如何快速高效地满足不同的应用需求，赢现在和未来呢？

不苛求。报告期内，企业存货占比较高。2020年至2023年上半年，存货账面价值分别为2.49亿元、3.49亿元、3.12亿元和2.62亿元，占营运资产的28.72%、31%、29.83%、26.28%。

具体来说，库存商品分别为1.62亿元、1.94亿元、2.26亿元和1.59亿元，金额较大。期货价格下跌的准备比例为5.78%、4.58%、4.22%、4.34%。

在锂材料行业价格持续下跌的背景下，公司存货价格下跌的准备比例并没有上升反而下降，这是相当奇怪的。

针对这种情况，在深圳证券交易所的第一轮调查中，要求公司结合原材料价格趋势、各种产品毛利率波动、具体方法和流程，分析和说明存货价格下跌准备的充分性。

该公司的回复说：在报告期结束时，发行人的存货余额在一年内占93.56%、95.25%、95.40% 和95.40%，库存质量好，没有积压大、滞销大的库存。报告期末，发行人库存超过1年，主要是部分非标准库存电池、呆滞原材料和单次采购量大的低价值原材料。

尽管如此，报告期内，朗泰通科技库存周转率为2.4次/年、2.48次/年、2.5次/年、1.72次/年，明显低于可比上市公司的平均水平。

在这方面，深圳证券交易所要求公司解释库存商品、原材料、产品等库存的库存用途、相应的订单或预测销售、库存年龄结构，是否存在较大的积压、滞销、减值风险，公司相对于同一行业库存比例高、库存周转率低的原因和合理性。

朗泰通科技回复称，发行人期末存货余额与同行业可比公司平均差异较大，流动资产与同行业可比公司平均差异较小，但总体比例较高，主要是发行人存货余额较高，长期经营资产规模相对较小。

02

大客户不稳定 隐藏出海风险

外部贸易摩擦的风险不容忽视。随着我国锂电池产业的不断壮大，欧美贸易保护主义蓬勃发展，各级政策开始不断制定“壁垒”。

总的来说，欧盟颁布的《新电池法》实施了碳关税和碳足迹跟踪，并对中国电动汽车进行了反补贴调查。美国颁布了《通货膨胀减少法》，为中国锂电池企业的本地化投资设立了各级卡片。

2020年至2023年上半年，朗泰通科技海外市场销售收入为 15,214.28 万元、26,194.75 万元、24,963.31 万元和 17,100.03 一万元。出口占主营业务比例分别为 21.56%、27.40%、24.18%和 28.37%的产品主要出口到美国、澳大利亚、欧洲、印度等国家和地区。

其中，美国是一个重要的市场。报告期内销售收入分别为3.569.09 万元、5,772.80 万元、8,108.04 万元和 4,697.77 万元占公司主营业务收入的比例 5.06%、6.04%、7.85%和 7.79%。

值得注意的是，2020年至2023年上半年，企业汇兑损益分别为 276.97 万元、255.03 万元、-529.96 万元和-419.76 万元。从2022年开始继续亏损，亏损增加。

除了外部挑战外，报告期内前五名客户的巨大变化也引起了市场的广泛关注。

2020年，朗泰通科前五大客户中有四家是新面孔。到2022年，前五大客户中有三个是新的，2023年前五大客户中有五个是新的。 Pty Ltd、两家中贝通信集团有限公司。

对此，朗泰通科技解释说，由于公司处于业务转型期，随着业务转型的成功实施，客户结构逐渐稳定。

03

控股股东或客户、供应商

不仅如此，还存在非关联客户和供应商重叠的问题。

报告期内，朗泰通科技共有18家企业向同一客户和供应商采购销售超过50万元（报告期内累计）。它还包括公司的主要客户和供应商。

以东莞思玛泰克新能源科技有限公司为例，2020年—2022年和2023年上半年，朗泰通科技实现销售额349.7万元、440.96万元、301.63万元、0.55万元；采购金额约484.13万元、997.75万元、177.77万元、22.44万元。

此外，报告期内还有许多相关销售和相关采购，公司控股股东朗泰通投资既是客户又是供应商。

根据招股说明书，朗泰通投资持有朗泰通科技1.6亿股，约占公司发行前股本总额的76.66%，是公司的控股股东。

2020年，朗泰通科技为朗泰通投资提供2141.53万元的电池加工服务，占当期朗泰通科技加工费收入的99.63%；同期，朗泰通科技向朗泰通投资销售电池3049.03万元。

2020年，朗泰通实业向朗泰通投资的相关采购金额为2078.25万元，占公司当期采购金额的4.28%。

报告期内，朗泰通科技向斯诺实业和内蒙古斯诺新材料科技有限公司总采购金额为1214.2万元、2496.84万元、2500.46万元、1375.4万元。采购内容主要是负材料石墨，占公司当前石墨采购金额的82.61%。、73.02%、79.16%、92.02%。

根据招股说明书，斯诺实业于2019年投资朗泰通科技，持有公司5%以上的股权，直到2022年才将公司股权转让给国家科技。

在第一轮调查中，深圳证券交易所要求公司解释重叠客户和供应商是否符合行业惯例；结合相关购销产品单价、毛利率与第三方独立购销的比较，解释是否存在通过同时购销体外资金循环增加收入、降低成本的情况。

对此，朗泰通投资回复称，公司在电池行业从客户那里购买其优势产品，或向供应商销售原材料和零部件，导致客户与供应商部分重叠是很常见的。公司部分客户与供应商重叠，符合行业惯例。

尽管如此，客户与供应商重叠容易滋生利益转移等问题，这往往是审计和询问的重点。我们能成功地解决这些问题吗？

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