北汽蓝谷财务报告:收入攀升失败,未来不确定性增加

文：谈擎说AI 作者：郑开车

2022年是汽车行业充满考验的一年。

今年，受全球供应链系统贸易脱钩、技术脱钩等因素的影响，新车销售增长明显放缓。据预测，截至12月11日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场已减产约435.1万辆。一方面是缺芯

北汽的2022年并不容易。北汽蓝谷，被北汽集团寄予厚望，2022年年销量约5万辆，与之前设定的10万辆目标相去甚远。相比之下，比亚迪仅在汉系列9月、10月和11月就销量超过9万辆。

财务报告是对企业经营质量的最佳解释。我们不妨研究一下2022年北汽蓝谷遇到的挑战，以及过去一年公司的经营质量。

北汽蓝谷财务报告：收入攀升失败，未来不确定性增加

以北汽蓝谷向投资者交付的第三季度财务报告为研究对象，脉下北汽蓝谷的发展脉络。

根据披露的财务报告数据，2022年前三季度收入57.07亿元，同比下降6.41%；归属于母亲的净利润亏损35亿元。其中，第三季度收入22.28亿元，同比下降39.15%；归属于母亲的净利润亏损13.18亿元。

收入下降，净利润损失是财务报告的两个显著关键词。

由于新能源汽车行业的高增长，短期损失不会引起市场的过度关注。只要收入规模在增长，损失可能不值得过度关注。这有点像互联网公司的早期特征。与利润相比，收入的规模和增长率显然更重要。

从过去三年第三季度的财务业绩来看，北汽蓝谷的收入正在增长，2021年的收入规模比20年增长了近21亿，2022年低于2021年。

也就是说，从整体趋势来看，市场预期的高增长并没有反映在公司的收入规模上，这可能是需要持续关注的焦点。

在利润方面，好的一面是，虽然亏损略有收窄，但整体亏损势头仍在继续，2022年第三季度情况恶化，亏损达到35亿元。

总的来说，公司的收入和利润并没有反映出足够的增长。更重要的是，在2022年的行业动荡和不确定性之后，北汽蓝谷未来的增长可能会有更多的不确定性。

在过去的2022年里，北汽蓝谷的表现其实并不乐观。

从数据变化来看，第一季度公司收入同比增长良好，同比增长108%，年中收入增长42.76%，第三季度同比下降6.4个百分点。

利润，从Q1到Q3.公司亏损正在增加。第一季度末，高收入增长导致亏损9.57亿元。中国报告显示，亏损达到21.8亿元，第三季度亏损达到35亿元。同比，2020年至2022年前三季度，净利润亏损继续增加。

在财务报告中，更值得注意的是增长率的变化。与之前发布的年中报告和季度报告相比，2022年北汽蓝谷前三季度的收入增长可能面临失败。

让我们来看看合并报表中销售费用的变化。

财务报告显示，公司第一季度报告显示销售费用为3.1亿元。中期报告显示，报告期末，公司销售费用为8.9亿元。也就是说，与第一季度相比，第二季度销售费用增加了5亿元，收入增加了17.48亿元。到第三季度末，销售费用达到14.6亿元，比年中增加了5.7亿元，收入增加了23亿元。

也就是说，由于下半年是旺季，北汽蓝谷三季度的营销效果实际上比上半年更好。

一般来说，旺季需要增加营销投入，但就成本率而言，销售成本分别占收入的18%、25%和25%。虽然成本增加了，但总的来说，第三季度的销售成本率没有明显变化，也就是说，公司的营销策略可能更加保守。

此外，这可能与第三季度公司自身的生产能力和行业供应链受阻的影响有关。

今年下半年，芯片短缺和动力电池等原材料价格上涨进一步降低了新能源汽车制造商的整体利润率，这也导致一些公司不得不放弃旺季推动销售的计划。

从行业的角度来看，错过金9银10是放大行业不确定性的结果，但对于北汽蓝谷等需要快速增长来回答市场问题的汽车公司来说，这种最后手段可能会带来更长期的影响。

从长远来看，即使行业在未来进入复苏和增长阶段，汽车公司也可能需要提供更多的资源来补贴渠道，这可能意味着北汽蓝谷离真正的规模增长还有很长的路要走。

极狐在辛酸销售背后走了哪些弯路？

令人困惑的是，ARCFOX极狐是北汽蓝谷新能源冲击高端纯电动市场的重磅品牌，但近两个月没有正式宣布销量。

极狐的销量有多差？

据统计，2022年1月至10月极狐汽车累计销量为11669辆，月均销量为1166辆，仅达到年销量目标的29%。

我们粗略估计了一下，因为我们没有看到极狐近两个月的正式销大致的估计。根据之前的销售水平，即使最后两个月销量翻了一番，年销量也只有1.4万辆，只有4万辆销售目标的35%。如果是这样，我真的不好意思说出来。

销量惨淡的事实不言而喻。极狐尴尬局面背后的原因是什么？

首先，在核心技术层面，北汽高开低走，早期投资未能释放商业价值。

众所周知，电池行业有许多强大的电池行业。不仅是宁德时代的供应商，还有比亚迪等汽车制造商投入了大量资金来布局电池技术。现在越来越多的汽车公司增加了电池布局，如威安。

北汽对电池技术的关键变量有点武断。

据天眼查APP北汽控股的北电爱思特在2019年底与韩国合作SK合资创新成立NCM北电爱思特选择了811锂电池，因为补贴，北电爱思特顺势选择NCM811软包电池，电池技术路线过于单一，忽略了其它电池方案的潜力。

然而，随着2020年磷酸铁锂电池的爆发和方形电池(刀片、叠片)出货量的大幅增加，在中国NCM811软包电池已经微了。站在今天，确定NCM811北汽把自己送上了歧路。

现在饶是北电爱思特有7.5GWh极狐阿尔法的产能S／T这两款车型仍然配备了相当大比例的宁德时代电池。换句话说，北汽在电池厂投入了大量资金，但未能实现电池供应。这使得极狐在类似的竞争产品中很难有成本效益的优势。

事实上，早期电池行业的各种技术路线都在追逐我，变量太大。对于参与硬币的玩家来说，这是一场危险的赌博。如果他们不能赢得主流技术方向，早期投资将被浪费，最好在早期仔细观望，以后再进入游戏。

从动力电池的布局来看，北汽低估了动力电池行业的水深。就像一个技术不好的渔民，他不能打窝撒鱼饵少，回家后去菜市场买条鱼。

北汽除了自主研发拉胯电池外，在与华为和麦格纳的合作中也没有得到便宜。

极狐阿尔法S将在不久的将来迎来全新的外交付HI在版本中，有两个明显的标志：蓝谷麦格纳和蓝谷麦格纳HI标志(代表华为HUAWEI Inside合作模式)。

事实上，极狐与华为和麦格纳合作的真正目的是实战演练，但极狐认为它可以得到神圣光环的祝福。真相是什么？

在新能源时代，汽车制造技术也在发生变化。麦格纳曾经是OEM皇帝。虽然有一套成熟的模式，但它仍然需要重新积累电动汽车的制造经验，而极狐已经成为一个训练场。事实上，在极狐OEM之前，麦格纳首次与美国新力量汽车公司菲斯克合作（Fisker），其产品实力和销量明显低于特斯拉。

事实上，在积累制造电动汽车的经验时，OEM往往需要在早期阶段与品牌所有者一起承担损失。例如，2018年4月至2020年12月底，威莱向江淮支付了12.34亿元的制造费用和损失补偿。

然而，江淮虽然没有从OEM中获得丰厚的利润，但却获得了制造业knowhow，这对江淮的长远发展具有重要的战略价值，也是麦格纳为极狐OEM的应有之意。

同样道理，HI该模式也承载着华为成为智能汽车OEM皇帝的野心，但在此之前HI该模型没有大规模生产的先例。今年问业的爆炸让华为意识到，智能选择模式是更容易被市场认可的先天优势，因此有必要将智能选择模式复制到更多的品牌中。

据近日媒体报道，北汽成为2024年华为智选合作汽车品牌。但新车只是基于极狐平台，但不会再使用极狐品牌。

极狐有新的自救方案吗？还是打算降低极狐在北汽蓝谷的权重？

2023考拉上位:定位母婴出行是好策略吗？

去年，北汽透露了其新品牌KAOLA该品牌专注于母婴出行。

据媒体报道，考拉品牌的第一辆新车可能是北汽HOEN O2.2022年8月，北汽集团副总经理刘宇提到，全新母婴车品牌考拉将于2023年推出。

那么，考拉从单一性别群体进入新能源汽车市场的不确定性是什么呢？

首先，从本质上讲，女性汽车和男性汽车没有太大区别。如果一个汽车品牌定位在女性群体中，许多男性车主将不可避免地失去。考拉被定位为母婴群体，受众范围狭窄。

当然，差异化定位本身也有一定的相对竞争优势。母亲喜欢的设计可以满足一些没有人愿意做的利基需求。只要产品实力合格，性价比合适，一些母亲肯定会认识到这样的车。

但同时也不能忽视，汽车是一个非常注重规模效应的行业，规模效应可以显著降低成本，从而影响汽车的成本性能。作为第一个敢于喊爱孩子，更爱成为母亲自己的汽车品牌，考拉真的很容易从一开始就排除男性群体吗？

事实上，更爱女人的汽车品牌欧拉已经开始尝试爱男人了。最近，欧拉品牌CTO谭健在一次活动中说：通过闪电猫，我们应该进一步生成欧拉的品牌文化理念，让我们的客户群吃男女。

事实上，女性对梦中情车的想象可能与品牌创意有偏差。例如，哪吒V并没有完全针对女性客户，但经过一年多的实际销售，发现女性的比例已经达到了30%以上。在新能源汽车行业，哪吒实际上是第一个受女性欢迎的品牌。

理想甚至被称为爸爸车ONE，女性用户占25%，与普通车型基本相同。

国内新能源汽车行业呈现出内部卷现象，三电、智能等核心竞争力水平相对较弱的汽车企业将从市场细分开始，但大多数时候，看似新颖的产品定位往往只是大猫大洞小猫洞的主观猜测。新能源行业分析师罗琼（笔名）告诉了这个谈话AI表示。

此外，关于考拉第一辆车的故事还有一点值得思考。据报道，考拉的第一辆车可以追溯到2021年诞生的新品牌轻橙时代，也出现在2021年广州车展上。根据绿橙时代之前的计划，该车预计将于2022年7月上市，并同时交付。

现在，这款车推迟上市的原因可能是看到长城的欧拉黑白猫停止接单，认为女性汽车市场的热身还不够。

不管真正的原因是什么，考拉上市意味着极狐可能没有太多时间享受北汽蓝谷资源的倾斜，但2022年极狐的销量远未达到预期。无论考拉是否明确调查了母婴出行的定位，都只能硬着头皮上场。

写在最后：

2022年，极狐为了提升销量，最引人注目的行动是赞助崔健、罗大佑等明星的演唱会，这也引起了很多人对其高营销成本的吐槽。

在谈擎说AI从赞助音乐会、布局电池技术、邀请华为和麦格纳授权汽车制造等一系列措施来看，在新能源轨道上，北汽坚持一种快速、高举的力量，向您展示其钞票能力。

但从结果来看，演唱会回馈明星粉丝，软包电池技术路线微，OEM让麦格纳积累了经验，HI模式让华为总结了教训，但极狐收获了辛酸。

在2022年造车的路上，苦不少，有的甚至跌倒躺平。幸运的是，北汽和考拉在2023年再次战斗，经济从疫情中复苏。希望幸运女神也会关心这个新品牌。