濒临退市的Fisker能否如期进入中国市场?

反向拆股续命

作者｜王磊

编辑｜秦章勇

美国非头部新车太难了。

我还记得美国的新车菲斯克，计划进入中国（Fisker）由于股价长期过低，刚刚收到纽约证券交易所的不合规通知。

在进入中国之前，该公司将担心维持上市公司的身份。

股价继续低迷，无法避免糟糕的表现，国内新车危机，菲斯克衰落。例如，销售太低，收入太少，导致现金流短缺，公司发生财务危机后，不得不削减产能。

截至新闻发布，菲斯克股价继续下跌，目前只有0.731美元，市值3.78亿美元。与巅峰时期相比，股价蒸发了97%以上。

屋漏偏逢连夜雨，就在最近，Fisker还因刹车失灵投诉，面临NHTSA调查。投诉说，Fisker Ocean车型不能切换到停车模式或预定档位，这可能会导致车辆意外移动。

看来不仅国内新势力水深火热，国外的生活也不好过。

01必须强行续命

二月十六日，美国电动汽车初创企业Fisker发布了一份官方通知，称他收到了纽约证券交易所的不合规通知。

根据《纽约证券交易所上市公司手册》第802.01C条，其股价连续30个交易日的平均收盘价低于每股1美元，不合规意味着可能退市。

当然，收到这样的通知并不会导致Fisker立即从交易所退市。一般来说，企业在收到退市警告信后仍有6个月的缓冲期。在缓冲期内，企业可以继续在纽约证券交易所上市和交易。

纽约证券交易所表示，Fisker可以在收到纽约证券交易所通知后的六个月缓冲期内随时恢复上市身份，缓冲期内任何日历月的最后一个交易日至少收盘1.00美元；或者在最后一个交易日结束的30个交易日的平均收盘价至少为1.00美元。

换句话说，只要它不继续下跌，只要它的股价在六个月内的任何一天超过1美元，fisker就可以无限期地刷新这六个月的缓冲期，直到fisker恢复正常的1美元股价，它就可以恢复正常的上市状态。

截至发稿时，Fisker的股价已跌至0.73美元，总市值仅为3.78亿美元，自2024年以来已跌至56%。

除了在缓冲期内满足纽约证券交易所的要求外，企业在濒临退市时还有其他补救措施，可以通过反向拆股重新满足最低股价要求。

反向拆股可以说是低价股的续命大法，它反向缩小了公司发行的股份数量，与其像普通股分割那样增加股票的面值，不如把几只股票合并成一只股票，与普遍意义上的“拆股”相反。

反向拆股不会改变公司的总市值。反向拆股一旦完成，大部分股东持有的原股份数量就会减少，但实际上每股的价值都会增加。

在这种情况下，股东持有的股份比例保持不变，股东没有失去任何股份价值。相反，由于股票数量的减少，每股的实际价值都会增加，这可能会刺激股价的上涨。

正是因为投资者通常很少关注股价低于1美元的股票，这可以使公司的股价超过1美元，从而增强交易情绪。最重要的目的是，合资企业可以在一定时间内保持上市公司的身份。

这在海外很受欢迎。美国新车尼克拉也遇到了与Fisker相同的问题，称将进行反向拆股，以满足纳斯达克的上市规定。贾跃亭经常“下周回家”。当法拉第未来的股价连续30个工作日低于1美元时，他收到了一封警告信。贾老板反向拆股，为FF续命。

即使在纽约证券交易所给Fisker的警告信中，也建议Fisker可以使用反向股票分割，但必须在公司下一次年度股东大会前获得股东批准。

但反向拆股只是续命的手段，真正的救命还是要看公司本身的造血能力。

第三季度，Fisekr的营业收入仅为7180万美元，净亏损高达9100万美元。

Fisker沦落到这样的田地上，归根结底㡳根据Fisker发布的数据，菲斯克全年生产了10142辆车，但只交付了约4700辆车。

不难看出，其产能严重超过销售能力，导致产品积压。这不仅会增加损失，还会给现金流带来压力。

Fisker明显遭受痛苦，去年年底宣布削减生产规模，将年度生产目标降至略高于1万辆。Fisker表示，调整后将从削减产能中释放3亿美元以上的营运资金，以弥补部分资金短缺。

02能否顺利进入中国市场？

国内知名的Fisker品牌，应该是去年6月宣布正式进入中国的时候，当时在业内引起了不少热议。

创始人亨利克·菲斯克（Henrik Fisker）我带着一些高管来到中国，与上海市政府讨论了在中国开展业务的机会，包括供应链、物流、仓储和未来生产。我还参观了上海临港集团参加研讨会。你知道，上海临港新区还有一家外商独资企业叫特斯拉。

根据上述一系列行动，很多人认为Fisker可能会像特斯拉中国一样独资建厂，把整车的制造、销售和售后都放在中国。

如果是这样的话，菲斯克将成为继特斯拉之后国内第二家独资外资汽车公司。

调查结束后，Fisker在其官方发布的新闻稿中表示，计划尽快在2023年在中国设立交付中心，并于今年第一季度开始交付其第一款车型菲斯克Ocean。

从这个角度来看，濒临退市的Fisker能否如期进入中国市场还不得而知。

Fisker也是美国明星造车的力量，曾经被认为是特斯拉的第二个“杀手”(第一个是Lucid)。

因为Fisker的创始人亨利克·菲斯克不仅出名，而且与特斯拉有很多关系，菲斯克参与了特斯拉的Model S的早期设计。

作为一名著名的汽车设计师，亨里克·菲斯克在开始独立制造汽车之前已经“成功”。他在宝马和福特等知名汽车公司工作了十多年，并主导了宝马Z8的设计、阿斯顿马丁DB9、V8 Vantage等一系列名车。

2007年，菲斯克首次开始了汽车制造业，创办了菲斯克汽车（Fisker Automotive），并推出了其第一款车型——Karma增程式混合动力超跑，获得了多项设计和创新奖，一度超越特斯拉。

尽管菲斯克Karma是一个美国品牌，但它是由著名的Valmet汽车公司在芬兰生产的。

2011年，Karma正式上市。小李子和贾斯汀·比伯曾经是车主。名人效应和环保意识使Karma一度受到追捧，长期以来被认为是特斯拉最强大的竞争对手。

作为一种增程电动汽车， Karma汽油发动机在车头，后轮驱动电机，配备2.0T涡轮增压发动机，最大输出功率260马力，车顶有无缝连接的太阳能电池板。

当时，Karma在世界上只生产了100台限量版，国内限量版一度售价高达180万元。

然而，由于技术稳定性和综合实力，菲斯克汽车公司在烧毁了14亿美元的私人投资和贷款后，遭受了火灾事故、车辆召回、电池供应中断等一系列影响。

2014年2月，美国地方法院开始公开拍卖菲斯克汽车公司。万向集团和李泽楷（李嘉诚的次子）都参加了招标。最后，万向集团赢得了收购，亨里克·菲斯克也离开了。

由于“菲斯克”的名称和标志是由亨里克·菲斯克成立的另一家公司持有的，亨里克·菲斯克在2016年再次开始造车时，使用了原名，成立了菲斯克公司（Fisker Inc.）卷土重来，担任董事长兼首席执行官。

这一次，菲斯克没有走混动路线，而是向特斯拉学习玩纯电。

菲斯克一开始还是想在高端豪华市场展示自己的实力。在2018年CES展上，菲斯克发布了全新的豪华电动汽车Emotion，并宣布自主研发固态电池。

但此时此刻，菲斯克开始开发纯电动SUV，由锂离子电池驱动，并提供订阅服务——Fisker Ocean。

这款车的纯电动续航里程可达300英里(约482公里)，可在2.9秒内加速100公里，参数可与特斯拉扳手腕。

Fisker于2020年7月13日宣布，将通过与阿波罗全球管理公司合作（Apollo Global Management）SPAC特殊目的收购公司合并上市，估值近30亿美元，成为Fisker的亮点时刻。

但上市后的Fisker股价就像坐过山车，不断暴跌小涨，自2022年以来，每股跌至不到1美元。

对于新的汽车制造运动，美国资本开始回归理性，甚至开始重新审视电动汽车。老巨头福特表示，他正在考虑调整自己的电动汽车战略，并可能推迟下一代电动汽车的生产。

Fisker能否成功续命，还要看自己的本性，从实际经营情况来看，并不十分乐观。