徐静声称媒体看不懂财务报告的颜色是什么?

作 者 | 梦萧

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文本共4505字，预计阅读时间为12分钟

”请告诉这位老师。我没有邀请他采访。毕竟，我甚至不明白财务报告。” 

谁能想到是小鹏汽车(以下简称小鹏)的公关总监。

据鲸鱼平台报道，12月15日，小鹏公关总监徐静发文愤怒记者被热搜。此外，这一事件发生在小鹏美股下跌79%、在香港股市下跌73%的背景下。这样强烈的媒体记者引发舆论风暴显然对小鹏不好。

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小鹏陷入舆论漩涡

根据鲸鱼平台和和和讯网的文章，蔚来汽车在2023年举行了媒体面对面活动，一位参与活动的记者在朋友圈吐槽小鹏，他说，“威来至少比小鹏在广州车展上把提问的记者赶出会场更开放友好。李斌早早来到会场，一个个和大家握手。”

文章显示，大概是看到了记者的帖子，小鹏汽车公关总监也在朋友圈发帖回复。并引用记者的截图，“请告诉这位老师。我没有邀请他采访。毕竟，我甚至不明白财务报告。”小鹏汽车公关与媒体“口水战”由此爆发。

针对此事，资深媒体人陆凯表示，公关其实和媒体老师打交道很复杂，尤其是公司比较负面的公司。一些公关从业者仍然来自媒体。记者和公关属于两个有联系但有时需要对抗的岗位。公关的工作是与媒体有效沟通。强硬的媒体在公关行业并不常见，也会让自己置身于媒体的对立面，这对企业和从业者来说都不是明智的选择。”

随后，小鹏公关总监徐静可能意识到自己的言行不当，并公开回应说“我不是一个人‘圆滑’一直都不是公关人，但我尊重讲事实讲道理讲内容的媒体人。”徐静说，他不想反对媒体人，更不用说讨厌别人了。当时媒体下午去了车展投资人IR的专场，不负责PR，也不知道他被IR赶出来了。然而，一些媒体评论说，鉴于徐静的声明，“这种回复，或者没有起到消除双方对立的作用。”

从徐静的上述回复可以看出，来自媒体的徐静应该有丰富的媒体经验。虽然她的话不反对媒体，但她的语气和态度可能会让媒体从业者感到不舒服。

据多方了解，这个“不懂财报”记者是一位有16年工作经验的资深财经记者，曾在《华夏时报》工作过、《南方周末》、《财经》等媒体，从资深财经记者的经验来看，看不懂财务报告很难工作16年。

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营收增幅“掉队”

我们不纠结这件事是对是错。徐静声称“媒体看不懂”财务报告的颜色是什么？我们仍然需要回到财务报告本身来拆除它。

根据小鹏第三季度报告，小鹏终于停止了连续三个季度收入负增长的下降趋势。第三季度收入85.3亿元，同比增长25%，但归属于母亲的净利润为-38.87亿元，同比增长-63.57%。2022年同期净亏损为23.76亿元。今年上半年，小鹏收入90.96亿元，同比下降38.92%，归属于母亲的净利润为-51.42亿元，去年同期为-44.02亿元。

作为汽车制造的新力量“蔚小理”其中一员，小鹏的表现和表现“蔚小理”与其他两家相比，其他两家更有说服力。根据同期财务报告，蔚来今年第三季度收入为190.7亿元，同比增长46.64%，归母净利润-46.29亿元，同比增长-11.74%。蔚来上半年收入194.5亿元，同比下降3.74%，归母净利润-109.3亿元，同比增长-139.07%。这是造车新势力“蔚小理”小鹏和蔚来是两个一直亏损的家庭。

理想是“蔚小理”根据理想财务报告，今年第三季度理想收入346.8亿元，同比增长271.21%。归母净利润28.23亿元，同比增长272.11%，收入与净利润增长基本一致。上半年，理想收入474.4亿元，同比增长159.31%，归母净利润32.23亿元，同比增长612.51%。

财务报告显示，小鹏第三季度25%的收入增长在两大竞争对手面前明显较低。威来第三季度46.64%的增长率几乎是小鹏增长率的两倍。与第三季度271.21%的理想增长率相比，小鹏的收入增长率甚至低于理想的零。这并不是说小鹏的收入增长率有多低，而是说与主要竞争对手相比，这种增长率较低，可能会被竞争对手抛弃。

根据多期财务报告，前三个完整财年(2020年)—2022年)，小鹏总收入分别为58.44亿元、209.9亿元和268.6亿元，同期理想总收入为94.57亿元、270.1亿元和452.9亿元，蔚来同期总收入为162.6亿元、361.4亿元和492.7亿元。小鹏的收入是同期三家造车新势力中最低的。2021年，小鹏的收入达到理想的78%、2022年威来的58%收入为理想的59%、蔚来的54%表明，理想和蔚来的收入增长率高于小鹏。这种情况在今年第三季度继续下去，收入仅为理想的24.6%、蔚来的44.7%，可见小鹏的收入在增长，但远远不够，原来的收入约为理想的80%，现在还不到30%。

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毛利率为负

根据连续两年的年报，2020年至2022年，小鹏的销售毛利率为4.55%、12.50%和11.50%，但2023年，小鹏毛利率波动较大。除第一季度1.66%毛利率为正外，第二季度和第三季度毛利率均为负值，分别为-3.90%和-2.67%。由于小鹏一直在亏损，所以不讨论其销售净利率，自小鹏成立以来，其销售净利率一直为负。

以蔚来和理想为样本，财务报告显示，2020年至2022年，蔚来的销售毛利率分别为11.52%、18.88%和10.44%。今年前三季度，蔚来销售毛利率分别为1.52%、0.99%和7.99%的销售毛利率下降，但至少保持了正底线。同样，威来的销售净利率也为负，因为它继续亏损。

理想一直被称为高毛利率。财务报告显示，近三年毛利率分别为16.38%、21.33%和19.41%。理想的毛利率在今年前三季度继续上升，分别为20.39%、21.76%和22.04%呈持续增长趋势，尤其是第三季度22.04%的毛利率仅次于比亚迪同期22.12%，在毛利率创下新高的同时，有望成为造车新势力毛利率最高的汽车公司。之前一直称之为高毛利率的特斯拉，已经被理想超越。

理想财务报告显示，理想销售净利率已连续四个季度转正，分别为1.50%、4.97%、净利率同样呈上升趋势，8.06%和8.11%。

综合造车新势力“蔚小理”三家公司的财务报告发现，小鹏是目前唯一一家销售毛利率为负的汽车公司。即使在前几年，小鹏的销售毛利率也在“蔚小理”还处于较低水平。小鹏损失的扩大与毛利率的下降或新能源汽车补贴的终止有关，但新能源汽车补贴的终止并不是针对小鹏的。威莱和理想也有同样的影响。还有一个潜在的担忧，小鹏的销售增长不如竞争对手。小鹏还在中国报告中透露，与G3i相关的库存减值和库存采购承诺损失、销售促销增加和上述新能源汽车补贴届满，导致上半年汽车毛利率同比下降15.6个百分点至-5.9%；

今年上半年，小鹏销量仅为4.14万辆，同比下降39.93%，同期理想销量为13.91万辆，同比增长130.3%；蔚来同期销量5.46万辆，同比增长7.35%。小鹏是上半年造车的新势力“蔚小理”唯一一家销量下滑的汽车公司。上半年，小鹏1月份的销量没有超过1万辆，但幸运的是，下半年，小鹏4月份的销量连续超过1万辆，10月份的销量超过2万辆，11月份的销量再次超过2万辆，销量为20041辆。

从第二季度每辆车的实际平均价格来看，理想平均价格为32.3万元，蔚来30.5万元，小鹏19.1万元，小鹏自行车价格垫底。从第二季度自行车平均毛利润来看，理想汽车平均毛利润为6.79万元，蔚来汽车平均毛利润为1.90万元，小鹏汽车平均毛利润为1.64万元。上半年，理想自行车净利润为2.32万元，小鹏自行车净利润为12.42万元，蔚来自行车净利润为20.01万元。

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营销费用所占比例最高

小鹏还透露了营销费用的新变化。

根据财务报告，小鹏近三年的研发费用分别为17.26亿元、41.14亿元和52.15亿元。研发费用占总收入的29.5%、19.6%和19.4%分别占2023年前三季度研发的32%、27%和15.3%，近三年和今年前三季度的研发比例几乎相似，均呈下降趋势。

根据蔚来财务报告，蔚来近三年的研发费用为24.88亿元、45.92亿元和108.4亿元，研发占15.3%、12.7%和22%。2023年前三季度研发比例分别为29%、38%和16%。蔚来汽车的研发比例一度高达38%，成为汽车制造商最愿意投资研发的新力量之一。

理想财务报告显示，理想近三年的研发费用为11亿元、32.86亿元和67.80亿元，研发占12%、12.2%和15%，从研发比例来看，理想明显处于最后，小鹏和蔚来处于最前沿。

财务报告显示，需要注意的是，小鹏的营销费用占总收入的比例也很高。近三年，营销费用分别为29.21亿元、53.05亿元和66.88亿元，同比增长150.79%、81.65%和26.06%的营销比例分别为50%。、25.3%和25%，营销费用在总收入的四分之一以上。

蔚来近三年的营销费用为39.32亿元、68.78亿元和105.4亿元，同比增长为-27.87%、74.92%和53.20%。“蔚小理”三家车企营销成本最高，营销比例分别为24%、蔚来在营销比例上低于小鹏，占19%和21%。

理想同期的营销费用为16.45亿元、23.09亿元和25.44亿元，分别占8.8%、8.1%和7.3%。作为第一家也是唯一一家盈利的汽车制造商，营销比例如此之低，以至于出乎意料，而小鹏的营销比例最高，同样出乎意料。

也许小鹏意识到营销销售策略是错误的，或者小鹏自己的资金问题，小鹏今年前三季度的营销费用为13.87亿元、15.44亿元和16.92亿元，同比增长为-15.53%、-继2022年第四季度-12.88之后，7.26%和4.05%的营销费用连续两个季度下降。自小鹏上市以来，营销费用一直在不同程度上增加。

截至12月15日收盘，小鹏美股股价14.60美元，下跌6.65%，总市值138亿美元，同期蔚来总市值134亿美元，理想总市值377亿美元。

目前，虽然小鹏的低销售价格带来了销售增长，但每辆车的销售都会出现一定的损失，这些损失需要小鹏自己承担。在竞争激烈的新能源汽车轨道上，高价格会影响销售，而低价格会带来销售，但他必须承受损失。随着营销成本的上升，小鹏不仅没有盈利，而且毛利率为负，这种情况需要改善。

根据东方财富网的最新消息，美国证券交易委员会（SEC）公告显示，阿里巴巴的主要股东减持了近4亿美元；“蔚小理”在三家公司中，理想已经提前实现了30万辆的年销售目标，扭亏为盈。虽然蔚来仍在亏损，但整车毛利率从1%大幅上升到11%，第三季度交付量创下新高。只有小鹏汽车的扭转局面还在路上。

徐静对媒体持续发酵的愤怒，能给小鹏带来多大的负面影响尚不确定，这对小鹏来说显然不是好消息，小鹏一直没有盈利和亏损。

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