一大跨境光伏“神秘力量”突然出现在资本市场

最近，一大跨境光伏的“神秘力量”突然出现在资本市场，包括干园林、干通信、生产钢丝绳、大铁球和无缝服装。简言之，它是各行各业的神仙。这类上市公司市值不大，均超过30亿——当然，如果市值特别大，也不行。“壳”  不能太贵。新进来的实际控制人看起来不像特别强大，但投资往往是几十亿，几百亿。未来，上市公司很可能会利用上市公司为光伏大项目融资。

然而，好梦最容易醒来。11月8日，沪深证券交易所发布了优化再融资的新规定，对跨境光伏中小型上市公司有很大影响——“严格控制再融资募集资金主要投资于主营业务的相关要求。上市公司再融资募集资金项目必须与现有主营业务密切相关，实施后必须与原有业务明显协调。督促上市公司突出主营业务，注重提高主营业务质量，防止盲目跨境投资和多元化投资。”这些跨境光伏企业算不算？“盲目跨境投资，多元化投资”呢？

目前的关键问题是，许多项目已经开工：地方政府给予土地资金，给予工厂政策全力支持，设备厂和总承包商的预付款施工已经结束。突然，可能没有大米。

另一个残酷的现实是，在组件价格低于1元后，仍然没有稳定的迹象，行业损失已经发生。如果上市公司不能从资本市场融入便宜的资金，在当前的环境下，企业将很难从银行获得资金。在这种情况下，这些在建的光伏项目会结束吗？此外，据说有些光伏项目是由外行人完成的，没有排队会有各种剩余的问题。

对于刚刚获得畅通通讯控制权的何金和他的新林飞来说，这一切也可能是一个重大挑战。

一个月前，金家族发生了两件大事：一是以公告的形式宣布，上市公司将通过江苏新林飞投资有限公司（以下简称新林飞投资）获得平稳通信控制股权；二，宣布在青海投资400亿光伏制造垂直一体化基地项目。

谁是黄金？为什么他有实力投资400亿光伏？他的前老板和波司登的实际控制人高德康在光伏事业上屡战屡挫。他的勇气和勇气在哪里继续增加战斗投资？如果我们将来不能利用通信为光伏项目融资，我们该怎么办？

本月，光伏市场和资本市场发生了许多变化：组件跌破1元，上市公司再融资收紧。400亿元的计划是什么？还算吗？

01新林飞绝不是小公司

对许多光伏人来说，新林飞可能会感到奇怪，但它绝不是一家小公司。

公司官方网站介绍：新林飞集团起源于2008年，深入光伏新能源领域十多年，在扬州、高邮、宿迁、江阴等地建设9个生产基地，投资新瑞光电、中环半导体、新林飞（扬州）光伏、中环艾能、景旺新能源、宏润光电等十多家子公司。公司业务涵盖单晶硅片、大型单晶电池、大型高效部件的研发和生产，以及工业下游光伏电站的建设和运营。集团子公司已形成垂直一体化、全覆盖的产业布局。

根据碳号的初步判断，这是一家大型光伏企业，光伏行业规模大，布局广。然而，在此之前，它把鸡蛋放在n个篮子里，这是非常低调的。

首先，新林飞集团在光伏主产业链中的产能已经走在行业前列。

公开资料显示，截至2022年底，新林飞单晶硅片、电池、组件的产能已分别达到20GW、16GW和6GW。2023年底，新林飞集团的切片产能将达到65GW、高效电池片产能突破26GW、组件产能达到6GW。

公开数据显示，高景太阳能在2022年底建成了30GW的单晶硅棒和单晶硅片产能；2023年6月，高景太阳能拥有单晶硅棒55GW和单晶硅片75GW的产能。

在生产能力方面，新林飞集团的规模甚至大于高景太阳能。目前，高景太阳能仅布局在硅片和组件（最近刚投产），而新林飞集团则覆盖硅片、电池和组件，完全垂直集成。

根据高景太阳能招股说明书整理

二是同时布局TOPCon和HJT两条N型技术路线。

今年1月31日，新林飞集团投资建设的新瑞光电投资建设高邮经济开发区12GW新型高效光伏电池项目。该项目包括10GW TOPCon电池，2GW HJT电池。其中10GW 今年8月，TOPCon电池项目投产。

为了便于生产能力管理，提高企业的运营效率，大多数企业通常选择多条技术路线进行储备，但只有一条技术路线才能真正应用。在龙头企业中，只有通威股份和阿特斯同时建立了TOPCon和HJT生产能力，隆基绿色能源也建立了TOPCon和BC电池生产能力。现在，新林飞也可以被认为是其中之一。

三是新林飞集团除主产业链布局外，还涉及光伏辅料及光伏电站业务。

根据公司官方网站，扬州兴盛新能源科技有限公司成立于2021年，拥有2000万平方米的超薄光伏组件封装玻璃生产能力。截至2023年3月，新林飞集团投资建设总装机容量为111mW的15个光伏电站。

从这个角度来看，新林飞集团光伏产业的规模和布局足以压垮许多光伏上市公司。但令人费解的是，光伏产业相对透明和开放。这个圈子很小，很熟悉，很少能隐藏秘密。然而，新林飞就像一头巨兽故意藏在水下，“平时找不到，偶尔露出不平凡的光芒”。

多年来，新林飞一直保持低调，分散投资，把鸡蛋放在N个篮子里。也许在近年来光伏扩张浪潮的刺激下，在管理层权衡了一些优缺点后，他们终于意识到光伏行业强大的资本驱动属性。只有把业务放在一起，他们才能生存和发展。

为什么过去新林飞要保持低调？赶上碳号后再详细拆解，今天只是浮光掠影。

来自波司登的02何其金？

新林飞集团在光伏领域如此强大，那么实际控制人的背景是什么呢？

新霖飞集团内有多家光伏企业，其中新霖飞投资是比较重要的一家。新霖飞投资并控股新霖飞能源等企业。

新林飞集团属于金家族。

会畅通讯公告显示，新林飞投资10.53亿元，获得公司总股本的27.15%股权，成为上市公司控股股东。在新林飞的投资中，何其金持有80%的股权，何飞持有10%的股权(何其金的儿子)，何花持有10%的股权(何其金的女儿)。

10月18日出席西宁市重大招商引资项目——江苏新林飞能源董事长何新是美林光伏制造垂直一体化大基地项目签约仪式。网上有消息称，何新何金是兄弟关系。同时，天眼查显示，何新何金先后担任高邮服装行业协会法人。

何其新是公众人物。百度百科全书显示：何其新，男，汉，1966年出生，中共党员，江苏省十三、十四届人民代表大会代表。

扬州检察院有一篇这样写的文章：

1966年，他出生在高邮的一个农民家庭。当他年轻的时候，这个家庭很穷。艰苦的环境磨练了他顽强的性格，带着亲戚为他筹集的启动资金，带领几个志同道合的同伴，踏上了自主创业的道路。凭借不屈不挠的动力，他的服装厂从一个微不足道的小工厂一步一步地变得越来越强大。

事业小成的何其新并不满足于此。他带头跑市场，到其他地方学习先进技术。当时他还有一个更大的梦想:带动更多的老乡共同致富。他的梦想终于实现了。2005年11月19日，让他恋爱已久的世界名牌“波司登”项目终于在高邮经济开发区正式开工建设。项目建成后，当地至少可以解决数千个就业岗位。

金家族和波司登有很多股权关系。

天眼查显示，江苏创美服装有限公司的实际控制人和法定代表人是多么的黄金。它在今年7月之前的名字是“江苏波司登制服有限公司”，波司登曾是股东。目前，康博（高邮）企业发展有限公司持有78.57%的股份，波司登人实际控制人高德康曾任董事长。

江苏创美制服有限公司曾是全资子公司——现已取消高邮波司登房地产开发有限公司。

可以说，何曾经是波司登系的高管，有波司登的背景。然而，近两年频繁的股权变动表明，何有意摆脱与波司登的关系。或者，还有其他我们不知道的秘密。

03高德康未完成的事业，怎样才能完成？

在这一轮光伏周期中，来自玩具、农业、汽车配件、房地产、金融、花园、钢绳、铁球、服装等行业的玩家已经跨境光伏，但波司并没有出现。

这并不意味着波司登和高德康不感兴趣。前波司登独立董事魏伟峰曾在LDK Solar Co. Ltd.(赛维)工作。高德康也曾两次跨界光伏，两次遭受重创。

2010年，波司登控股集团有限公司宣布将与江苏康博科技有限公司共同投资60亿元，在扬州建设年产6000吨的高纯硅生产线，其中一期工程投资30亿元，投产后年产3000吨。当时，高德康表示，该项目是波司登寻求新发展的尝试。

不幸的是，2011年，光伏行业遭遇了欧洲债务危机，美国企业遭受了反倾销补贴。“ 双反 ”。

2017年，《高邮日报》报道，波司登光伏和康博男装项目已落户高邮开发区。当时，高德康和市委、市政府领导分别代表各方签署了光伏组件项目和康博男装项目的投资合作协议。波司登投资的两个项目是光伏组件和康博男装项目，其中光伏组件项目总投资20亿元，项目设计能力为2GW光伏电池组件。

同样不幸的是，2018年光伏行业遭遇了5.31新政。毕竟，波司登的光伏产业还没有实现。

估计波司登和高德康都被光伏伤透了。在这一轮光伏投资热潮和跨境热潮中，他忍住了，再也没有出手。

04新林飞400亿大项目，前途未卜

然而，何及其控制的新林飞并没有被之前的光伏危机吓到。在过去的两年里，他对光伏产业表现出前所未有的兴趣和投资强度。

美林光伏大型基地项目总投资约400亿元，总规划面积2000多亩。计划建设年产40GW单晶拉杆、40GW切片、20GW大型高效电池、20GW大型高效组件生产线。

虽然现在新的光伏玩家投资激烈，但他们通常是10GW、几乎没有20GW硅片或电池片产能，但能投400亿的新玩家。

历史上只有5家企业投资光伏单一光伏项目超过400亿，是前五大光伏一体化企业。

TOP1:

去年，阿特斯与青海省海东市签署了全新能源产业链项目协议，计划投资约600亿元。

TOP2

2023年5月25日，晶科能源发布《关于签订56GW垂直一体化项目投资合作协议的公告》，总投资560亿元。

TOP3

去年，天合光能与青海省政府签署战略合作协议，共同建设“总投资约500亿元的源网荷储一体化零碳产业园。

TOP4

今年1月18日，隆基宣布与西咸新区签订投资合作协议，希望投资建设年产 100GW 年产50GW单晶硅片项目及单晶电池项目，总投资452亿元。

TOP5

今年1月19日，晶澳科技计划在鄂尔多斯建设15万吨/10万吨光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏电池、10GW光伏组件及配套辅材项目，总投资约400亿元。

此次，与晶澳科技的鄂尔多斯项目并列新林飞集团400亿大项目第五。

龙基、晶科、天河、晶澳、阿特斯是龙头一体化企业，拥有上市公司平台，面临资产负债管理挑战，需要通过资本市场融资不断缓解压力。

如何解决新林飞集团的资本困境？

在这一轮光伏周期中，老玩家和新玩家一起疯狂扩大生产。现在硅、硅片、电池和组件的整个产业链价格都在下跌，行业损失已经出现。波司前几次的厄运会在新林飞重演吗？目前，新林飞集团敢于投资400亿元，不怕行业重组。勇气和信心从何而来？关键是钱从哪里来？

也许，金刚控股的平稳通信可能成为新林飞实现光伏战略的融资平台。然而，在再融资收紧的背景下，中短期内的可能性越来越小。

也许，这400亿的大投资订单，到最后只是一个协议，仅此而已。

编审：侦碳