微导纳米披露前三季度主要业务数据和大订单公告,真的超出预期!

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不知道是不是因为近期走势有点低迷，微导纳米突然发布公告，披露了前三季度的主要业务数据和大订单公告，真的超出了预期！

01微导纳米第三季度业绩预测简分析

根据公告，预计2023年前三季度累计收入约9.7亿至10.7亿，同比增长约151.91%至177.88%。

不得不说，自愿前三季度微导纳米的业务披露过于粗糙，给出了一组收入数据，一个字也不想提净利润。

幸运的是，就收入而言，已经超出了市场预期。

根据公告数据，Q3收入为5.88亿至6.88亿，同比增长157%至200%，同比增长92%至125% ，此前市场对其年收入预期在14.45亿左右，按Q3业绩增长率来看，肯定是明显超出预期的。

净利润公司没有进行相关披露，假设全年仍保持中期报告的净利润率，净利润也将大大超过市场之前的预期。

与本季度的收入和净利润相比，订单对设备企业更重要（当然，并不是说性能不重要，性能是订单验证，也非常重要），随着第三季度的主要业务数据披露，公司获得了总金额约3.86亿元的TOPCon电池设备订单。

根据中期报告的数据，截至6月底，公司已订购了专用设备订单 62.53 1亿，其中光伏设备订单 56.21 半导体设备订单1亿 5.48 亿元， 其它设备订单 8461 光是上半年就新增了一万左右。 40 1亿光伏设备订单和3亿半导体设备订单。

然而，下半年的重大合同公告，与上半年的新订单量相比，前三季度业务数据共同发布的3.8亿topcon电池设备订单相对较薄。今年上半年，该公司增加了40多亿订单，但大多数订单没有公告，所以我们不能认为该公司的订单在今年下半年不好。

相反，考虑到公司在ALD技术方面的优势，ALD技术主要用于增加顶级产能。该公司深深受益于这一波顶级扩张浪潮。事实上，今年公司的大部分订单都来自顶级电池设备。虽然光伏行业将继续争论N型时代的主流技术，但主流仍然是顶级路线。从目前各种技术路线的效益来看，顶级路线可能是未来3到5年内最主流的路线。

02微导纳米大幅下跌的原因

在这种情况下，为什么topcon的趋势如此低迷？自7月初突破历史高点以来，一路下跌，最多跌了近40% ，原因有很多，但可以肯定的是，新能源爆炸与基本面无关！

一方面，今年的市场趋势非常低迷。进入下半年，到目前为止，情况仍未好转。相反，最近仍有加速的迹象。在这种情况下，微导纳米很难独处。事实上，从全年来看，今年的表现非常出色。虽然最近出现了大幅回调，但到目前为止，全年仍有70%以上的涨幅，这已经打败了绝大多数公司，更不用说新能源公司了。

当然，它今年的上涨主要不是因为它的新能源属性，而是因为市场炒作它作为芯片产业链，主要的上涨是在上半年完成的。

这没什么错。毕竟，该公司也是一家半导体设备公司。然而，客观地说，公司目前的主要收入仍然来自光伏设备。半导体设备的收入和订单比例太小。人工智能炒作后，其回调幅度更大是正常的。

其次，公司业绩仍在释放，但股价大幅上涨，导致估值偏高，不符合下半年市场风险偏好下降的总体趋势。

关于性能，新能源爆炸跟踪非常清楚，但也得到了第三季度的报告和业务数据验证，不再重复（具体可以搜索关注新能源爆炸，输入“微导纳米”查看）。

此外，市场担心行业竞争格局恶化。7月份微导纳米收到半导体CVD订单后，拓荆科技立即暴跌，然后将微导纳米带入沟渠。

然而，市场确实有点担心。虽然微导纳米、拓荆科技和北方华创似乎是竞争对手，但这些公司并没有特别直接的竞争关系。目前纳米微导体以光伏ALD为主，拓荆科技以半导体CVD为主，而北方华创已成为平台型公司，半导体膜沉积以PVD为主，光伏以PECVD为主。MOCVD是中微公司半导体薄膜沉积设备的主要组成部分，开发了CVD钨和ALD钨。

截至2022年，拓荆科技和微导纳米的收入规模仅超过10亿，北方华创较大，但薄膜沉积设备的收入约为30亿。关键是随着半导体市场的持续增长，特别是国内替代进程的推进，未来几年市场空间足够广阔，无需担心行业竞争格局的恶化。

此外，市场担心隆基押注BC电池会影响topcon路线，进而影响公司业绩。

但事实上，这是完全令人担忧的。虽然公司目前的订单主要来自topcon，但这更多的是因为自去年以来，光伏行业的新产能主要来自topcon。ALD涂层设备也可用于BC路线。自去年以来，该公司一直从隆基和爱旭那里获得ALD设备的订单，并逐步发货，2023年上半年，部分设备通过客户验收，产品进入工业化应用阶段。

根据去年公司IPO 推广会上的数据:公司在手订单附近 50%来自 TOPCon 超过30%的生产线来自 XBC 大约15%的生产线来自传统的PERC 产线。

也就是说，只要BC后续产能上升，公司的ALD设备也会受益，不用担心BC路线对公司业绩的影响。

它占据了膜沉积设备价值含量最高的设备环节，并找到了专门从事ALD路线的独特途径。成为行业领导者后，将其扩展到其他路线和领域，完全符合新能源爆炸的第一定律。公司未来很有可能成为行业内的综合设备甚至综合设备平台，成为股份几乎是其模板。

03深刻的启发

当然，几乎可以预见的是，很多人又要问，既然表现这么好，为什么还是跌跌不休？

这是今年或去年以来新能源行业的尴尬局面，因为前两年市场充分反映了新能源行业快速增长的预期。今年，许多公司逐渐实现了业绩，但市场并不欣赏。

对于新能源行业的投资者来说，这是非常无助的，但也激励我们，在实际投资中，必须注意未来投资品种的预期，最好是未来增长确定性很高，但没有充分反映预期，这些品种不仅安全，而且往往有超额回报的机会。

目前，机床行业就是这样一个品种，值得关注。

从长远逻辑来看，中国虽然是全球工业大国，但作为机器中的机器，高端机床长期依赖进口，国产化率不到10%。和高端芯片一样，也是被卡住的环节，国内替代空间巨大。

由于地缘政治问题，机床的国产替代进程开始加快。《(中国制造2025)重点领域技术路线图》明确规划了数控机床核心部件的国产化:到2025年，数控系统标准型、智能型国内市场份额分别达到80%、30%；国内主轴、丝杆等中高档功能部件的市场份额达到80%；高档数控机床和基础制造设备一般进入世界强国行列。

该行业将在未来几年充分受益于这一过程。

此外，新能源作为机床行业的重要下游产业，正在迅速爆发，也在从需求端带动机床行业的增长。

此外，上一轮机床生产高峰已经过去了10年，机床的使用寿命一般在10年左右。在过去的两年里，该行业正处于一个更新和替代周期，需求显著增加。此外，机床行业的周期性非常明显。随着美联储加息放缓，全球经济预计将恢复，机床行业预计将恢复。

此时，9月份金属切削机床产量5.44万台，同比增长12.50%，自2021年8月以来首次实现双位数增长，可验证。

一旦经济复苏得到确认，就意味着机床行业的短期逻辑得到了催化。当中长期逻辑非常确定且尚未完全实现时，预计将继续受到市场的关注。

然而，机床行业非常分散，产业集中度很低，很难押注单个企业。最好通过行业指数基金进行投资。最简单的方法是直接选择机床ETF（159663），一键押注机床行业的未来机遇，简单方便，确定性高。