为什么亿威锂能布局电力电池业务不比宁德时代晚多久?

这是新能源爆炸的第726篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

毫无疑问，动力电池行业已经逐渐成为巨头的游戏，行业逐渐形成了以宁德时代为首的超强格局，或者可以简单分为一、二、三线厂商。一线主要是宁德时代、比亚迪、松下、LG等。亿威锂能、国轩高科技、新旺达等都是二线厂商。如果这些二线厂商有机会挤进一线，亿威锂能应该是最有机会的。

2023年亿纬锂能中报业绩简介

预计2023年上半年，公司实现归母净利润约20.39~22.42亿元，同比增长50%~65% ；扣除净利润11.94~13.13亿元，同比增长0~10%。Q2 实现归母净利润 9.0~11.0 亿元，同比增长 7%~31%，环比下降 21%~4%，取中值 10.0 亿元同比增长19%，环比下降 12%，扣除非净利润 5.8~7.0 亿元，同比下降 24%~8%，环比-6%~ 14%，取中值 6.4 亿 同比下降16%，环比增长4% 。

乍一看，这种表现只能说是一般的，略低于市场预期，但仔细看，并没有那么糟糕。

Q2思摩尔大约贡献了1.5亿元的投资收益。排除后，按10亿归属于母亲的净利润中值计算，即公司总部Q2的净利润中值约为8.5亿元，同比增长近50%。虽然比宁德时代差，但毕竟人是世界领导者，话语权不一样。

Q2非经常性损益约3.6亿元，主要来自政府和研发项目的补贴摊销。公司总部扣除的非净利润约为4.9亿元，同比持平，环比略有下降，主要是由于Q2投资收入明显亏损，预计亏损超过1亿元，主要是由于上半年碳酸锂平均价格下降，兴华锂盐投资贡献收窄，公司和德国纳米合资企业德方一纬度Q2产能，使用更多海外长期锂订单，采用M-1采购模式，M定价，上半年碳酸锂价格暴跌，此外，下游需求疲软，下游订单不活跃，导致产品价格下跌，产量越多，损失越多。

其实这也是产业链中游的无奈。在分析碳酸锂期货交易所上市影响力的文章中，对新能源爆炸进行了深入分析，这里就不赘述了。

虽然客观地说，公司上半年的业绩低于预期，但考虑到公司的行业地位、上半年碳酸锂价格波动和下游需求疲软，公司仍能保持业绩增长，相当不错，这得益于电力和储能的持续快速增长。

预计Q2动力储能业务收入将超过100亿元，同比增长90%以上。其中，软包装预计发货近2GWh，环比持平，估计收入约15亿元，铁锂发货约13GWh，环比增长约50%，估计收入约90亿元，储能贡献最大，占一半以上。净利率约为4%，即总贡献超过4亿元。

此外，公司的锂原和圆柱业务也相对稳定。预计Q2消费圆柱出货量将继续环比增长，锂原电池和消费电池总利润将达到2亿元左右。

预计02将跻身一线

亿威锂能也是一家老锂电池制造商。它从锂原电池开始，仍然是中国锂原电池的领导者。创始人刘金成技术背景，拥有材料学博士学位。曾在国家新型储能材料工程中心、武汉武大本原化学电源等工作。他在电池研究和公司上市方面有丰富的经验 10 该专利由其主持研发。公司非常重视技术。此外，他的个人性格属于稳定的类型。他从不把所有的鸡蛋都放在篮子里。因此，进入动力电池领域后，亿纬锂几乎所有的技术路线都有布局，包括三元软包、三人方形、三元圆柱、方形铁锂等。

这自然是好是坏。好的一面是公司的运营更稳定，坏的一面是运营过于分散。与那些激进的球员相比，很容易错过时代的大浪潮。这也是为什么亿威锂能布局电力电池业务不比宁德时代晚多久的原因。它一直在锂电池行业，但与宁德时代的发展差距很大。

即使在近年来二三线厂商疯狂扩产的情况下，亿纬锂与其他二线厂商的差距也逐渐拉大。

它可能受到刺激，也可能继续对未来新能源的发展空间持乐观态度。自去年以来，亿威锂能源在继电力电池业务之后也变得激进起来，加快了湖北荆门、四川成都、云南玉溪、曲靖、辽宁沈阳、匈牙利、马来西亚等地的产能扩张，计划投资数百亿元，电池总产能计划已超过300GWh，此前，公司将收入目标设定为2024年突破1000亿元。

随着产能的疯狂扩大，公司对资本需求的快速增长。事实并非如此。今年6月，该公司发布了可转换债券筹集计划，计划筹集70亿元，其中40亿元圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目拟用于23GWh，大圆柱乘用车动力电池项目拟投资30亿元。

虽然此举受到监管部门的询问，但询问主要集中在是否存在产能过剩和过度融资问题上。

客观地说，确实存在低端同质化产能过剩的风险，幸运的是公司在技术上有一定的优势，各种工业路线都有技术储备，特别是在特斯拉推动大圆柱形电池，也有一定的领先优势，去年9月和宁德时代宝马集团约700亿元的大圆柱形电池订单。

根据公司的公告，湖北荆门的20GWh大圆柱电池项目已经实施，去年8月首款配备自主研发4680系列大圆柱电池系统的产品也成功下线。该产品具有能量密度高、安全可靠性高、经济性高的优点。

至于过度融资，确实存在这个问题，但现在电力电池行业已经成为一个巨大的游戏。如果你不想在竞争中失败，你必须跟上行业的产能竞争。除了技术储备，这是资本竞争。

事实上，这也是行业未来竞争的关键。动力电池行业高科技、高资本投资的属性决定了行业一线厂商具有更强的竞争优势，后续与二三线厂商的差距只会越来越大。对于三四线厂商来说，随着融资环境的恶化，几乎不可能后续反击，二线厂商只能勉强维持，很难进入一线，技术储备和资本市场必须足够强大。

总的来说，在许多二线制造商中，易威锂在这两个方面更加平衡，公司有足够的技术储备，产能扩张开始激进，公司在融资市场相对较大，特别是公司客户规模较大，未来产能过剩的风险相对较小。

随着公司生产能力的疯狂扩张，考虑到下游主机制造商为了供应链安全，也可能支持第二供应，有足够的技术路线储备和相应的生产能力，获得了宝马大圆柱电池订单，在全球燃料汽车巨头开始转型新能源汽车的背景下，可能是最有利的公司之一。

进入2024年后，公司的动力电池预计将迅速成交量，国内外排名预计将迅速提高，未来很有可能成为一线制造商。