理想汽车Q1交付5万多辆,4月交付连续2万辆

支持者认为，理想的飙升才刚刚开始。歌手们认为，投机取巧的理想胜利已经结束。

第一季度净利润为14.1亿，营业利润首次大规模转正，赚钱的理想成为新势力“嫉妒”的对象。

财务报告的背后是销量。理想汽车Q1交付5万多辆，4月交付连续2万辆。3月份刚交付的L7已成为中大型SUV月销冠军。

创始人李翔在业绩会议上强调，6月份实现单月交付3万元的目标。第二季度，目标超过20万元的市场份额从11%上升到13%，并重申不会降价。

会上，理想公开回应“北方某车企”的低价挑战，直言L8眼里只有Model Y，蓝山在“战败车型”中排名第二，排名第二。

他透露，理想的W01将在第四季度发布，高压纯电动汽车的最终目标是以类似增长范围的价格销售，销售预期也相似。

月销3万的时候，没有人能否认理想的领先地位。这个品牌到底靠什么赚钱？如何继续赚钱？

一、一贯的「抠」

2023年第一季度，理想财务报告非常好。收入187.9亿元，同比增长96.5%。净利润14.1亿元，同比增长196.4%，强劲上涨。

销售是支持理想高速运行的核心之一。李翔本人去年建立的销售标志正在逐一完成。例如，L7更新后，已经实现了2万台以上的交付规模。5月份销售额超过3万元的目标基本实现。

毛利38.3亿元，毛利20.4%，车辆毛利19.8%。与2022年第一季度的22.4%相比，有所下降。

但事实上，自今年以来，原材料成本较去年大幅下降。此时，理想的毛利润没有上升，而是下降，这证明了销售成本和其他成本的压力。理想的官方解释是由季度产品组合之间的差异引起的。

此外，车辆毛利率略低于整体毛利率，或由于公司在销售过程中提供的折扣或补贴。据了解，理想的ONE月销量仍在1000台左右，终端折扣范围也达到7万或8万台，对毛利润造成一定的干扰。

随着L7交付量的增加，理想的自行车平均价格（ASP）将进一步降低。虽然公司高层在财务报告会议上承诺“新车交付会增加毛利润”，但能否兑现还有待观察。

毛利润下降，理想利润从何而来？这是对成本的合理控制。2023年第一季度，理想汽车总成本34.25亿元，收入占18.2%，是历史新低。

其中，第一季度运营成本为34.2亿元，环比下降7.4%。R&D成本为18.5亿元，环比下降10.5%，R&D收入比严格控制在10%以内。此外，公司规模增加，但销售和管理成本增加不大。

在其他财务方面，理想仍然是新车制造商的“常见问题”。

第一季度公司负债总额增长14.6%，流动负债增长更明显，证明公司资金面临压力。此外，理想的应付账款和应付账单占总负债的53.5%，这可能意味着公司在本季度面临许多供应商账户的压力。

但总的来说，理想已经是国内新势力中最健康的财务状况，销售业绩基本突破了增长平台期。

销量可以证明，理想的多爆策略初见成效。2023年前4个月，L9车型占35.01%、L8车型占34.76%、L7车型占23.24%；理想占ONE6.99%，比较均衡。

4月份，理想汽车交付量为2.6万辆，同比增长516.3%。5月第一周，理想交付4500辆新车，销量相当于“腾势” 蔚来 小鹏 问界之和。李翔表示，5月份交货量大幅增加，L7/L8Air车型(低价)增量20%。

结合财务报告，第二季度交付指南为7.6万至8.1万辆，月销售额基本稳定在2.5万以上，同比增长约200%。

唯一需要注意的是，理想的第二季度收入指南为242亿-259亿元，其中自行车收入低于31.5万元，即主要销售由产品矩阵中价格最低的理想L7贡献。

二、以渠道为扩张，多开店就行了？

2023年，理想汽车的目标是挑战豪华SUV市场20%的市场份额，从30万元到50万元不等。份额应达到20%，即销量应达到30万辆左右。

面对更高的目标，理想是否有降价的可能性？该公司的高管否认并坚持不提供折扣。官方直言：“我们的产品是最具竞争力和信心的。”

李翔对潜在价格较低的竞争产品的出现和影响给出了自信的回答：“竞争产品的加入有利于我们领先的汽车公司，潜在用户将接触到更多的相关宣传。”

谈到纯电动汽车的利润预期，理想情况下，两条技术路线的最终目标是大规模取代燃油汽车，希望获得类似增长范围的毛利率。因此，纯电动汽车的投资有两个关键点：一是用户体验，因此理想的补能过充桩。二是研发/供应链控制成本，提高竞争力。

在多车型战略下，理想将重点升级渠道，扩大门店。李翔表示，在市场份额优秀的城市，将开设大量综合性门店，具有更好的转化率和试驾体验。未来，理想计划覆盖几乎所有四线城市，并在当地汽车城建设综合性门店。

据电动汽车观察家统计，理想的销售渠道主要是零售中心和展厅，多为超市。交付中心只承担交付任务，高度集约化，位置偏远。理想汽车一二线城市销售渠道占55%，已启动下沉战略。

李翔透露，该公司在第一季度升级了业务系统的组织流程。从区域管理到省级单独管理，省级直接管理门店，分配客户资源。在线索方面，它将从母公司交给各省，然后交给单独的商店，商店将独立处理。

李翔指出，这项改革取得了显著成效。他说，理想渠道与上季度相比没有显著增长，但单店销量和销售效率都有所增长，从线索到订单的转化率也有显著提高。

谈到三、四线下沉市场的战略问题，李翔表示，在游戏玩法方面，在新的流程管理升级后，公司将更加依赖终端，更加相信一线的判断。他说：“他们（销售人员）决定以最有效的方式管理不同的城市和地区。”

根据2022年理想汽车年报销量和门店数量的平均情况，单店销量为459辆，仍处于中国汽车企业的顶级水平。李翔本人曾向媒体透露，在团队内部会计中，理想零售中心的平效比将远远超过苹果零售店，“是后者的十倍”。

关于交付，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，公司的生产能力与计划相匹配。他透露，李翔在常州有两条生产线，一条负责L8和L9的交付，年产能为20万-25万台。第二条主要生产L7，年产能为10万-20万台。

目前，两条生产线的三款车型可以满足2023年交付的需求。新建的北京工厂负责纯电的生产，预计将有10万台。

三、发力智能，能否实现想象？

理想的“双能战略”于2023年在上海车展上揭幕。2025年，公司产品矩阵将包括一款超级旗舰车型、五款增程电动和五款纯电动车型。

为了卖纯电车，李翔本人在各种场合“安利”自己的智能驾驶和超充。

在“智能”方面，理想的智能驾驶已经进入了3.0时代，正在从高速场景进入城市场景。6月，全栈自主研发的理想ADMax3.0将开放城市NOA内部测试，努力在2023年底前推广到全国100个城市，用一套技术完全开放城市和高速公路。

在补能方面，4C超充可达480kW峰值输出功率，配合理想的纯电动车型，10分钟补能可支撑400km续航。计划到2023年底建成300个高速充电站，覆盖京津冀、长三角、大湾区、成渝四大经济带，到2025年底将充电站扩大到3000个，覆盖全国90%的高速里程和一、二、三线城市。

李翔曾经计算过一个账户，“800V充电桩的铺设成本并不贵。3000个超充电站的总成本约为100亿元。对于年收入1000亿元的企业来说，成本并不像你想象的那么高。”

从任何角度分析都不难发现，理想把逆转纯电动汽车后发劣势的希望放在智能上。

在2023年1月28日发布的一封内部信中，李翔提出了一个目标:“理想汽车将在2030年成为全球人工智能行业的领导者。”

他强调，2030年，人工智能技术水平与特斯拉、苹果等企业不相上下。

在研发利率占收入10%、毛利率超过20%的短期指标下。在智能领域，梦想是否过于傲慢？如何回答理想的问题？在第四季度新车上市后，我们还需要知道。