华为的“功效”过去了?

华为的“功效”过去了？

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从3月到4月，问界到底姓“华为”还是姓“赛力斯”牵动了无数人的目光。

经过无数的喧嚣，华为姓不姓似乎并不重要。华为给赛力斯和问界带来的“功效”似乎已经过去了。

Vol.1/104% VS-0.79%

去年3月，问界M5开始交付，8月M7开始交付，10月M5开始交付 EV版开始交付，问界系列产品成为赛力斯的王牌。这一年，问界确实让赛力斯水涨船高。

2022年，问界交付76180辆，4个月交付量超过1万辆，是一款极具竞争力的车型。由于M5和M7都是20多万的车型，三个月的交付量占赛力斯总销量的近一半，赛力斯集团的业绩也在上升。

然而，自今年年初以来，问世界的交付突然遭遇了挫折。本来，这不是问世界的问题。大多数车型都很弱。然而，问世界在接下来的两个月里继续低迷。第一季度，问世界（官方公告称为赛力斯汽车）累计销量仅为11659辆。

因此，我们可以看到一个非常两极分化的现象。2022年的业绩甚至不像今年Q1的公司。

赛力斯年收入341.05亿元，同比增长104%。这是赛力斯首次收入超过300亿元，也是上市以来增速最快的。第一季度收入仅为50.91亿元，同比下降0.79%，环比下降53.64%。

2022年毛利率上升到11.32%，第一季度又下降到8.8%。

ASP原本在第四季度上升到15.69万元，第一季度又下降到12.14万元。

去年股价创历史新高90.5元，今年创历史新低28.61元，抹平涨幅。

这一切都与销量密切相关，但为什么月销量过万的问界突然失败了？

Vol.2/3.3万-3.5万

M5和M7的起价分别为28.86万元和31.98万元。价格段和车型直接与特斯拉相比，具有华为的光环，具有国内汽车旗帜的势头。

然而，国内品牌不仅是边界，还有比亚迪、威小理、广汽、上汽、长安、吉利等汽车公司，甚至华为的合作伙伴也不仅是赛力斯，还有一些配置，其他车型不一定没有。也许华为可以举起旗帜，但它并不依赖于边界。

自去年以来，特斯拉再次发动降价攻势，Model 3起价降至22.99万，Model Y的起价是25.99万美元。这一波降价对新能源制造商造成了巨大的伤害，问世界也是其中之一。虽然无意扩大特斯拉的地位和影响力，但事实是，大多数国内制造商都降价了，特斯拉的鲶鱼效应很明显。

与其他受冲击的厂商不同，问界有低价车型来支撑销量，销量受冲击非常明显。

据乘联数据显示，问界M5月份销量排名约10位，自今年3月交付以来首次跌出前15位。问界M7只上榜三个月。

为提振销量，今年1月，问界开始降价，起价降至25.98万元和28.98万元，为首位车主提供总价值3.3万-3.5万元的权益，但降价后问界的平均价格仍高于特斯拉。

除降价外，今年3月甚至问界将“HUAWEI“拿出金字招牌。但是2-3月的销量还是没有好转。

根据目前的趋势，4月份可能还不是问界的好时机。参照理想汽车发布的保险金额，4月3日至23日，问界总保险金额刚刚达到3000辆，预计4月份销量可能仍在4000辆左右。

销量不抬头对业绩影响很大。

除了这些表面数字的收入外，由于生产成本主要由赛力斯承担，销售低迷对赛力斯的现金消耗很大。

2022年，赛力斯亏损38.32亿元，同比增长110.1%，是上市以来最大的亏损。虽然第一季度有所收窄，但已经是第七季度连续亏损，总亏损近58亿元。

第一季度，赛力斯经营活动产生的净现金流量为-21.68亿，2022年为-11.69亿，现金持续净流出。

截至今年第一季度末，赛力斯持有的现金和现金等价物余额为18.81亿元，比期初减少4.47亿元。去年赛力斯刚刚落地71.3亿元定增，现在快花光了。

到2022年底，赛力斯的资产负债率为79.16%，比去年同期增加了3.3pct。

对于有一定基础的赛力斯来说，也许这种商业压力是可以承受的，但这种持续的外部输血和销售需要改变。

但问界似乎没有发生变化。

Vol.3/50-60万？

在上海车展期间，问界M5系列华为高级智能驾驶版在华为发布会上正式发布。

包括纯电动和增程车型。搭载HUAWEII ADS 2.0 高级智能驾驶系统，鸿蒙智能驾驶舱 3.0，增程式提供1400 公里长续航。价格从27.98万元开始，高于降价后的M5系列。

据媒体报道，问界可能不会再降价了。余承东曾表示，问界汽车降价错误，华为应该关注中高端市场。

从产品步骤来看，下一步将继续探索高价，下半年推出的M9可能在50-60万元之间。

在此期间，很多厂商都在低价抢占市场，反其道而行之，坚定守住中高端定位。

价格高，销量也会相应受到影响。以蔚来的高价车型为参考，ES7月销量一般不到5000辆。换句话说，接下来的销量不会很强。

对于华为来说，中高端是品牌价值的体现，没有生产线的成本压力，没有合作伙伴的平台机构，不能让步。

但是对于赛力斯来说，坚持一个中高端品牌显然是不合理的。

因此，当“华为”对问界的参与感越来越强时，赛力斯就另辟蹊径，悄然推出了新品牌“蓝电”。

3月30日，首款蓝电E5上市，定位为电混中型SUV，全系售价13.99万元。

事实上，自今年2月以来，赛力斯整体新能源汽车销量的问业销量一直在下降。2月份53%是一年来的最低，3月份首次跌破50%。可以看出，赛力斯正试图跳出问业，倾向于战略。

与华为紧密绑定后，赛力斯确实受益匪浅。甚至可以说，没有华为，年收入就不会超过300万。如今，坚持中高端的问世界系列能否走出谷底，主导地位在华为。赛力斯开始解决销售问题，这与赛力斯品牌的生存有关。

蓝电E5的表现尚未披露，市场关注意味着赛力斯SF5。华为带来的“功效”能影响品牌和车型的销售吗？

简要报告

参考资料：

1.赛力斯2022年年报，2023年第一季报，官网

2.跟着特斯拉的脚步？AITO问界宣布最高直降3万元 经济观察报

3.余承东表示，问界汽车降价错误。 华为应该关注中高端市场 中新经纬

4.AITO问界汽车推出M5智能驾驶版，首发HUAWEII ADS 2.0高阶智能驾驶系统 IT之家

5.第一款全尺寸旗舰SUVAITOM9将于2023年第四季度发布 中国青年网

6.赛力斯新品牌“蓝电”发布，首款车型从13.99万元起售 汽车头条