赛力斯,华为光环背后的“弟弟”

问界率先开启了国内新能源汽车企业降价的第一枪。

自2023年1月13日8时30分起，AITO问界在官方微博上宣布，AITO问界系列的一些车型带来了新年的新价格，其中AITO问界M5 EV调整后，价格从25.98万元开始，AITO问界M7调整后售价从28.98万元起，两款车型最高降价3万元。

值得一提的是，除了降价，问界还为老车主推出了各种权益，包括延长保修、赠送积分等。这种“人性化”的操作也让问界在市场上获得了不少好评。

然而，与台前问界的风景相比，赛力斯作为背后的制造商，恐怕就没那么舒服了。

受降价消息影响，赛力斯1月16日股价大幅下跌5.63%，随后两天股价继续下跌；截至1月18日收盘，赛力斯股价收盘39.5元/股，降价消息公布后三天下跌6.22%。与去年6月最高点90.5元/股相比，赛力斯股价已经减半，市值下跌763亿。

据侃侃金融报道，赛力斯目前的情况已经非常困难。一方面，随着新能源汽车市场竞争的加剧和特斯拉之前的大幅降价，这一轮降价实际上是最后的手段；但另一方面，赛力斯目前处于亏损状态，去年前三季度亏损高达26.75亿元，这次降价可能会加剧亏损。

显然，赛力斯已经陷入了“两难”的格局。随着未来行业竞争的加剧，不难预测赛力斯的未来会更加艰难。

赛力斯，华为光环背后的“弟弟”

也许很多人都看过华为展厅的问界，但是知道赛力斯这个名字的人并不多。

事实上，赛力斯的名字直到去年8月1日才改变。此前，这家汽车公司的名字叫“小康股份”——曾经是微型车的领头羊。其东风小康车型2011年销量已超过100万辆。

2016年，小康股份作为微型车的龙头，成功登陆a股市场，随后开始转型新能源。

当年，小康股份有限公司董事长斥资3000万美元成立硅谷新能源汽车公司SF MOTORS“，这就是赛力斯的前身。为了转型新能源，小康股份不惜花费巨资收购了美国知名电动汽车动力系统核心技术开发企业ACP（AC Propulsion Inc），成为一家拥有三电技术的新能源汽车企业。

2019年，赛力斯发布了其首款电动汽车“赛力斯”SF但也许是因为人气不高，赛力斯SF5销量惨淡，2020年累计销量只有732辆，正是因为赛力斯SF5的失败导致了赛力斯与华为深入合作，成为华为幕后“弟弟”的一系列故事。

事实上，早在2019年1月18日，小康股份就与华为达成了合作，但赛力斯当时就选择了“tire1、tire2模式，即华为作为零部件供应商，为赛力斯提供软硬件产品，包括电机控制器、激光雷达、智能驾驶、智能驾驶舱、智能网络等。然而，这种合作最终高开低走，销售数据惨淡。

尽管销量不佳，但赛力斯在二级市场却被资金轮番炒作，股价从低点上涨近10倍。

赛力斯尝到甜头后，选择了华为在后来的合作中参与度更高的“智能选择模式”，即华为不仅是零部件供应商，也是智能汽车解决方案供应商，还提供销售渠道。

2021年12月，赛力斯联合华为推出全新品牌“AITO”，同月推出了第一款车型问界M5.从外观设计、产品定义、功能定型到后期营销，华为团队深入参与了这款车，但也许正是它拥有强大的“华为基因”M5推出后便销火爆，2022年累计销量达到56855辆，成功杀入 2022 年新能源 SUV 销量榜前 10，位居第 9位。

随着问界m5以及m7车型的销量，我们逐渐看到了华为的成功，但背后的制造商赛力斯逐渐成为华为的“弟弟”，隐藏在华为的光环背后。

连年亏损，赛力斯赔钱赚钱

在销售方面，赛力斯在与华为合作后确实实现了“质的飞跃”。

根据最新数据，2022年1月至12月，赛力斯新能源汽车累计产销量分别为139辆、132辆、135辆、054辆，同比增长233.64%和225.90%；其中，赛力斯汽车累计产销量达到83、701辆、80、041辆，同比增长660.37%和626.39%，成为全年同比增长率最高的新生力量。

然而，在销量大幅增长的背后，赛力斯仍然陷入亏损的泥潭。根据去年第三季度报告的数据，赛力斯去年前三个季度的净利润为-26.75亿，同比大幅下降149.89%；扣除非净利润为-28.65亿，同比下降49%。值得一提的是，这是赛力斯连续第三年的亏损。

那为什么赛力斯会出现“越卖越亏”的情况呢？这背后有自己的原因，但也与华为有关。

一方面，新能源汽车本身的造车成本相对较高，导致毛利率一直处于较低水平。

从财务报告数据来看，赛力斯的毛利率只有9.8%，去年同期只有2.33%。2019年以前，小康股份毛利率超过17%，毛利率大幅下降，导致净利润下降。

另一方面，赛力斯在与华为合作后需要支付高昂的费用，这导致了赛力斯的损失。

从数据来看，截至今年第三季度，赛力斯的销售费用高达30.83亿，而去年同期的销售费用只有7.574亿，今年翻了4倍；赛力斯在财务报告中解释说，销售费用的增加主要是由于高端新能源汽车广告费用和销售服务费的增加。

很多人可能会想，为什么与华为合作需要支付宣传费？这是因为华为也要收费。

据媒体报道，现在AITO 问界系列已经落户华为约定 500 家庭体验中心和用户中心的好处是显而易见的——赛力斯不需要开体验店，但华为的体验中心也需要付费。

此外，在智能选择模式下，赛力斯还需要与华为分享，据媒体报道，华为和汽车制造商的分享约为1：9；价格25.98万元M以5车型为例，华为每卖一辆车就能拿到2.6万元左右；在这10%中，约有2%是华为的技术授权费，8%是渠道分销费。

经过层层“剥削”，作为代工厂的赛力斯无疑只是“赔钱赚钱”，很难盈利。

从股价来看，人们逐渐对华为的光环失去了兴趣。截至1月18日收盘，赛力斯股价收盘39.5元/股。与去年6月的最高点相比，赛力斯股价已经减半，市值下跌763亿。

赛力斯开年最高降价3万，能“顶住”吗？

已经深陷亏损泥潭的赛力斯，在开年就遭到了降价的“暴击”。

1月13日，AITO自2023年1月13日8时30分起，问界在官方微博上宣布，AITO问界系列的一些车型带来了新年的新价格，其中AITO问界M5 EV调整后，价格从25.98万元开始，AITO问界M7调整后售价为28.98万元，两款车型最高降价3万元。

虽然问世界在舞台前仍然保持着很高的态度，但赛力斯作为背后的制造商并没有那么舒服。1月16日，赛力斯股价大幅下跌5.63%，随后两天股价继续下跌。截至1月18日收盘，赛力斯股价在降价消息公布后三天下跌6.22%。显然，投资者担心问世界的降价。

事实上，即使没有这一轮的降价，赛力斯的处境在降价之前也是非常困难的。

尽管去年前三季度业绩亏损，赛力斯2021年经营活动净现金流为-9.87亿元，投资活动净现金流为-15.63亿元，资金持续流出。

事实上，赛力斯之所以能够在亏损的情况下维持经营，主要取决于融资。据公开资料显示，自2020年以来，赛力斯已完成三次定向增发，共筹集资金135亿元。去年7月，赛力斯完成了高达70.5亿元的融资。

此外，从资产负债率来看，赛力斯的资产负债率近年来一直保持在较高水平。

根据第三季度报告的数据，赛力斯第三季度的资产负债率为74.2%。相比之下，比亚迪的资产负债率为73.9%，上汽集团的资产负债率为65.99%，长安汽车的资产负债率为56.9%，广汽集团的资产负债率为40.1%，赛力斯的资产负债率是几家汽车公司中最高的。

现在，问界选择降价，降价幅度最高超过10%，这无疑再次打击了原本靠融资“生活”的赛力斯。从数据来看，虽然截至去年第三季度，其账户资金仍超过160亿，但根据近年来亏损不断扩大的趋势，问界必须仔细计算。

然而，降价也可能是一个无助的选择，毕竟，新能源汽车市场竞争非常激烈，加上行业领导者特斯拉选择大幅降价，如果不跟随降价，销售可能会下降，在这种情况下，在背后默默付出，恐怕负重很长一段时间。