青岛到底为高合投资了多少钱?

在龙年春节的第一个工作日，汽车行业传来了大消息。

据界面新闻报道，2月18日，高合汽车召开内部会议，宣布从现在起停产6个月。

在竞争日益激烈的新能源汽车市场，停工六个月基本意味着终局。

宣布停工六个月的积极信息可能是，高和仍在寻找更多的可能性，以实现最佳结果。

对于青岛来说，这一消息的特殊之处在于，它是一家在青岛注册的青岛企业。此前，它还正式宣布在青岛定居在全国总部、销售总部、研发总部和生产基地。

与每日优鲜等失败的投资案例不同，高和今天的结局对青岛来说是一个遗憾。

就青岛近年来的投资案例而言，高合应该算是比较有趣的一个。

根据目前可查询的公开信息，包括青岛市国有资产平台公司青岛市投资和莱西市国有资产在高合身上的累计投资约为40亿元。

对于整个汽车行业来说，40亿的投资并不多。

2020年4月，在蔚来危机时刻，合肥多家国有资产组成的战略投资者对蔚来的投资高达70亿元。

然而，对于曾经有过每日优鲜失败案例的青岛国有资产来说，舆论显然有更严厉的折磨。

例如，为什么青岛投资高合而不是其他汽车公司？投资过程是否专业，是否有相关的赌博协议？……

可以预见，这些问题将在未来很长一段时间内伴随着青岛国有资产的投资布局。

目前最重要的问题是青岛的这些投资还能收回吗？

在当前的经济形势下，被收购可能是高合的最佳目的地，也是青岛收回早期投资的最现实选择。

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2021年下半年，青岛引进高合谈判，2022年1月正式签约，当时汽车制造市场正处于从草率竞争到三大新势力格局落定的过渡阶段。

其中，蔚来前一年刚落户合肥，理想生产基地早在常州，小鹏总部在广州。

除了永不忘记的特斯拉，青岛更现实的目标已经成为百度和吉利共同参与的新能源汽车品牌。

2021年9月19日出版的《青岛日报》“四新”《经济项目建设》对莱西的报道称，重点推进中国运通高合汽车、集中汽车总部、吉利汽车、国轩三期7GWh动力电池等项目的签订和实施。

从当时的选择来看，青岛希望将新能源汽车产业集中在高端智能网络上。

这种选择的原因很可能与北汽新能源关注低端车型的失败有关。

北汽新能源莱西生产基地是青岛重点建设的汽车生产基地，于2014年9月2日开工建设，项目一、二期总投资约50亿元。

202015年8月20日，北汽新能源莱西基地总装车间正式竣工，首批纯电动汽车交付。青岛莱西工厂也是北汽新能源首个北京外基地。

青岛还重视北汽新能源莱西基地，多次给予真金白银补贴。

此外，北汽新能源莱西基地也是青岛当时的政治家“建设世界上最大的新能源汽车产业基地”信心所在。

然而，北汽新能源莱西基地一直生产低端车型，如EX、EC系列纯电动车型主要面向B端出租车市场，市场竞争力不强。

负责工业的青岛副市长曾公开告诉北汽新能源莱西基地负责人，他希望北汽能把畅销高端车型放在莱西基地。

北汽新能源的低端车型在比亚迪、特斯拉和三家造车新势力的冲击下，没有竞争力，销量惨淡。

2022年上半年，北汽新能源莱西基地已停产。

青岛只能瞄准高端智能网络的方向，看着北汽新能源留下的生产线和眼前的失败教训。

北汽新能源莱西基地留下的生产线对于很多造车新势力来说仍然是一笔不错的资产。

2022年8月有消息称，小米有可能“接盘”北汽新能源莱西工厂。

还有一个背景，当时高合造车的概念非常符合人们用消费电子定义汽车的形象。

创始人丁磊认为，汽车应该无缝连接互联网、物联网和能源网络，成为未来城市的节点，真正连接汽车、道路和城市，实现数据和能源的自由流动。

这就是引起热烈讨论的中国运输“三智”战略：“智能汽车”、“智慧交通”和“智慧城市”巨大的生态系统。

根据高端市场反馈，2021年9月，高合首款HiPhi车型 X迎来了高光时刻，本月共售出641辆，压力保时捷 Taycan，成为50多万豪华品牌电动车销量第一，也是中国品牌在该领域首次排名第一。

在当时的环境下，对于青岛来说，以保时捷为标准，以同样的价格销售保时捷Taycan的高合确实是一个更现实的选择。

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那么，青岛到底为高合投资了多少钱？

根据目前公开的信息，青岛国有资产对高和的投资主要通过市级平台公司青岛城市投资和莱西国有资产公司完成。

根据青岛城市建设投资（集团）有限公司的债券发行信息，青岛城市投资已向中国运输公司（高合汽车）投资13.8亿元。 

根据网易清流工作室独家获得的可转换债券投资协议，莱西国资旗下的扬州国益恒远投资有限公司与中国运通山东公司达成协议。满足不同条件后，扬州国益恒应在约定日期向中国运通山东公司支付投资资金。资本/p>

根据莱西国有资产与高合伙人签订的可转换债券协议，双方的赌博协议主要包括公司登记、市场销售、工厂改造等条款。据网易清流工作室报道，高合汽车满足了莱西工厂竣工交付等可转换债券协议的所有目标，并获得了扬州国益恒远25亿元的总投资。应该说，赌博协议条款的设置没有问题。这里的问题是，当时高合5000台销量和1000台销量的目标真的完成了吗？

再比较合肥和蔚来的投资协议细节。2020年4月，合肥投资蔚来70亿元时，曾与蔚来进行过一次投资“高业绩对赌”。 根据曝光的信息，为了获得这项投资，蔚来想要实现的目标是:“威来中国2020年收入148亿元，2024年收入1200亿元(上市6-8款车型)，2020年至2025年收入4200亿元，税收78亿元，2025年前在科技创新板上市。”。 根据曝光的赌博协议，蔚来需要在5年内上市，否则需要回购。其中，蔚来汽车需要回购蔚来中国股份的情况包括以下五种: 

一些分析人士认为，从合肥和威来的赌博协议可以看出，虽然合肥是“雪中送炭”，但也是“看不见兔子不撒鹰”，分步实施，分批到账，不仅要求2年内年销量不低于2万辆，还要求蔚来“及时”IPO上市。

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客观来说，从产品的角度来看，高合发布的三款车型有很多可取之处。实际上，汽车行业也有大量的媒体和消费者，对高合有很好的印象。虎嗅汽车组作者在最新文章《中国》中很周到“电动保时捷”，为什么造不下去？》据说高合的三款产品不仅建立了足够的科技感，而且外观优雅。更重要的是，高和的所有车型都没有抄袭或借鉴现有的成熟产品，这比一些急于进入汽车市场的科技公司要高得多。

去年7月15日，高合发布了起价33.9万元的HiPhi Y，获得良好的市场反馈。

根据了解车帝的数据，高合HiPhi Y在2023年8月中大型SUV销量榜上以1021台进入前20名，9月份排名第15位。

如果能在30万-50万元的主流豪华纯电动SUV市场站稳脚跟，高合的未来还是值得期待的。

然而，到2023年11月，高合HiPhi Y的销量下降了500多台，失去了最后的翻身机会。在业内，高合的沉没成本受到了批评。例如，高合的价格之所以高，是因为一些成本被用在花哨的地方，而不是完全是技术创新。当然，高合最大的问题根源在于产品定位、营销和融资能力。作者在文章中周到地说：

从作者的角度来看，与已经停止的威马和爱驰相比，高合汽车衰落的主要原因不是来自难以形容的高管内斗，也不是似有似无的内部腐败。融资不力，产品和运营混乱——这一外一内因素，相互牵扯，把高合拖到了今天的境地。归根结底，高合停摆最直接的原因还是缺钱。汽车是一个资金密集型行业，涉及资金量大，起步100亿元。虽然高合的资金来源一直是个谜，但在资金密集的汽车行业，高合从来都不是富人。据高合内部人士统计，自2017年公司成立以来，高合汽车的投资和成本仅为200亿元左右。相比之下，蔚来在2023年上半年亏损超过100亿元，两者根本不是一个量级。一个未经确认的消息是，春节前，丁磊去青岛寻求资金援助，但最终没有下面。青岛不太可能继续投资高合的事实，无论是每天20亿美元的水漂，还是青岛目前的债务负担。

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事实上，高合停摆对青岛新能源汽车产生了不利影响。

如何尽最大努力振兴高合资产可能是迫在眉睫的一个更重要的问题。济南国有资产引进比亚迪振兴富能半导体的操作可供参考。2021年8月，比亚迪半导体投资50亿元收购济南富能半导体新晶圆厂。

在此之前，富能半导体项目几乎停产，一期到位的60亿元主要由济南国有资产监督管理委员会旗下的富杰产业投资基金和济南高新区投资支持。

济南引进了BYD，打开了与BYD合作的大门，实现了BYD覆盖电池、芯片和汽车的完整生产链的连续着陆。据济南媒体报道，今年上半年，济南BYD新能源乘用车和核心部件项目第二阶段将全部完成，预计将在年底前投入使用。项目全部竣工生产后，预计新增产值280亿元，带动就业岗位3万多个。

那么，对于比亚迪、理想、小鹏等汽车制造新力量来说，高和公司的潜在收购价值是什么呢？首先是豪华汽车的品牌价值。在纯电力领域，高和公司积累的高端品牌形象仍然可以站起来。特别是，一旦标杆保时捷，短期销售超过保时捷就是一个例子。与此同时，中国的新能源汽车公司正在加速向高端和智能化发展，以抓住高端市场的机遇。

例如，比亚迪推出了对高端品牌的仰望。事实上，在汽车行业，除了BBA，很少有高端奢侈品牌能够独立生存，通常依附于大型汽车集团。 此前曾与青岛有过绯闻，从集中改名为极越汽车公司。去年10月，新发布的车型极越01被定位为豪华智能纯电动SUV，售价在20万到30万之间，销量也不好。从技术领域来看，高合仍有一些技术创新，开创了行业先例。

我亲身经历的一个例子是，在去年11月的广州车展上，一个中央集中式SOA电子电气架构模型在一个合资品牌推出的新能源汽车品牌展位上吸引了很多关注。工作人员介绍时说，“这个SOA架构和高合一样，行业内真正有不超过三个SOA电子电气架构。”一般来说，SOA架构（Service-Oriented Architecture，也就是面向服务的架构)，就是把原本分散成几百个。 ECU 由多个控制单元、域控制器甚至中央控制单元控制的电控单元控制功能逐渐集中，是检验汽车真实智能还是伪智能，真正实现软件定义的关键。

2021年5月，高合率先搭载H-SOA（HiPhi Service Oriented Architecture）结构的HiPhi X交付给用户，这是世界上第一个大规模生产的开放式电子电气架构，可以最大限度地调动500多个传感器和300多个电子控制执行器进行功能重组和调动，因此，可以开发出许多智能车辆应用程序，适应更多的使用场景，甚至创建新的使用场景，即场景卡。还有高合赛博朋克的设计外观。

过去，超酷设计出现在超跑车型或一些知名汽车公司的概念车上，如展翼门、欧翼门、剪刀门等。2020年9月，拥有独特展翼门设计的高合HiPhi X出现在北京车展上，成为行业风向标。三年后的广州车展，如仰望、豪铂等，都推出了欧翼门设计的高端车型。另外，对青岛来说，还有一个苦涩的地方“优势”：北汽新能源莱西基地生产线。据有关人士介绍，2018年，北汽新能源莱西基地产量达到惊人的9.8万辆，“该基地广泛采用全自动高速冲压、ABB机械人无人自动焊接、3C1B先进涂装技术、模块化自动物流支持装配、大数据信息管理等世界级智能设备；到2020年，北汽新能源莱西基地年产能增加到35万台，总占地1611亩。”当然，与济南国有资产在富能半导体资产处置方面拥有绝对发言权相比，青岛国有资产对高河的投资并未体现在股权中，其资产处置的发言权也不得而知。

资产评估价格和收购成本也是一个非常重要的因素。在恒大汽车制造不利后，吉利曾经喜欢恒大并购积累的三种电力技术，但最终由于价格问题没有达成协议。无论如何，如果青岛能够尽最大努力引进比亚迪等汽车公司，实现高合作的振兴，这对青岛新能源汽车行业和中国纯电动高端品牌的培育都是有益的。