新能源爆炸第803篇:科士达三季报出来了,一份没有惊喜但没有

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科士达的三季报出来了，一份没有惊喜但没有惊吓的三季报。

 01 2023年第三季度科士达简分析

前三季度，公司实现了收入 40.68 同比增长48.51%；实现归母净利润 6.92 亿元同比增长54.88%；扣除净利润6.75亿元，同比增长65.35% 。其中，Q3 单季度收入12.466 亿元同比增长2.25%，环比下降12.25%；实现归母净利润 1.91 亿 元，同比下降16.57%， 环比下降28.63%。

与前几个季度相比，今年第三季度的业绩增长率明显下降，尤其是Q3 单季度，收入和净利润的增长率为负。

然而，如果你了解科斯达的基本情况，考虑到今年的家庭存储，科斯达的第三季度报告绝对不错。即使与许多国内同行相比，作为家庭存储的前沿，第三季度报告也相当不错。

众所周知，由于今年欧洲整体能源价格跌至俄乌冲突前水平，欧洲家庭储备降温，除德国等个别国家外，整个欧洲市场家庭储备处于去库存状态，导致今年以来，绝大多数国内储能企业业绩下降，影响非常明显。

无论是行业领先的派能科技，还是行业新贵德业股份，还是固德威、金朗科技等老逆变器公司，中期报纸和第三季度报告都非常挣扎。只有由于大型存储的业务支持，阳光下的家庭存储比例相对较小。此外，家庭存储市场主要位于欧洲德语区，因此表现出色。

根据中国报告，科士达的储能收入占45%以上，公司的储能业务收入主要来自欧洲市场。第三季度业绩下降足够令人满意，表明公司另一个核心业务数据中心业务表现良好。

从毛利率可以看出，公司前三季度整体毛利率为32.96%，甚至同比增长2.14个百分点，第三季度第三季度达到33.15%。在今年家庭存储量价下跌的情况下，只能说明数据中心业务的毛利率在稳步增长。

事实上，在新能源爆炸跟踪科斯达和科华数据之前，数据中心也深深受益于人工智能数据和流量爆炸需求，虽然市场不承认逻辑，但视频时代的全面到来，或人工智能进入大爆炸点，是数据中心业务的支持。

作为中国最早进入数据中心领域的企业之一，公司可以为客户提供丰富的数据中心产品和综合建设计划。在未来很长一段时间内，数据中心业务将是公司的核心业务之一，也将是公司业绩的重要支持。

 02 不要太悲观

虽然科士达的第三季度业绩没有超出预期，目前的家庭存储行业面临着巨大的压力，但没有必要对科士达过于悲观。

一方面，随着冬季旺季的到来，欧洲市场库存预计将加速，明年第二季度预计将进入新一轮库存周期，加上上游原材料价格，行业保持较低的价格，利润率仍有一定的保证，其他市场预计将加速开放，明年储能行业有机会逆转。

具体来说，除了欧洲市场，储能产品在美国的认证也已经完成。接下来，该公司将增加在美国市场的销售，预计将带来一定的增长。

其次，上述数据中心的业务，虽然不像过去两年的储能那么明亮，但综合视频和人工智能带来的流量增长需求和公司在行业中的竞争优势预计将继续保持一定的增长速度。

此此外，随着双碳战略的不断推进，特别是分布式光伏网络系统的推广，公司的两项业务可以更深入地结合起来。

正是公司看到了这一新趋势，“数据中心 光储”低碳融合方案，在 100/125kW 储备一体化模块化 UPS 在超大充电功率的支持下，分布式工商储能和集中储能可根据不同场景分别布置，储能系统与数据中心的低碳融合可通过自主研发的综合能源管理平台进行战略控制。

不仅如此，在园区型数据中心还可以对光储充进行集成布局，业务协同效应将进一步扩大。

最重要的是，经过10个月的调整， 调整范围足够大，估值足够便宜。现在不到170亿的盘子不大。当储能渗透率仍然很低时，值得持续关注。