老板娘套现“梦碎” 高管再次抛售增持计划

10月29日晚，锂电隔膜龙头恩捷股份(002812.SZ）发布了“终止和增持”公告。这两个公告也引起了人们的高度关注，因为它最近在资本市场的频繁行动。

在二级市场，恩捷股份于10月30日高开高走，截至收盘，报67.54元，涨幅4.37元或6.92%，总市值660.37亿元。

图片来源：百度股市通

老板娘套现“梦碎”

根据《关于终止收购控股子公司少数股权及关联交易的公告》，恩捷股份终止收购Yan Ma、Alex 上海恩捷3.25%和1.53%的股权是Cheng持有的控股子公司。

至于终止收购的原因，恩杰表示，公司目前正在努力加快海外战略布局，及时把握未来海外市场发展机遇，促进与海外客户的合作，进一步加强海外竞争优势，相关发展需求更加迫切，综合考虑当前市场形势等因素，决定终止交易。

回顾之前的情况，距离宣布收购上述两人股权只有一个月出头，因此收购恩捷股份收到了深圳证券交易所的市场纠纷和关注信。

在9月28日的收购公告中，恩捷股份计划收购26.13亿元 Yan Ma和Alex 两人持有的上海恩捷股权总额为4.78%。

据悉，本次交易以2023年4月30日为评估基准日，股东全部权益评估值547亿元，增值431亿元，增值率371.58%。

高溢价收购也引起了深圳证券交易所的关注。9月30日，深圳证券交易所向恩捷股份发出关注函。

此外，交易前，恩捷股份持有上海恩捷股份的比例已达95.22%，实现了对上海恩捷的绝对控股，因此收购的必要性也受到质疑。

10月13日，恩捷股份回复了关注函，并补充了业绩承诺和补偿措施。

然而，即使恩捷股份回复深圳证券交易所，收购争议也一直在耳边。重要原因之一是Yan Ma的身份，以及由此产生的公司高层“套现”嫌疑。

资料显示，Yan Ma，中文名为马燕，是恩捷股份实际控制人Paul Xiaoming Lee(李晓明)夫妻双方均有美国国籍；Alex Cheng，中文名为程跃，国籍也是美国。他们在过去12个月里担任恩杰股份的董事。今年7月19日，恩杰股份收到了他们的辞职报告。

因此，对于此次收购，有声音认为，如果交易成功，恩捷股份的老板娘将“套现”17.766亿元。

此次宣布终止收购，有关人士甚至戏称老板娘套现“梦破”。

高管再次抛售增持计划

同日，恩杰股份还宣布，基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可，部分董事、监事、高级管理人员和核心管理、技术、业务人员计划增加公司股份，计划增加2亿元至4亿元，自10月28日起6个月内完成。

增持人包括董事长Paull Xiaoming Lee（李晓明）、包括副董事长李晓华在内的许多高管。其中，李晓明计划增持3000万至6000万元，李晓华计划增持2000万至4000万元。据了解，李晓明目前持有12.91%的股份，是恩杰股份的最大股东。

这也是李晓明和李晓华最近抛出的第二轮增持计划。根据6月26日的公告，他们计划在4个月内投资1.5亿元至2亿元增持股份。这一轮增持已于7月18日完成。两人共增持公司股份207.83万股，占公司总股本的0.21%，增持总额1.94亿元。

需要注意的是，根据2023年半年报，恩捷股份的实际控制人是李晓明家族，包括李晓明、李晓华，Yan Ma、YanYang Hui、Sherry Lee、Jerry Yang Li。在家庭成员中，李晓明和李晓华是兄弟，除了李晓华是中国国籍，持有海外绿卡，其他家庭成员都是美国华人。

关于恩捷股份

恩杰股份有限公司前身玉溪创新工贸有限公司，成立于2001年云南玉溪；2013年，云南创新新材料集团成立，业务范围从普通彩色印刷扩展到特种纸、烟草标签、无菌包装、BOPP膜等综合包装印刷业务。

2016年9月，云南创新材料集团在深圳证券交易所中小板上市，简称创新股。

2017年5月，创新股收购上海恩捷，并于2018年7月完成90.08%的股权交割。

2018年9月，创新股更名为云南恩杰新材料有限公司，股份更名为恩杰股份，主营业务扩展到锂电池隔离膜的研发、生产和销售。

进入锂电池隔膜领域后，恩杰股份一路上涨，市场份额迅速上升并达到顶峰。根据2023年半年度报告，该公司是锂离子电池隔膜行业的世界领先地位。在报告期内，该公司的生产能力继续增长，隔膜生产能力和出货量位居世界第一。

但受下游锂电池厂去库存等因素影响，恩捷股份今年整体增长势头急剧下降。2023年上半年，恩捷股份收入55.68亿元，同比下降3.27%；净利润14.05亿元，同比下降30.45%。其中，上海恩捷营业收入48亿元，同比下降4.65%；净利润13.49亿元，同比下降29.52%。

然而，上半年，恩杰在海外地区的收入为10.07亿元，同比增长74.37%。此外，自去年11月以来，上海恩杰还与宁德时代、中创新航、国轩高科技、蜂巢能源四家龙头动力电池企业签订了2023年供应订单，总订单金额超过70亿元。

今年还增加了Morow、三家海外客户的新订单，包括PPES和一家全球电池公司，其中两家将从今年开始实施。

因此，长江证券分析认为，考虑到海外客户在中国的配套设施，恩捷股份的海外客户比例预计将逐渐上升至近25%。

此外，恩杰股份对公司下半年的业绩也比较乐观。他在回复收购股份关注函时表示，2023年下半年营业收入和净利润将继续改善。随着海外生产基地的建成和投产，2023年以后的利润将逐步改善。