施子夫，港湾商业观察
据深圳证券交易所网站报道，深圳证券交易所上市审计委员会将于2023年6月8日召开2023年第40次上市审计委员会审议会议，审议深圳一连科技有限公司（以下简称一连科技）的首发事项。 宁德时代是动力电池巨头(3007500).SZ）上游供应商之一，在报告期内，一连科技的业绩也随着下游新能源产业而上升。但从监管部门的三轮询价函来看，公司本身连续三年超过60%的收入来自最大客户和高库存、应收账款等问题也不小。
01
毛利率持续下降，60%的收入来自宁德时代
一连科技是一家集电气连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商。公司深入从事电气连接组件领域，主要产品涵盖电池连接组件、动力传输组件、低压信号传输组件等电气连接组件，形成以新能源汽车为主轴、储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子等应用领域的发展模式。
随着下游新能源产业的快速发展和公司产销规模的扩大，一联科技的主营业务收入在过去三年中保持了良好的增长。 报告期内，一连科技总收入分别为6.99亿元、14.34亿元、27.58亿元，归属母公司净利润分别为6560.22万元、1.43亿元和2.36亿元，扣除后归属母公司净利润分别为5360.65万元、1.39亿元和2.20亿元。
虽然公司的业绩相对稳定，但不可避免的是，由于新能源汽车领域部分产品价格下降、产品结构变化和材料采购价格波动的不同程度，公司的毛利率在此期间连续下降了两次。
报告期内，一连科技主营业务毛利率分别为23.15%、21.70%和19.48%，排除运杂费影响的主营业务毛利率分别为23.67%、22.25%和20.24%。近三年来，公司主营业务毛利率下降3.67个百分点。
此外，需要注意的是，一连科技在运营期间保持高收入增长的收入超过70%来自前五大客户，约60%来自宁德时代最大客户。
招股说明书显示，报告期内，一连科技前五大客户的销售收入分别为5.25亿元、11.06亿元和22.99亿元，占75.11%、77.12%和83.37%。其中，宁德时代最大客户的销售收入分别为4.36亿元、9.28亿元和18.75亿元，占62.38%、64.72%和67.98%。
从数据可以更直观地看出，仅仅三年时间，下游客户宁德时代的收入就从2020年的4.36亿元增加到2022年的18.75亿元。
易连科技表示，公司向宁德时代的销售与其业务发展密切相关。如果公司未来主要客户的业务因国际政治形势、市场环境变化、下游市场需求等诸多因素而发生不利变化，或导致公司采购订单减少，可能导致公司业绩下滑。
02
应收账款和存货上升，坏账越来越高
除下游客户集中度高外，一连科技的应收账款金额和存货账面价值也不低，公司可能面临一定的债务压力。
报告期末，一连科技应收账款账面价值分别为2.52亿元、4.97亿元和9.78亿元，占各期末流动资产的47.78%、44.95%和50.79%的应收账款坏账准备余额分别为 2146.49万元和 3497.54万元，7181.93万元。
此外，报告期内，公司信用减值损失分别为702.60万元、-1250.55万元和-3797.96万元，主要是根据《企业会计准则》第22号金融工具确认计量的应收账款坏账损失；资产减值损失分别为-165.43万元、-170.67万元和-566.43万元。
同时，公司存货账面价值分别为1.83亿元、3.22亿元和5.23亿元，占各期末流动资产的34.73%、29.11%和 27.15%的存货跌价准备余额分别为1292.79万元、1462.70万元和2003.56万元。 截至2022年12月底，一连科技经营活动产生的现金流净额为300.56万元，而2020年底，公司现金流为1.44亿元，三年内公司现金流大幅下降。
著名经济学家宋清辉告诉《港口商业观察》，一方面，应收账款和库存影响了公司资产的减值损失，另一方面，现金流的下降也加剧了公司的业务压力。
至于现金流急剧下降的原因，一连科技表示，主要原因是公司材料采购和库存库存金额也相应增加，营运资金需求增加；客户支付的未到期应收账单显著增加，2022年底比2021年底增加1.27亿元，公司销售收到的部分相应账单当年没有现金流入，减少了业务活动产生的净现金流量。
03
内部控制存在不规范行为，受到多次处罚
在招股说明书中，一连科技本身还披露，公司存在关联方资金借款、通过关联方支付、个人账户收款、票据变更等不规范情况。
2018年至2019年，为了满足贷款银行委托支付的要求，通过供应商获得银行贷款，贷款转让所涉及的银行贷款最终实际用于公司的生产经营费用，不用于国家禁止的生产经营领域和用途。 2020年，一连科技股份有限公司芜湖云达因经营需要向公司借款41.82万元，约定贷款年利率为4.65%。截至2021年6月底，芜湖云达已偿还。
2021年，一连科技向王星实业借款1200万元，约定贷款利率4.25%，并于2021年4月底偿还；2021年，公司控股子公司浙江侨龙因经营需要向关联方浙江借款675.10万元，贷款利息4.35%，截至2022年4月底，浙江侨龙已偿还上述拆借资金。
在报告期内，该公司通过实际控制人田王星在香港设立的香港华侨云电子公司支付海外资金。报告期内，香港华侨云电子公司分别支付44.17万元、0.72万元和0万元。
2020年和2021年，一连科技及其子公司利用个人卡收取废物处置收入和支付费用。其中，总收入分别为30.45万元和0.86万元，总支出分别为33.46万元和3.50万元。
报告期各期，由于票据收支票面金额不匹配，一连科技与供应商找零票据。其中，供应商的票据金额分别为4698.80 报告期内，公司营业收入的比例分别为6.72%，3676.14万元和0万元、2.56%和0.00%。
宋庆辉建议，“从IPO审计的角度来看，如果内部控制问题存在严重缺陷，可能会影响公司的IPO流程，对发行和上市产生不利影响。”
一连科技表示，在报告期内，公司不向关联方或供应商开具无真实交易背景的商业账单，通过账单贴现获得银行融资；不违反内部资金管理规定支付大额资金、大额现金借款还款、挪用资金。公司财务内部控制不规范，相关信息披露完整准确。
此外，根据招股说明书，2020年8月10日，竹笋海关违反海关相关法律法规，根据《中华人民共和国海关法行政处罚实施条例》第十八条第一款第（3）项罚款 3.60 行政处罚一万元。
2020年10月23日，根据《中华人民共和国海关法行政处罚实施条例》第十五条(四)项的规定，皇岗海关因申报货物重量与实际货物重量不符，违反海关有关法律法规的规定，罚款一连科技。 0.59 行政处罚一万元。(港湾金融生产)
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