张伟，投资者网
投资有风险，跨境需要谨慎。光伏背板企业明冠新材料有限公司(以下简称跨界锂电池正极材料)仅一年多。“明冠新材”，688560.SH）宣布退出锂电池项目，回归主营业务。
受相关投资项目影响，明冠新材料已被上海证券交易所询问，江西省证监会发出警告信。
另一方面，2022年明冠新材料“增收不增利”，2023年第一季度，业绩继续面临压力。在二级市场，明冠新材料的股价在2023年下跌了35%以上。明冠新材料能否依靠主营业务实现业绩增长，并回馈投资者，还有待时间检验。
跨境锂电项目受阻被询问
5月12日，明冠新材料宣布，由于重要信息未及时披露，公司及相关负责人（董事长严洪佳、董事长叶勇）对公司信息披露的违法行为负责，江西省证监会发出警告信。
为什么明冠新材料被警告？这要从公司投资的锂电池项目入手。
据报道，明冠新材料的行业分为光伏设备组件。光伏设备组件主要包括光伏玻璃、EVA角膜、电池板、背板和框架。明冠新材料是中国光伏背板行业的龙头企业之一，同行业上市公司包括福斯特、中来股份、赛伍技术等。
公告显示，为扩大锂产业链，深圳市明冠投资发展有限公司(以下简称明冠新材料全资子公司)“明冠投资”）2021年11月26日，陕西兴华同创投资合伙企业(有限合伙)、陈刚等人签订了股权转让协议，博创宏远新材料有限公司(以下简称明冠投资4000万元获得锂电池正极材料研发商)“博创宏远”）35%的股权。
2022年3月11月，明冠投资以3948.12万元收购陕西安康高新技术投资管理有限公司(以下简称“安康高科技投资”）博创宏远持有35%的股权。此后，明冠投资控制了博创宏远70%的表决权，博创宏远成为明冠新材料的控股公司。
根据公开信息，博创宏远位于陕西省安康高新区新材料产业园。是一家集锂电池正极材料及其原材料研发、生产、销售为一体的高新技术企业。它拥有新的纳法磷酸铁技术和磷酸铁锂自动化生产核心技术，年产磷酸铁1万吨以上。
但根据2023年2月22日的公告，明冠新材料未能接管博创宏远的公章、合同章、财务章、营业执照原件等关键资料，无法完全掌握博创宏远的实际经营状况、资产状况和风险。
同时，明冠新材料收到上海证券交易所的询价函，要求明确说明是否能有效控制博创宏远，无法控制博创宏远对公司年度报告审计和内部控制审计的影响。
最后，明冠新材料决定放弃博创宏远。4月26日，明冠新材料宣布，明冠投资同意将其直接持有的博创宏远35%股权转让给安康高新技术投资，总转让价格为4540.34万元。2023年，博创宏远不再纳入明冠新材料合并报表范围。
明冠新材料随后在接受媒体采访时表示，转让博创宏远股权后，公司将退出锂电池业务，短期内不会以其他方式布局锂电池；其余博创宏远股权也在准备转让。
此外，根据公告，明冠新材料也与安康高新区管理委员会发生了争议，双方争论的焦点是是否违约。安康高新区管理委员会认为，明冠投资成为博创宏远最大股东后，未继续有效推进相关项目建设，构成协议实质性违约。根据相关投资协议，安康高新区管理委员会停止履行各项支持政策待遇，收回股权。
明冠新材料表示，由于客观因素的限制，项目生产的一些必要条件尚未实现，导致新增2万吨磷酸铁生产线未能按时完成生产。随后，明冠新材料还就安康高新区管理委员会发布的《关于停止相关投资协议的决定》提起了行政诉讼。
今年3月，双方签署了和解协议。明冠投资以4540.34万元的价格将其直接持有的博创宏远35%股份转让给安康高新区管委会下属的安康高新投资。博创宏远协助明冠新材料完成2022年审计。最后，在明冠新材料2022年年报披露前，双方股权转让交易正式完成。
江西省证券监督管理局认为，明冠新材料直到2023年1月与安康高新区管委会发生纠纷，才及时披露上述投资协议和后续投资安排变更。明冠新材料未及时、不准确、不完整地披露上述重要信息，也未披露相关风险，并发出警告信。
公司业绩承压股价下跌
事实上，博创宏远的收购也为明冠新材料做出了一定的贡献。根据年报，2022年明冠新材料磷酸铁销售收入为1.85亿元，占其主营收入的10.63%。同时，博创宏远客户湖南裕能集团直接成为明冠新材料第四大客户。
明冠新材料的主要成分
但总的来说，2022年明冠新材料“增收不增利”。年报显示，2022年明冠新材主营收入为17.42亿元，比2021年12.89亿元增长35.10%；归母净利润为1.05亿元，比2021年的1.23亿元减少14.66%。
其中，明冠新材料去年第四季度业绩下滑影响了2022年的年利润。根据单季度报告，明冠新材料2022年第四季度收入为3.76亿元，是第四季度最低，第四季度损失近3000万元，是第四季度唯一的损失。明冠新材料表示，去年第四季度硅材料的价格非常高，下游制造商出于成本考虑推迟安装需求，对公司业务产生了影响。
但明冠新材料在今年一季度的表现并没有提高。根据第一季度报告，明冠新材料今年前三个月的收入为4.01亿元，比2022年同期的3.83亿元增加4.70%，归属于母亲的净利润为0.19亿元，比2022年同期的0.33亿元下降40%以上。明冠新材料在接受调查时表示，自今年以来，硅材料价格开始回到正常水平，预计市场安装需求将比去年大幅增长，业绩将迅速恢复。
明冠新材上市后，二级市场股价波动较大。
公开资料显示，明冠新材料于2020年12月在科技创新板上市，发行价为15.87元/股，首日开盘涨幅为110.46%，最终报收33.28元/股，较发行价上涨109.70%。随后，明冠新材料一路下跌，2021年5月创下17.65元/股历史最低，一度接近发行价。
2022年9月，明冠新材股价涨至70元以上，但进入2023年一路下跌。截至5月16日收盘，明冠新材报29.57元/股，比历史上最高的70.80元/股下跌近60%。2023年以来，明冠新材股价下跌35%以上，公司市值不足60亿元。
明冠新材上市以来股价走势
对于明冠新材料的发展预期，西南证券在研究报告中表示，明冠新材料已完成16.8亿元的固定增长募集资金，并与合肥肥东县签署了合作协议。上述项目全部实施后，其产能规模将增加约3倍，预计未来盈利能力将得到修复。
2023年/2024年/2025年，西南证券预计明冠新材归母净利润为4.06/8.06/9.56亿元，维持“买入”评级。然而，西南证券也提到，明冠新材料未来可能面临光伏设备组件市场萎缩、锂电池技术迭代、固定增长产能消化低于预期的风险。（思维金融生产）
资料来源：投资者网
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