理想汽车连续五年亏损营收和车辆毛利率“双降”

新产品策略能奏效吗？

文 ｜ 追辛

编辑 ｜ G3007

最近，理想汽车发布了2022年第四季度和年度财务报告。财务报告显示，2022年Q4理想汽车收入同比增长66．2％至176．5亿元，年收入452．同比增长677亿元．7％。与此同时，2022年理想汽车净亏损，前一年3．21亿元扩大至20．3亿元未能实现“告别亏损”的目标。

财务报告还披露，理想的年交付约为13．3万辆同比增长47万辆．2％。以36．经营亏损计算55亿元，理想车去年每卖一辆车损失2元左右．74万元。

从市场的角度来看，我们仍然质疑理想汽车的产品策略，甚至直言不讳地说“一款车型有三种配置，命名为三款车”。同时，面对新一轮的价格战和智能化发展，理想能否继续保持现有的市场地位，在竞争中走得更远，更值得关注。

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连续五年亏损

营收和车辆毛利率“双降”

在“蔚小理”三大造车新势力中，理想汽车率先公布了最新财务报告。

根据财务报告数据，2022年第四季度的收入贡献了39年的年收入％，其中，车辆销售收入172．与2021年第四季度相比，7亿元同比增长66亿元．4％，与2022年第三季度相比，90．5亿元增加90．9％。

理想汽车表示，与2021年第四季度相比，车辆销售收入增加，主要是因为理想L9在8月底开始交付，理想L8在11月开始交付，提高了第四季度车辆的平均售价，增加了车辆的交付量。

2022年理想汽车毛利为87．与2021年的57元相比，9亿元．6亿元增加52．6％。但整体毛利率和车辆毛利率同比下降。2022年毛利率为19．4％，而2021年为21．3％。2022年车辆毛利率为19．1％，而2021年为20．6％。理想汽车表示，毛利率下降主要是由于2022年与理想ONE相关的库存拨备和购买承诺损失，被理想L系列自2022年第三季度以来交付的较高毛利率部分抵销。

在净利润方面，理想汽车第四季度净利润为2．市场预期净亏损65亿元．去年同期净利润11亿元．96亿元。2022年，理想汽车仍处于亏损状态，20年净亏损．去年同期净亏损32亿元．自2018年以来，连续五年亏损2亿元。

对于2023年第一季度的交付量，理想汽车表示，预计2023年第一季度的交付量将达到5．2万至5．5万辆同比增长644万辆．0％至73．4％；总收入预计为174．5亿元至184．5亿元同比增长82亿元．5％至93．0％。

02

“套娃式”车型的争议与

扩展前景

自理想ONE上市以来，单一车型和扩展动力系统的问题一直存在争议。然而，从目前的汽车销售来看，理想汽车的战略仍然可以发挥，而战略本身也在发生变化。

目前理想车型有L8、L9、L7（注：L8、L7都有Air、三个版本的Pro和Max)。理想L9去年6月上市，售价45．98万元，理想L8作为理想ONE的替代车型，于去年9月30日上市。新车共推出2款车型，售价区间35元．98－39．98万元。理想L7于今年2月8日上市，共推出3款配置车型，售价区间为31．98万至37．98万元。

此前，理想汽车首席执行官李翔曾在社交媒体上表示：“理想L9和理想L8共有30万～50万价格的家庭用户需求是2022年实现月收入超过100亿元的理想时机。这两种产品同时交付的时间也是时候告别连续七年的亏损业务了。”

据媒体报道，L9、L8、L7车的外观几乎相同，但轴距和配置不同，理想的汽车产品被怀疑是娃娃。例如，作为基本版本，Air的价格是最便宜的。L7和L8的Pro和Max版本在涨价4万元后增加了128线激光雷达、高通8155和15．7寸后仓娱乐屏等内置配置，L9是增加车载冰箱、车载脚托、座椅按摩等家电三大内饰，加价6万元。

李翔坦言，L7和L8面向的用户非常明显，交叉用户不多，L7的关注度也带动了L8的关注度上升。“通过L7、L8、L9的有效价格覆盖不仅是一条产品线，也是一个产品网络。我们希望用户对L7的选择犹豫不决、L8或L9，而不是用户来看我们的车，最终选择了其他品牌。李想还强调，L7、L8、L9是三款车，每款车的R&D投资都是中国行业最高的。

同时，虽然增程式的技术路线在业内并不乐观，但理想汽车的热销也吸引了蓝图、深蓝色、AITO、去年，哪吒、零跑等多个品牌也加入了增程电动汽车的轨道。根据中国汽车协会的数据，2022年插电式混合动力汽车销量达到151．8万辆，同比增长1万辆．5倍，增长率高于纯电动汽车，增程电动汽车是插电式混合动力汽车销量快速增长的重要贡献者。

然而，在一些城市，增程电动汽车的使用优势正在逐渐减弱。根据《上海鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，自2023年1月1日起，消费者购买插电式混合动力（含增程式）汽车，上海将不再颁发特殊许可证。这意味着增程电动汽车在上海不能享受与纯电动汽车相同的待遇。

因此，除了今年推出的L系列外，理想还将发布纯电动平台产品。根据计划，理想汽车正在开发两个高压纯电动汽车平台——Whale和Shark，自2023年以来，计划每年至少推出两款高压纯电动车型。据李翔介绍，理想汽车将纯电动产品系列的价格范围定在20万元－50万元。

“理想的自主研发800V碳化硅技术可以实现10分钟400公里的充电速度，比400V节省15分钟％在提到纯电产品时，李翔介绍了当前理想高压充电技术的进展。

汽车行业分析师张翔认为，理想的单一车型月销售超过1万，更容易形成规模效应，导致新力量保持高毛利率，“但随着产品矩阵的进一步丰富，一旦车型不能实现热销售，理想也需要面对高损失。”

从以前的“三年一款”到现在的“一年三款甚至更多款”，理想的产品体系正在发生根本性的变化，理想的产品体系能否在从增程到纯电、SUV到MPV的过程中保持领先？

03

从价格战到智能化

下半场的竞争

经过近几年的火爆市场，新能源汽车行业本身也发生了深刻的变化，首当其冲的是新一轮的价格战。

2023年初，特斯拉利用国家新能源汽车补贴正式退出的机会，率先在中国市场掀起了一场“价格战”。此后，威莱、小鹏、飞凡、埃安、极氪、五菱等10多个品牌宣布了新能源车型的优惠政策，从数千元到数万元不等，部分品牌库存车型的降价甚至高达10万元。

汽车行业二级市场分析师表示，＂特斯拉的降价是一场价格战，这将导致中国新能源市场的适者生存。国内汽车公司必须跟进降价。如果他们不降价，他们可能会更快地被淘汰。其中，价格战和品牌战将达到15万－30万产品的价格范围开始了。＂

理想汽车的李翔认为，2023年，新能源汽车企业进入了抢占市场份额的阶段：＂我认为从2023年到2025年的三年是一场非常残酷的淘汰赛。因为我认为我不需要那么多公司。＂理想财务报告还显示，截至2022年12月31日，理想汽车现金和现金等价物、有限现金、定期存款和短期投资为584．5亿元。

在全球不可逆转的电气化发展趋势下，为了抢占新一轮产业制高点，2023年，全球主流汽车企业相继宣布了新能源汽车的发展目标和规划。例如，2023年，吉利汽车集团新能源汽车整体销量翻番增长，超过60万辆；2023年广汽埃安定下“保证50万辆，争取60万辆”的销售目标；上汽集团将今年新能源汽车的目标销量设定为150万辆。而小鹏汽车计划在2023年共交付45万辆。

在财务报告电话会议上，李翔给出了新财年的目标，即“2023年赢得国内30万元至50万元豪华SUV市场20万元％市场份额。”

与此同时，业界普遍认为，智能新能源汽车竞赛的上半场是电动化，下半场是智能化。工业和信息化部今天还表示，今年新能源汽车产业将保持良好的发展趋势，工业和信息化部将重点支持龙头企业发挥主导作用，加快新系统电池、汽车芯片、汽车操作系统等技术研究和产业化应用。启动智能网络汽车准入和道路交通试点，加快5G车路协调技术应用，促进电气化与智能网络协调发展。

业内人士还指出，2023年智能网络汽车领域的发展重点将不再局限于自动驾驶、辅助驾驶、智能驾驶舱、智能网络汽车配套智能基础设施建设、“道路云”集成智能网络汽车控制平台、智能网络汽车示范应用、商业运营等方面有望成为明年发展的重点。

对于许多新能源汽车参赛者来说，在今年的价格战中获胜并抓住下一个出路尤为重要。

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