全球市场份额稳步提升 储能电池带来新的增量

作者 车行运

在技术的推动下，全球市场份额稳步提升

今年3月，动力电池龙头宁德时代频频吸引市场关注。

首先，3月10日，摩根士丹利将宁德时代的评级提高到超级配置。3月11日至3月13日，北行基金连续三天净买入，分别为16.20亿元、15.87亿元和12.41亿元。

达到4009亿元，历史首次突破4000亿元整数关口，同比增长22.01%；归母净利润441亿元，同比增长43.58%。

2023年，公司实现电池销量390GWh，同比 35.0%，其中动力电池系统销量为321GWh，同比 32.6%；储能电池系统销量69GWh，同比 46.8%已成为公司业绩第二增长引擎。

在强劲的表现下，宁德时代将每10股向全体股东发放50.28元（含税），共发放220.6亿元现金分红，占归属母公司净利润的50%，股息率达到2.8%；是公司未分配利润的20%，分红比例前所未有。

上市公司大额分红的背后，通常意味着企业对未来经营产生的现金流稳定性充满信心。从业务数据来看，宁德时代有这种实力，也证明了中国新能源汽车产业链远未达到产能过剩阶段，增量空间相对丰富。

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稳步提高全球市场份额

宁德时代海外布局之初，市场充满质疑，认为海外工厂周期是中国的两倍，需要3-4年才能实施，产能不能保证满产。对于习惯于“中国速度”的中国企业来说，这不仅是时间的变化，也是企业经营战略的变化。

以宁德时代2018年在德国建设的第一家海外电池厂为例，14GWh的年生产能力只能算作中等规模，但直到去年年底才实现全负荷生产，这也导致了其他厂家的海外布局。

即便如此，生产设备仍需从国内运输到海外工厂组装调试，需要国内员工工作，涉及签证和时限，如果不能解决上述问题，制造商只能采取“技术海外”战略，即为海外合作制造商提供技术支持，不涉及直接投资，宁德时代与福特汽车的合作。

只收取技术授权费和服务费，可以避免许多不必要的麻烦。2023年9月，美国三名议员致信福特，认为福特与宁德时代的合作可能会导致美国政府对新能源汽车行业的补贴资金回归宁德时代。在压力下，福特不得不暂停项目两个月，并将产能规划降低到复工后原目标的60%。

虽然困难重重，但海外厂商越来越离不开中国电池企业，尤其是技术实力雄厚的宁德时代。与其他竞争企业相比，中国电池企业提供的磷酸铁锂电池及其技术比日韩竞争企业提供的三元锂电池更安全，受到欧美汽车企业的青睐。

根据SNEResearch，2023年全球新能源汽车动力电池装机量达到705.5GWh，同比增长38.6%，公司市场份额为36.8%，比去年增长0.6个百分点，宁德时代海外动力电池装机量市场份额为27.5%，比去年增长4.7个百分点。

从地区来看，宁德时报海外收入1309.9亿元，同比增长70.3%，占总收入的32.7%，同比增长9.3个百分点；在储能电池方面，公司2023年全球储能电池出货量市场份额为40%，连续三年位居世界第一。

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储能电池带来新的增量

宁德时代在全球储能市场具有非常明显的先发优势。

2011年，宁德时代参与了世界上最大的风景储运示范项目——张北储能项目。2018年成立储能业务部，重点发展业务。2019年，与星云、科士达成合资企业，与美国Powinenergy签订1.85GWh磷酸铁锂储能电池供应合同。

2022年，储能公成立于宁德时代独资1.2亿元公司还与阳光电源、协鑫集团达成重磅战略合作，共同开拓全球光储一体化市场，成功获得FlexGen(10GWh)、Primergy(1.416GWh)订单。

自2018年储能业务重点发展以来，公司储能业务实现了跨越式发展。2022年储能电池系统业务收入449.8亿元，同比增长230.15%，五年复合增长率高达390%。2023年，业务收入再创新高，盈利能力继续稳步提升。2023年毛利率已高于电力电池产品1.5个百分点。未来储能业务出货量有望进一步增加，带动收入增长。

宁德时代储能业务具有从电池到整体系统集成的完整供应能力。在电力储能方面，公司提供新能源发电侧储能集装箱系统、电网和微电网储能电池集群。工商储能产品包括家用或工商小型储能电柜和光存储集成系统。在通信储能方面，有数据中心配套电池、5G和传统基站备电电池。除了电池和电池系统外，公司的业务还涉及整体储能集成领域。

目前，宁德时代已投入运营多个大型储能项目，包括张北风景储能示范项目、鲁能海西多能互补示范项目储能电站等。

由于使用场景是一个固定的地方，空间相对丰富，储能电池对循环寿命的要求较高，通常需要5000次以上，系统日历寿命超过10年，远高于电力电池。宁德时代生产的储能电池最多可循环1.5万次，长循环带来高经济性。

公开数据显示，当储能电池的循环寿命提高到1万次时，储能成本将降低到1000元/kWh以下，扣除充放电损耗和折旧后，耗电成本将低于0.16元。电池使用寿命的增加可以降低储能系统在整个生命周期中的耗电成本。如果实现长循环1.8万次，一天两次可使用25年，与光伏寿命相同。

在这种使用场景下，大型存储系统对电池的一致性有更高的要求。集中储能单元由大量单个电池串并联组成。由于缺点效应的存在，单元内电池数量越多，电池组集成的技术要求越高，集群内电池的一致性和集群间环流会影响储能系统的使用寿命和安全性。因此，产品安全构建了高科技障碍。

宁德时代为了满足市场需求，公司开发了4160个电池（10P52S*8），10个电池并联，52组串联，共8组，液冷系统可控制单簇电池温差在3℃以内，高一致性提高使用寿命。

2023年5月，宁德时代在SNEC光伏大会暨(上海)展览会上发布了世界上首个零辅源光存储一体化解决方案，一举取得多项技术突破。

一是实现光与存储的实时联动，实现毫秒级功率控制，保证电力平稳输出，同时提高充放电效率10%；此外，在储能电柜模块中，宁德时代配备了业内首款长寿命高温电池，系统循环寿命可达1.5万次，远远超过行业平均水平。

本地能量管理系统首创本地能量管理系统（Local EMS），一方面可以实时与上层管理系统通信，另一方面可以实时识别储能电池的能量分配需求，实现毫秒响应，输出功率“零”偏差；最后，采用高温石墨负极材料和特殊电解质，消除了传统储能系统对冷却系统（特别是液体冷却）及其辅助电源的依赖，优化系统的运行性能和效率，实现免维护。

在此技术保证下，公司储能产品已通过欧盟CE、UN38.3和多个美国UL的安全认证可以直接在欧美市场开拓客户。

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动力电池市场远未触及天花板

在技术保障下，宁德时代储能电池一路开拓疆域，但动力电池板块在最初的业务中屡遭市场质疑。

其中，最大的声音是动力电池市场遇到了上限，尤其是宝马副总裁在100人会议上表示，关注氢电池后，声音更加猖獗。事实上，动力电池无法触及，氢电池无法触及。

首先以宝马为例，作为氢燃料电池已经大规模生产，关注动力电池无法触及市场，但在充电桩越来越受欢迎，不能支持锂电池模型区域，当地消费水平可以支持“宝马”品牌高溢价，或宝马可以主动降低价格与使用动力电池模型低价。

目前，市场上使用锂电池的主流车型的起价已达到2万元。从品牌建设的角度来看，一旦宝马降价到这个范围，就等于喝毒药解渴，其整个品牌体系和用户声誉将消失。

从氢燃料电池系统的发展来看，2024年1月，燃料电池系统装机容量为35.08mW，同比增长120.2%，均为商用车装机。本月大部分装机都是轻型卡车和重型卡车。国际证券预计将处于FCV成交量加速阶段，年保险容量仅为1.2万-1.8万辆，同比增长60%-140%。

另一方面，根据Marklines，中国、西欧、北美、亚太(中国除外)在2023年新能源汽车销量中分别占59.8%、23.3%、11.3%、4.1%；从渗透率来看，23年来，中国、美国和西欧在世界主要新能源市场的渗透率分别为32.9%、11.5%、27.4%，分别增加6.8个百分点，3.7个百分点，2.3个百分点。

亚太(中国除外)目前在低渗透率地区、东欧、中欧、非洲、中东、南美汽车总销量23年达到2541.7万辆，但新能源汽车渗透率低于5%。据swsresearch预测，2024年全球动力电池需求预计将达到1076GWh，同比增长32%。

通过比较不难发现，在目前的市场环境下，氢燃料电池的增长速度和增长速度都无法与动力电池系统相比。即使宝马大规模生产氢燃料电池车型，也无法撼动动力电池的市场份额。此外，由于空间限制，家用乘用车很难广泛使用氢燃料电池系统。

在这里，我们大胆预测，在不久的将来，以宝马为首的公司将致力于开发氢燃料电池家用乘用车，并将很快恢复动力电池系统。毕竟，过去两年的市场是“BBA”经常打脸的情况，早就见怪不怪了。

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