光伏行业仍将进一步洗牌,具有优势的公司将更具竞争力

光伏行业仍将进一步迎来洗牌，具有优势的公司将更具竞争力。

作者|胜马财经 杨一帆

编辑|欧阳文

胜马财经发现，2023年光伏产业可谓是“喜忧参半”，一方面，国内光伏新装机创纪录达到216.88GW，同比增长148.1%，不仅数量惊人，而且展现了中国太阳能市场的活力和潜力。但另一方面，产业链各环节、企业内部卷严重，价格持续下跌，产能过剩等市场情绪低迷。

从业绩上看，光伏企业也是如此“寒热不均”。阳光电源、晶科能源、天河光能等龙头企业仍实现净利润50亿元以上，业绩增长50%以上。还有金刚光伏、爱康科技、中利集团、嘉宇等股份亏损。

总体而言，2023年公布业绩的80家企业中，34家企业净利润亏损，占42.5%；39家企业净利润在0-5亿元之间；5家企业净利润在5-10亿元之间。

从具体名单来看，帝科、中信博、微导纳米、石英、上能电气、阳光电源、罗博特科、协鑫集成、欧晶科技、晶科能源在净利润增长率排名前十。其中，排名前五的企业增长了两倍多。

所以，对于这些企业来说，在“逆势”保持持续增长的逻辑在哪里？

01

一体化布局

推动业务两面开花

在阅读业绩预测和2023年几家公司的战略布局时，胜马财经发现，在解释业绩增长的原因时，首先要避免的是光伏产业的快速增长。例如，阳光电源表示，全球新能源市场保持快速增长，其光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务实现快速增长。石英表示，受下游半导体、光伏等行业需求快速增长的推动，公司2023年的经营业绩实现了快速增长。

此外，2023年，这些公司几乎在硅、硅片、电池、组件、辅助材料等不同领域发生了某种技术迭代。根据财务报告，抓住技术迭代机遇，积极推进新技术、新产能的企业获得了技术迭代红利。2023年晶科能源净利润同比增长146.92%～170.76%。业绩预测显示，随着N型TOPCon技术和产品的不断领先，N型组件出货量快速增加，带动业务业绩较去年同期大幅增长。

值得注意的是，在当前的工业环境下，那些综合布局和多元化经营的企业也在利润竞争中获得了领先地位。例如，上述列表中的上能电气凭借光伏逆变器和储能系统两个核心业务快速增长。

根据公司2023年业绩预测，去年公司收入同比增长92.43%—113.81%的收入预计将达到45亿元–50亿元，归母净利润同比增长206.5%—280.1%，预计将达到2.5亿元-3.1亿元。

公开数据显示，光伏逆变器、储能双向变流器和系统集成产品是上能电气的主要产品，贡献了公司总收入的95%以上。虽然该公司尚未公布其产品的具体收入，但根据去年12月电力行业的统计数据，去年新增光伏装机容量高达216.88GW，同比增长148%。据索比光伏网统计，2023年，上能电气在国内光伏逆变器招标中获胜14.7GW，排名第四。

除光伏逆变器产品集采招标名列前茅外，上能电气近年来在储能业务上也值得关注。

据了解，上能电气储能双向变流器相关产品已大规模应用“光伏 储能”“风电 储能”、火电联合储能调频、用户侧储能、独立储能电站等领域。就在上个月，中关村储能产业技术联盟发布了2023年中国储能PCS供应商出货量前十名，分为国内外市场。其中，今年国内市场储能PCS出货量排名前三的供应商是科华数能、上能电气和索英电气。

由此可见，一些光伏公司的业绩增长也得益于光伏逆变器和储能设备业务的蓬勃发展，产品在各自的市场上保持着强劲的地位。

02

进一步突破海外布局

除上述原因外，海外市场在光伏行业保持利润也非常重要。2023年，尽管贸易保护措施频繁出现在美国市场，但欧洲市场库存较高，印度、巴西等市场也出现了不利消息。然而，中国的光伏企业仍在积极扩大海外市场，从而保护企业的利润。

例如，晶科能源在业绩预测中解释说，全球运营和综合生产能力的优势使其实现了N组件的快速交付。此外，净利润增长榜第五名的上能电气在海外业务方面也取得了新的进展。

胜马财经注意到，从业务构成来看，2023年上半年，上能电气在中国大陆的收入占89.88%，海外(包括香港、澳门、台湾)的收入占10.12%，这对于海外热门储能市场的发展来说略显不够。

然而，2023年5月，上能电气与印度知名工程公司Larsen & Toubro成功签署了沙特700MW Ar Rass光伏项目逆变设备供应协议。到去年年底，数据显示，印度上能光伏逆变器出货量已成功突破10GW。目前，光伏逆变器制造商的市场竞争形成了以华为、阳光电源、上能电气、株洲变流为第一梯队的稳定格局。

从这个角度来看，虽然公司目前的海外收入比例远低于银行间，但随着未来海外市场的进一步扩张，其利润率需要进一步释放。中信建设投资证券还指出，上海能源电气是国内集中光伏逆变器和储能PCS的领导者，已进入欧洲地面光伏市场和美国大型储能市场，预计将在国内外光伏和储能持续增长的背景下继续创造良好的业绩。

一般来说，许多机构和专家仍然认为，光伏产业迎来了一个新的发展阶段。2024年，全球光伏安装机会创历史新高。据彭博社新能源金融分析师谭友儒介绍，今年全球光伏安装机会将增长29%。预计2025年至2030年全球光伏市场增长将放缓，平均增长约8个百分点。

但与此同时，2024年光伏行业仍将进一步洗牌，部分产能落后、实力不足的产品可能会逐步淘汰，具有上述优势的公司仍将更具竞争力。

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