新旺达质量回报双提升行动计划公告:高融资、低股息

吴微，“投资者网”

近日，为应对公司股价走势弱于行业平均水平的情况，新旺达(300207).SZ）发布了《质量回报双提升行动计划公告》。在公告中，公司重申了以主营业务为重点，提高企业创新能力的发展战略，并计划从重视投资者回报、积极回购公司股份等方面提振市场信心。但公告发布后，市场反应相对平淡。到目前为止，公司股价在几个交易日后只上涨了4%左右。

需要指出的是，新旺达在公告中表示，公司“重视投资者的回报”；2021年和2022年，公司分红总额仅分配净利润2.69亿元，但同期，公司依靠凭证增发（GDR）从市场上筹集了70多亿元的资金。在2023年9月之前，新旺达仍在推进48亿元的增发，并计划分拆子公司新旺达电力上市融资。

受消费电子市场低迷和动力电池行业竞争加剧的影响，2023年前三季度，新旺达收入同比下降6.19%，较2022年同期增速43%明显下降。

公司增长放缓，企业融资规模远大于股息规模，只依靠一个“小作文”新旺达能否重拾投资者的信心？

高融资、低股息

由于全球消费电子需求的爆炸式增长，新旺达从消费电子锂电池开始。自2011年公司上市以来，新旺达的收入增长率一直很高。2019年之前，该公司的收入增长率长期保持在40%以上。然而，2019年以后，随着消费电子市场增长放缓和行业竞争加剧，欣旺达的收入增长率明显低于之前。2019年，该公司的收入仅同比增长24.1%，2020年仅增长17.64%。

为应对消费电子市场增长放缓，早在2017年，新旺达就开始推进非公开发行，计划为电力锂电池生产线建设项目筹集20.5亿元，总投资高达24.1亿元。2018年3月，新旺达完成增发，公司顺利切入动力电池领域。到2023年上半年，动力电池业务为新旺达提供了51.86亿元的收入，占当前公司总收入的23.32%。

虽然受新能源汽车渗透率提高的影响，国内动力电池需求增长迅速，但与宁德时代(300750)相比.SZ）、国轩高科（002074.SZ）等动力电池龙头，新旺达在行业内的竞争力并不强。根据全球咨询机构SNEE 据research统计，2023年新旺达生产的动力电池装载量为10.5GWh，与2022年9.1GWh相比，仅增长了15.4%；同时，宁德时代和国轩高科技电池装载量分别增加了40.8%和23.1%。

在意识到公司在动力电池领域的竞争劣势后，新旺达于2021年通过非公开发行筹集了39.15亿元建设3C消费电池和笔记本锂电池产能。额外发行于2021年11月完成，发行价为41.9元/股，与发行底价相比溢价为22%。

数据来源：公司公告

需要指出的是，新旺达的股价仅在2021年10月至2022年1月期间高于41.9元/股。自2022年1月初公司股价跌破41.9元/股以来，新旺达的股价不再高于此发行价。因此，参与新旺达2021年增发的三峡资本、博世基金、朱雀基金等投资机构账面上出现了较大的浮动损失。

据统计，自2018年公司完成增发募集资金进入动力电池领域以来，新旺达频繁从二级市场融资。2020年，公司发行11.2亿元债券补充营运资金；2021年，公司通过非公开发行筹集39.15亿元建设3C消费电池和笔记本锂电池产能；2022年，新旺达通过在瑞士证券交易所发行海外全球存托凭证（GDR）筹集4.4亿美元。

2023年，新旺达还在推进一项48亿元的增发计划，计划筹集14.11亿元补充营运资金。然而，受2023年再融资政策收紧的影响，新旺达于2023年8月从交易所撤回了增发信息，并表示将“尽快重新申报”。此外，自2023年7月以来，新旺达仍在推动其子公司新旺达动力的独立上市。

近日，新旺达发布了《关于质量回报双重提升行动计划的公告》“(公司)持续稳定现金股息，重视投资者回报”；但据欣旺达统计，自2011-2022年上市以来，公司累计现金分红金额仅为11.65亿元。

与公司高融资、低分红相比，2021年1月至2022年2月，当公司股价处于高位时，新旺达实际控制人王明旺通过集体竞价和大宗交易减持了公司1.25%的股份，减持金额约7.76亿元。此外，截至2024年2月，王明旺持有的46.01%股权处于质押状态，另一名实际控制人王伟也质押了其持有的33.2%股权。

低增长低股价

虽然而，自2018年以来，新旺达以增发、发行债券、发行GDR的形式，从市场上筹集了80多亿元资金，用于建设消费电子、电力电池等产能，补充营运资金。但截至2023年前三季度，公司资产负债率仍高达58.91%。申万锂电池三级分类中的31家企业资产负债率中位数为51.79%。

在公司筹集了大量资金后，新旺达的收入增长率尚未恢复到2019年之前的水平。2019年以后，新旺达收入增长率最高的一年是2022年，目前公司收入同比增长39.63%。2014年至2019年6年，除2016年和2019年公司收入同比增长约24%外，其他年份收入增长率均在44%以上。

除了收入增长放缓外，新旺达的利润增长自2019年以来也大幅放缓。2014年至2018年，新旺达净利润同比增长20%以上。2019年以后，公司净利润增长率最高的2022年，公司净利润同比只增长了16.17%。

2023年，受消费电子需求低迷和动力电池行业竞争加剧的影响，截至2023年前三季度，新旺达收入规模同比下降6.19%；同期，宁德时代和国轩高科技收入同比增长40%以上。

公司收入增长不如同行，新能源概念股估值逐渐回归理性。自2021年12月以来，新旺达股价呈现明显下跌趋势。截至目前，虽然公司已多次回购，但2024年2月初，公司股价仍跌至10.57元/股的低值，较2021年11月创下的54.85元/股的历史峰值下跌80%以上。经过一年的反弹，目前新旺达的股价仅接近15元/股，比2021年41.9元/股的增发价还有64%以上的下跌。

需要指出的是，自2月19日春节开盘以来，市场上涨了6.67%，新旺达所在板块也上涨了10.54%；但同期，新旺达股价仅上涨4.4%左右，走势弱于行业整体水平。

为了增强市场信心，新旺达于2024年2月再次推出回购计划，回购公司3亿-5亿元的股份，用于取消和减少企业注册资本。2月26日，公司还发布了《质量回报双重改善行动计划公告》，计划从公司发展、投资者回报、信函等方面阐述公司规划，以增强市场信心。但从2月26日到现在，新旺达的股价只有4%左右上涨。

收入增长放缓，与巨额融资规模相比，公司整体股息金额较少。在锂电池行业竞争日益激烈的情况下，新旺达能否改变公司股价走势弱于行业整体水平的状态？(思维金融生产)

资料来源：投资者网