2024年光伏板块能不能?否极泰来,所谓的周期拐点值得游戏吗

2023年是光伏板块被市场抛弃的一年。受产能过剩影响，产业链价格集体暴跌，玩家业绩压力普遍存在。在此背景下，光伏板块持续下跌，即使是龙基、通威等行业领导者也不例外，股价大幅调整。

这样的市场表现让许多人相信新能源是未来的机构困惑：不能总是下跌，对吧？在这样的期望中，自1月份以来，光伏板块已经反弹了几次，市场底部的心再次不安。但随着TCL中心领导的巨头业绩雷霆，光伏板块再次大幅下跌，情绪恢复平静。

所以，2024年光伏板块到底能不能？“否极泰来”，所谓的周期拐点值得游戏吗？

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产能过剩尚未解决，装机增速可能放缓

从行业情况来看，去年光伏装机的成绩其实相当出色，高增长持续。根据国家能源局的数据，2023年前11个月，中国新增光伏装机163.88GW，同比增长149.4%。

高产业繁荣也是机构仍对光伏板块前景持乐观态度的逻辑支撑，但从股价表现来看，市场对产能过剩的担忧比对行业前景更为乐观。因此，产能过剩导致产业链价格暴跌，使许多玩家预测预期亏损。

最重要的是，从目前的生产排放和规划来看，产能过剩并没有缓解，甚至巨头扩张的步伐也没有停止，还有大量的规划产能等待着实施。

据江苏省可再生能源协会统计，以光伏组件环节为例，全球十大出货厂商N型扩产规划有所增长。

1月2日，晶科能源官方微博披露了自己的2024年“小目标”。第一条就是“一体化规模行业第一，N型先进产能突破100GW”；天和光能董事长高纪凡近日表示，2024年，我国新型N型TOPCon的组件生产能力将迅速提升，预计我国产品销售比例将超过80%。

隆基绿色能源董事长钟宝申在2023年半年度业绩简报会上表示，未来公司的大量产品将采用BC电池技术路线。隆基表示，该公司的HPBC Pro电池生产能力预计将于2024年底投产。据悉，2024年隆基绿能BC电池满产30GW以上。

此外，晶澳科技、阿特斯、正泰新能、通威等企业在2024年也有一定的扩产预期。虽然在产业链亏损的背景下，未来是否会暂停扩产或调整规划，实际产能落地还有待观察，但只要扩产预期没有完全逆转，产能过剩没有明显缓解，就注定会抑制市场情绪。因此，超卖反弹可能是可以预期的，但反弹还早。

值得注意的是，市场对2024年光伏装机的增长并不乐观。晶科能源董事长李仙德表示：由于2023年的出货量远远超出预期，将给2024年的增长带来压力。我认为2024年的增长肯定不如2023年快，但市场需求仍将增长，预计将达到20%至30%。

吉邦咨询公司预计，2024年全球光伏新增装机量中性预期为474GW，同比增长16%，较2023年增长59%明显放缓。

需求增长放缓，叠加前期规划产能陆续落地，2024年光伏可能还不那么乐观。

02

超加速技术迭代

先进产能将永远淘汰落后产能，新技术是光伏新阶段力量的关键。

N型组件作为新一代光伏技术，以其高功率、高效率等显著优势，迅速在市场上占有一席之地。自去年8月以来，N型组件在国内光伏组件招标中迅速起步，12月份N型组件招标占比近70%，2023年N型组件招标总量也达到124.7GW，光伏组件技术迭代正在加速，约占43.4%，显示出其强大的竞争力。

从P型到N型电池，国内市场几乎只用了半年时间。2023年上半年，企业还在纠结是TOPCon还是异质结，下半年700GW以上的TOPCon设备订单已经锁定。在这场你死我活的市场格局竞争中，他们都想在技术迭代风口下赢得机会，在弯道上超车。

然而，N型硅片也有许多细分方向，其中TOPCon具有代表性、IBC、新型高效光伏电池片，如HJT。

从光伏电池技术降低成本、提高效率的发展目标和趋势来看，TOPCon和XBC技术路线下的N型电池已经实现了量产，其中TOPCon的代表性主流厂商包括量产TOPCon晶科能源、钧达股份、中来股份等，已批量生产或投产XBC的厂商为爱旭股份和隆基绿能。

但大规模量产的结果显而易见，组件招标价格大幅下降，P-N组件之间的价差也逐渐缩小。尽管TOPCon电池逐渐占据了市场的主流地位，但过剩的风险也开始出现，玩家正在加速进入成本竞争时代。因此，尽管TOPCon的概念在A股市场一度很热门，但它最终还是乘坐了过山车。光伏跨境黑马钧达股份就是这样。

与已大规模量产的TOPCon电池相比，新的一年，HJT、IBC等方向可能有一定的想象空间。但由于行业整体预期不佳，不太可能走出长期独立市场，更多的是基于主题炒作反复活跃。

回顾过去，虽然龙基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份等光伏龙头企业都是经过几次周期洗礼的战场老兵，抵御风险的能力更强，但一旦光伏产业链生态恶化，战略收缩最终是不可避免的。

2024年将是光伏产业结构调整持续的一年，内卷竞争不可避免，光伏产业大洗牌或再次到来。

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