大额分红外,南高峰上市前也存在突击入股

能不能卷土重来？

作者：闻道

编辑：钧杰

风格：梦琪

来源：首财——第一个财经研究院

提高上市公司质量，保护投资者利益，从来都不是空话。

比如“清仓式分红”福华化工、浙江国祥、沃德农机等一大批公司质疑风口，选择撤单。

11月27日，上海证券交易所官方网站显示，南高峰撤回了IPO申请。根据招股说明书，南高峰计划筹集14.17亿元，截至2022年6月底，公司总资产仅为9.21亿元，其中3亿元计划用于补充营运资金。

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分红超4亿 但要筹集3亿补流资金

公开数据显示，南峰是一家致力于研发、生产和销售高纯度氟化工产品的企业。其主要产品包括无水氟化氢、六氟磷酸锂、氟化氢铵等。

据中国证监会称，南高峰最早于2022年6月提交上市申请，然后转移到上海证券交易所审核。2023年3月20日收到第一轮调查。五个多月后，南高峰回复了第一轮调查。

2019年～2021年和2022年上半年(报告期内)，南高峰收入6.04亿元，5.23亿元，9.44亿元，4.62亿元。归母净利为9538.19万元，6301.42万元，2.34亿元，9507.13万元。

报告期内，各期企业除了业绩波动、稳定性有待提高外，还进行了4次现金分红，分别为7122.60万元、7122.60万元、2.37亿元、4200万元，共计分红超过4亿元。2020年和2021年的分红额超过了当年的净利润。

程洋坤、程洪波、程浩三兄弟作为实际控制人，是高比例分红的最大受益人。招股说明书显示，三人共控制了公司87.17%的股权。另一方面，南高峰想借IPO筹集3亿元补充流量，难免会让外界怀疑企业是否缺钱。募集资金的合理性和严谨性是多少？

询问上海证券交易所的现金股息、资本流动等问题。南高峰的回复显示，在报告期内和期前，公司控股股东和实际控制人获得了5.46亿元的股息资金，实际获得了5.16亿元的股息资金。股息资金主要用于购买金融资产、偿还贷款本息、外部拆除资金、向相关企业拆除资金、股权投资、股份回购等。

其中，金融资产投资最多，约定存款、购买金融产品、购买货币资金、证券投资总额3.08亿元。

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行业变天 扩产风险知道多少？

2021-2022年是锂电池市场的黄金时期，南高峰靠六氟磷酸锂赚了快钱。报告期内，公司六氟磷酸锂毛利分别为498.07万元、1911.47万元、24476.16万元、10926.3万元，分别占当期毛利总额的3.4%、18.24%、63.75%、65.5%。

但在产品收入结构上，六氟磷酸锂并不是公司的主营业务。报告期内，公司无水氟化氢产生的销售收入分别为46038.46万元、36917.55万元、47901.44万元和24101.94万元，占当期主营业务收入的76.36%、70.7%、50.79%、52.18%是最大的产品。

在品尝了六氟磷酸锂的甜味后，南高峰IPO想要做大六氟磷酸锂蛋糕，计划筹集约3.78亿元，用于年产5000吨六氟磷酸锂项目。

考虑到风口来来去去都很快。与过去不同的是，2023年中国市场锂电池行业是另一个场景。市场内部卷和产业链利润不高，产品价格下跌引起利润担忧。

11月28日晚，a股六氟磷酸锂龙头企业多氟多发布2023年业绩预测，预计上市公司股东净利润5.60亿元—6.20亿元同比下降68.17%—71.25%；扣除净利润4.71亿元—5.31亿元同比下降70.87%—74.16%。

六氟磷酸锂价格持续下跌的一个重要原因是多氟利润下降。

根据Wind数据，自2023年7月以来，六氟磷酸锂价格持续下跌，价格从7月3日的16.75万元/吨下降到10月19日的9.45万元/吨。与2022年1月的59万元/吨高点相比，已下降83.98%。

进入11月后，六氟磷酸锂价格跌破9万元/吨，不断刷新近年来的新低。

价格下跌的深层次原因是产能过剩。

自2021年以来，随着六氟磷酸锂价格的上涨，相关企业也开始扩大产能。根据智能研究咨询数据，2022年中国六氟磷酸锂产量达到10.14万吨，较2021年增长4.94万吨，同比增长95%。

2023年，六氟磷酸锂产量仍在扩大。例如，9月26日，另一个行业领先的天赐材料在互动平台上表示，该公司目前的六氟磷酸锂产能约为6.2万吨。此外，年产15.2万吨锂新材料项目最近开始试生产，目前产能正在攀升。

在此背景下，南高峰选择跟进扩产的优势是什么？一旦去除不利衍生风险，谁来买单？

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突击入股 好算盘失败了？

成长前景存疑，大额分红外，南高峰上市前也存在突击入股问题。

根据招股说明书，南高峰共有8名股东，其中4名是李国辉、杭州至妍、吴红心、宁波昆长等12个月前的新股东。

其中，李国辉以11.50元/股的价格获得控股股东（北高峰）和实际控制人程洪波持有的股份；杭州至燕、吴红心通过转让吴红心控制的盛福投资持有的股份获得，价格为16元/股；宁波昆长是实施员工股权激励的持股平台，增资认购价格较低。

经过一系列转让，南高峰实际控制人的股权比例降至56.93%。本次IPO，南高峰原计划公开发行股票不超过4000万股，拟筹集14.17亿元。

由此计算，南高峰的发行价格在35元以上。换句话说，新股东在12个月内获利了一倍多。只有所有的前提是成功上市。现在伴随着“撤单”，好的算盘还是失败了。能卷土重来吗？

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