宁德时代暴跌,动力电池行业的竞争格局确定了吗?

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宁德时代跌破190元，市值跌破1万亿元，不断接近8000亿元。作为锂电池行业的绝对领导者，发生了什么事？

为什么01宁德时代暴跌？

要仔细研究，宁德时代大跌的原因太多了。

在板块方面，近两年来，新能源产业走势非常低迷。从高点跌50%只是起点，跌70%基本上是各细分龙头的标准。作为锂电池行业的绝对领导者，宁德时代的业绩继续超出预期，跌幅相对较小。在这波大幅下跌之前，从最高点跌幅约为40%。与该行业的其他行业领导者相比，有必要弥补下跌。

在产业链方面，国内新能源汽车的渗透率已接近40%，后续增速有所放缓。此外，海外市场的渗透进度相对缓慢，导致市场担心全球新能源汽车市场的下一个增长率。

在下游需求增长放缓的同时，中游锂电池产能迅速扩大。市场担心锂电池产能过剩。事实上，中短期产能过剩确实存在。虽然宁德时代作为行业领先者的表现依然光明，但也有报道称工厂产能闲置，尤其是中期报告中的产能利用率确实下降了，只有60%，这也引起了市场对行业产能过剩的担忧。

锂电池行业面临着中短期产能过剩的压力，行业竞争格局也发生了很大变化。特别是比亚迪近两年销量飙升，严重威胁到宁德时代在动力电池领域的领先地位。

根据SNE research 数据显示，2023年上半年，虽然宁德时代仍占据全球市场的36.8%，甚至全球市场份额也增加了1.4个百分点，但比亚迪更疯狂，市场份额上升了4.1个百分点，达到了15.7%，与宁德时代的差距也从去年落后23.8个百分点缩小到21.1个百分点。

在中国，从去年同期的21.59%飙升到29.85%，与宁德时代的差距也从去年同期的26.08个百分点缩小到13.55个百分点。

根据比亚迪如此疯狂的销量，宁德时代国内市场份额将进一步被侵蚀，有可能并驾齐驱或超越。

此外，整体市场仍处于低迷状态，特别是风口根本不在新能源行业，宁德时代的低迷是可以理解的。

当然，说一千道一万，最直接的下跌原因只有一个：主流基金对其未来并不乐观。

宁德时代真的那么糟糕吗？特别是比亚迪对其市场份额的持续追赶，真的会威胁到宁德时代吗？

在此之前，新能源爆炸特别考虑了宁德时代与比亚迪的关系，今天有了一些新的想法，再次与大家分享。

但结论首先是：宁德时代并没有那么糟！

02宁王还是宁王？

板块趋势周期性，回调正常，行业遇到中短期产能过剩，下游需求放缓也是事实，但新能源汽车已成为无可争议的趋势，全球新能源汽车渗透率仍相对较低，这决定了行业未来有足够广阔的发展空间。

至于行业竞争模式，比亚迪确实给宁德时代带来了巨大的竞争压力，但它不能动摇宁德时代在世界上的领先地位。要理解这一点，你只需要回答两个问题。

动力电池行业的竞争格局确定了吗？

新能源爆炸认为锂电池行业的混乱竞争模式基本确定，或者除了比亚迪的不确定性。

由于比亚迪是自产自用的，弗迪电池的市场份额与自己的汽车销量密切相关，对宁德时代也有很大的不可控因素。

但此外，其他纯第三方动力电池制造商，不能对宁德时代构成威胁，也许下游制造商会故意培养供应链安全，但宁德时代的技术、生产能力、价格优势决定了它将是大多数制造商的主要供应商。

另一方面，新能源汽车的竞争格局确定了吗？

新能源爆炸认为，虽然比亚迪确实有很强的竞争优势，但行业竞争模式还远未确定，虽然比亚迪已经成为全球新能源汽车的领导者，但特斯拉也有很强的竞争力，在国际化程度上，特斯拉击败了比亚迪。

比亚迪目前的销量仍集中在中国，国内竞争格局仍难以确定，特斯拉在中国没有机会。

更不用说下半年新能源汽车无人驾驶时代逐渐接近，这是行业重组，BYD在无人驾驶领域积累太少，与华为、特斯拉、小鹏等差距巨大，如果未来几年不能迅速弥补这一不足，很可能在无人驾驶时代被竞争对手超越。

然而，无论下游主机制造商如何竞争，作为全球动力电池的领导者，宁德时代的地位相对稳定。相反，随着无人驾驶大规模商业时代的临近，宁德时代不仅可以坐在钓鱼台上，还可以利用其在动力电池领域的优势。

动力电池约占新能源汽车成本的40%。如果考虑到无人驾驶时代的各种商业场景，除了安全之外，还可以降低汽车制造的个性化需求，那么动力电池的成本比例将继续增加，宁德时代的优势将得到加强。

也就是说，动力电池很可能占商用车型成本的70%以上。只要宁德时代与智能驾驶系统制造商合作，双方有望成为无人驾驶时代最重要的玩家之一。

换句话说，比亚迪倒了，宁德时代也不会倒。

当然，这并不意味着比亚迪会倒下。我们只是从商业逻辑推断出来。

从这个角度来看，宁德时代不应该太悲观。即使不考虑几年后无人驾驶大规模商业时代可能带来的机遇，宁德时代也不应该如此悲观。