江铃汽车在大变革浪潮下是否有新的可持续发展方式?

图片来源：度哥

上海车展于2023年4月拍摄

曾经由商用车领导发展起来的江铃汽车，在喊出“商乘并举”的口号后，竟陷入了此消彼长的尴尬局面。

根据江铃汽车有限公司(以下简称“江铃汽车”，00550.SZ）今年8月，该公司销售了2.3万辆汽车，同比下降了1.09%；今年1月至8月，汽车销售总额为19.35万辆，同比增长7.39%。

从前8个月的销量来看，江铃汽车整体表现稳定。但仔细看组成，SUV销量同比增长57.19%，而卡车销量和皮卡销量分别下降10.05%和19.72%。可以说，江铃汽车目前的销量主要是由于乘用车行业的崛起，才能保持稳定。

早在2010年，江铃汽车就开始探索“商乘并举”的道路，并于2016年正式提出了“商乘并举”的战略。这些年来，江铃汽车在乘用车领域取得了进步。它从未想过商用车的基本磁盘会变得越来越不稳定。

此外，江铃汽车在新能源领域还没有发展起来。到目前为止，江铃汽车还没有公布今年新能源的具体销量。仅从2022年的财务报告就可以看出，江铃汽车去年新能源汽车总销量仅为3429辆，在整个市场上“不值一提”。

一方面，商用车业务规模持续低迷，另一方面，新能源转型道路不顺利，再加上难以摆脱“依赖政府补贴”的问题，江铃汽车在大变革浪潮下是否有新的可持续发展方式？

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销量此消彼长

数据显示，江铃汽车总部位于江西南昌，主要轻型卡车制造商，公司的主要业务是生产和销售商用车、SUV及相关部件，主要产品包括JMC品牌轻型卡车、重型卡车、皮卡、轻型客车、玉胜品牌SUV、福特品牌轻型客车、MPV等商用车和SUV产品。

很少有人知道，虽然江铃汽车的话题不高，但在20世纪90年代，它是轻型卡车领域的“兄弟”，也是江西省第一家上市公司，也是中国第一家通过ADRS发行引入福特汽车公司形成战略合作伙伴的汽车“老前辈”。

从以往的年度报告和生产销售数据中不难看出，江铃汽车最初非常依赖商用车。以2014年商用车和乘用车开始单独统计为例，《生产销售快报》显示，江铃汽车总销量为27.59万辆，其中福特品牌商用车、JMC品牌卡车、JMC品牌皮卡、重型卡车总销量占总销量的90.32%。

此外，当时的数据非常乐观。除重型卡车外，福特品牌商用车、JMC品牌卡车、JMC品牌皮卡和宇胜品牌SUV的销量也呈不同程度的同比增长趋势。

然而，自江铃汽车开始增加对乘用车市场的马力影响以来，销售模式发生了变化。2015年和2016年，江铃汽车推出了福特路人和福特路瑞欧，增加了对乘用车市场的占领，并于2016年正式提出了“商业和乘客”战略。

以2016年的数据为比较，江铃汽车销量28.1万辆，排除了全顺7520辆零部件出口，商用车销量占83.64%，大幅下降。此外，福特品牌商用车和JMC品牌卡车的销量分别下降了2.01%和5.82%。

去年，江铃汽车销量28.2万辆，包括7.72万辆轻型公交车、6.47万辆卡车、6.29万辆皮卡车和7.72万辆SUV。其中，商用车占72.63%。除了SUV，其他车型无一例外都在下降。轻型公交车、卡车和皮卡车分别下降了23.92%、45.20%和7.41%。

进入2023年后，这种情况仍在继续。今年前8个月，江铃商用车销量进一步降至63.51%。虽然SUV的销量增长令人满意，但卡车和皮卡的销量都在下降。

这无疑给江铃汽车带来了警报。据推测，该公司提出了“商业和乘客并举”战略，希望两条线路能够同时发展，共同促进整体规模的增长，而不是像现在这样，整体销售基本停滞不前，单线销售也随之消失。

值得一提的是，在目前最热门的新能源汽车领域，江铃汽车没有产品可以支持后续发展。

在去年的财务报告中，江铃汽车表示，该公司去年只销售了3429辆新能源汽车，包括1411辆新能源巴士、363辆新能源乘用车和皮卡车，以及1655辆新能源卡车。去年，江铃汽车新能源汽车产能6万辆，最终年产量3565辆，产能利用率仅为5.94%。

在今年上半年的财务报告中，江铃汽车没有宣布新能源汽车的具体销售。可以预见，无论是商用车还是乘用车，如果你不能抓住新能源的风口，恐怕就很难抓住未来。

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可疑的盈利方式

除了销量，江铃汽车的盈利能力也备受关注。多年来，它一直被质疑赚的钱不是卖车，而是政府的“输血”。

以去年为例，财务报告显示，江铃汽车产业去年实现营业收入301亿元，同比下降14.54%至。然而，令人惊讶的是，该公司的净利润同比增长了59.37%至9.15亿元。

一般来说，这种现象也可以通过减少开支来实现，但江铃汽车扣除的非净利润为-2.3亿元，同比下降875.15%。这说明有特殊情况，不增收反增利。

从财务报告中的非经常性损益项目和金额栏可以看出，2022年计入当期损益的江铃汽车政府补贴为9.43亿元。此外，去年，江铃汽车通过出售青云谱工厂的土地和地上建筑获得了3.94亿元的收入。

这意味着江铃汽车去年盈利，实际上是政府补贴和非营运资产处置。同样，2020年和2021年，江铃汽车获得的政府补贴分别为2.78亿元和5.53亿元，让人担心自己的造血能力。

目前尚不清楚江铃汽车今年将获得多少政府补贴，但可能性并不小。到目前为止，我们已经看到了两个相关的公告。

7月2日，江铃汽车宣布，公司近日收到南昌小兰经济技术开发区拨付的1.5亿元扶持资金，将计入公司2023年半年损益。

早些时候，3月30日，江铃汽车宣布，公司近日收到南昌小兰经济技术开发区拨付的2亿元支持资金，将计入公司2023年第一季度损益。

虽然江铃汽车不是唯一一家获得政府补贴的汽车公司，但高补贴一直是“症状而不是根本原因”，从长远来看是不可持续的。幸运的是，它过于依赖补贴，并在今年上半年有所改善。

据半年报道，今年上半年，江铃汽车营业收入为154.29亿元，同比增长8.48%；净利润为7.29亿元，同比增长61.23%；扣除净利润4.18亿元，同比增长485.24%。计入当期损益的政府补贴为3.59亿元，比去年的数据健康得多。

根据江铃汽车的计划，公司计划在2023年销售31.6万辆整车，营业收入约316亿元，分别比2022年增长12%和5%。这个目标不激进，有实现的希望。截至8月，其销售目标完成率已超过60%。

然而，对于江铃汽车来说，其自身的发展仍不能掉以轻心，迫切需要重振商用车业务，寻求新能源业务的突破。

可以寄予希望的是，今年6月，江铃汽车举办了新能源品牌新闻发布会，正式宣布“江铃音乐”新能源品牌，定位为“城市绿色智能物流解决方案提供商”，也上市了品牌轻型卡江铃音乐E路达，后者基于新的纯电力平台。

不久前，在工业和信息化部第375批新产品《道路机动车生产企业及产品公告》中，我们还看到了江铃宜驰RT6的申报信息，定位换电MPV，新车可能在今年内正式亮相。

希望全新的品牌和产品能够改变江铃汽车在商用车领域的下滑趋势，帮助其在新能源汽车领域开拓市场。

作者|刘媛媛

来源|车圈能见度（CarVisibility）