全球光伏组件龙头企业阿特斯交出首份财务报告成绩单

撰文｜大蔚

编辑｜凯旋

8月22日晚，全球光伏组件龙头企业阿特斯(688472).SH)交出a股上市后的首份财务报告成绩单。根据披露的数据，公司实现收入261.05亿元，同比增长31.71%；归属于上市公司股东的净利润为19.23亿元，同比增长321.75%。公司净利润接近招股说明书预测范围的上限，高于市场预期。

今年6月9日，阿特斯刚刚完成回A，在国内科技创新板上市，刚刚登录a股两个月，就交出了一份亮眼的答卷。

毛利率奇高

阿特斯是世界上主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一。公司以光伏组件业务为基础，扩展到光伏应用解决方案领域。光伏应用解决方案包括大型储能产品、家用储能产品、光伏系统业务和光伏电站项目EPC业务。

目前，光伏组件产品仍然是阿特斯的主要收入来源。据《中国日报》报道，报告期内，阿特斯光伏组件产品收入224.25亿元，占85%以上。

从业绩驱动的角度来看，上半年阿特斯光伏组件出货量大幅增加，光伏组件和系统产品收入同比增长，原材料、运费等综合单位成本下降，毛利率同比大幅提高，归属于母公司的净利润大幅增加。此外，阿特斯在新兴市场强势爆发。报告期内，阿特斯将销售渠道从巴西延伸到秘鲁、智利等国家，连续两季度单季度出货量超过1GW，同比增长115%。非洲在新兴市场，出货量呈爆炸式增长，同比增长340%。

今年上半年，阿特斯向全球销售了14.3GW光伏产品，预计该公司的年组件将出货30-35GW。

从新产品和产能来看，在光伏产能方面，新电池产能采用N型Topcon技术，满足全球客户的需求 N 对高效组件的需求增加了公司的需求 N 型产品的市场份额。其中，宿迁基地新规划Topcon电池片产能16GW，其中一期8GW于今年4月投产，二期工程正在建设中；扬州基地一期14GW Topcon电池生产能力和泰国基地8GWW Topcon电池片的生产能力也将于2023年下半年投产。

在所有组件企业中，阿特斯321.75%的净利润增长率仅略低于前四大组件领导者中的晶科能源。上半年，晶科能源净利润同比增长324.58%。从业绩预测来看，龙头龙头龙头龙基绿能、晶澳科技、天合光能半年净利润增长率分别在41.63%左右、187.95%和195.61%。从外面“回家”的小子阿特斯可以说是来势汹汹。

此外，根据《中国日报》的数据，阿特斯的净利润同比增长是收入增长的10倍，这在业内很少见。这意味着其毛利率大幅增长，但该公司尚未发布具体的毛利率数据。

今年1月至3月，阿特斯净利润9.18亿元，同比大幅增长1181.61%。二季度利润10.02亿元，环比增长9.15%。

8月22日，阿特斯的母公司美股阿特斯集团（CSIQ.US）还发布了2023年第二季度财务报告，第二季度毛利润环比增长39%，达到4.41亿美元(约合人民币30.95亿元)，毛利率为18.6%。相比之下，上半年晶科能源公布的毛利率约为15%，隆基绿能综合毛利率为15.38%，2023年第一季度天合光能毛利率为17.95%。

对此，阿特斯表示，主要原因是公司光伏组件出货量大幅增加，光伏组件和系统产品收入同比增长，原材料、运费等综合单位成本下降，毛利率同比大幅提高。猜测与今年光伏原材料价格下跌有很大关系。

阿特斯的母公司阿特斯集团最近表示，公司专注于海外高质量市场的布局，充分发挥产品性能和质量、品牌和渠道的优势，获得销售溢价，建立竞争壁垒，毛利率一直处于行业领先水平。

回A一波三折

阿特斯阳光电力集团(CSIQ)归国太阳能专家曲晓华博士成立于2001年，总部位于江苏，2006年在纳斯达克股票交易所上市。自2011年以来，阿特斯一直位居世界前五名。

近年来，此前在海外上市的光伏制造商开始了“回归a潮”。晶澳科技、天合光能、晶科能源等已完成私有化退市，并登陆a股资本市场。

事实上，早在2017年底，阿特斯太阳能就宣布开始私有化，但由于融资能力受到质疑，2018年私有化进程搁浅。

2019年，公司创始人曲晓华赴宁夏考察时发生事故，截瘫水平较高。曲晓华作为阿特斯的灵魂，身心状况也可能影响公司的转型和a股回归过程。

但这并没有击退阿特斯。2020年上半年，阿特斯分拆上市的消息一出，就引起了众多机构的关注。该公司迅速完成了17.8亿元的融资。同年9月，阿特斯宣布将冲刺a股上市。

但在提交注册10个月后，阿特斯仍未获得上市批准，这与阿特斯的业绩从盈转亏有关。

从2018年到2020年，阿特斯的营业收入持续下降。2021年上半年，阿特斯的净利润亏损。上半年营业收入120.17亿元，净利润-3.55亿元，较2020年同比下降122.16%。

然而，在同一时期，龙基绿能、天合光能和晶澳科技的净利润分别为49.93亿元、7.06亿元和7.13亿元，分别同比增长21.3%、43.17%、1.78%。与此同时，上述三家企业也在此期间顺利回归a股市场:晶澳科技于2019年12月通过借壳从美股回归a股；天合光能于2020年6月从美股回归A，登陆科技创新板；2022年1月，晶科能源在上海证券交易所科技创新板上市。

有趣的是，2021年6月28日，上海证券交易所同日受理了晶科能源和阿特斯科技创新板首次公开募股申请。因此，阿特斯的上市日期比晶科能源晚了近半年。显然，与竞争对手相比，阿特斯回归a股的步伐明显缓慢。

得益于光伏产业的繁荣，阿特斯的业绩从去年开始终于从阴转晴。2022年，阿特斯收入475.4亿元，同比增长69.71%；净利润21.57亿元，同比增长6065.4%。阿特斯在2023年第一季度的收入为118.3亿元，同比增长53.43%；净利润9.18亿元，同比增长1181.6%；扣除净利润7.83亿元，同比增长658%。

随着业绩的飙升，阿特斯终于得到了他想要的，并于今年6月登陆A股，花了两年时间完成了“美国股市回归A”。

阿特斯作为世界五大组件的领导者，是最新在a股上市的公司，但阿特斯实际筹集了约69亿元，成为苏州最高的上市公司。

海外市场需要警惕贸易壁垒

据《中国日报》报道，2023年上半年，阿特斯的海外收入为18.66亿元，占72%。公司在泰国、美国、越南等国家设立或规划生产基地。

在报告期间，阿特斯向92个国家销售了14.3GW太阳能组件。美国、中国和欧洲是出货量前三的市场，出货量同比增长115%、超过80%、57%。

具体来说，报告期内，欧洲市场出货量同比增长57%，在大型电站和工商电站销售渠道中占有较高的市场份额；在拉丁美洲市场，公司将销售渠道从巴西延伸到秘鲁、智利等国家，连续两季度实现单季度1GW以上出货量，同比增长115%；在新兴市场，对非洲的出货量呈爆炸式增长，同比增长340%；中国市场出货量同比增长80%以上。

阿特斯预计公司组件将在第三季度出货8.5GW-8.7GW，30GW-35GW全年组件出货。

但另一方面，海外市场的贸易壁垒也日益成为中国光伏企业出海必须面对的考验。

就在当地时间8月18日，美国商务部对东南亚四国光伏产品的反规避调查被裁定，包括阿特斯在内的五家企业被暂时认定为规避。2024年6月关税豁免期结束后，美国将不再免征越南、泰国、马来西亚和柬埔寨光伏产品的关税。

在中期报告中，阿特斯还提到了由贸易摩擦引起的风险，如“双反”调查和关税征收。

“为了保护我国光伏产业，美国等国家和地区对我国光伏企业发起了“双反”调查，对我国光伏产业的发展产生了一定的影响。阿特斯表示，该公司不排除未来支付双反保证金或减少退税的风险。此外，公司不排除未来在美国、欧洲、加拿大等海外市场遇到新的贸易摩擦纠纷的风险，从而影响公司的经营业绩和公司受到相关处罚的风险。

为了应对“双反”调查，阿特斯积极出海建厂。阿特斯在7月份的调查中透露，该公司正在德克萨斯州梅斯基特建立一个年产5GW的太阳能光伏组件生产基地，预计将于2023年底左右开始生产。目前，整个项目进展正常。

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