一个好的服装企业,为什么要“不做生意”涉足投资行业,亏损2亿

你永远不会想到一只一直沉默在股市的股票会突然毫无征兆地变成“妖股”，颠覆大家的预期，比如已经失去存在感很久的九牧王。

3月2日，这只服装行业概念股开盘再次冲击涨停，股价再创新高，报收13．6元，涨幅超过8元％，总市值再次达到78亿元。算上最近四个交易日，已经是九牧王5天涨了600％、连续4个交易日涨停，涨幅居两市第一，市值同时增加30亿，1．33万股东平均收入22万元，引起了股市的热烈关注。

显然，在2022年的财务报告预测中，预计将损失近1亿美元。前三季度，由于“无所事事”的股票投机，损失了2亿美元。然而，在一些主要的营销和品牌升级没有达到预期的结果后，股价突然上涨。这种神圣的逆转真的很令人困惑。这家被称为“男裤专家”的服装公司，在主营业务和“投资之王”中摇摆不定，股价创2022年以来最高纪录，今年累计涨幅超过80％，纺织服装概念股涨幅第一，与之前连续19个跌停形成巨大落差。是喜还是忧，向整个股市发出了什么信号？

从服装开始的企业多次参与投资。虽然业绩不理想，但股价却令人惊讶。最好买它的衣服还是股票？另一方面，业绩损失的极端形成是股价连续四个涨停。背后有“大谜”吗？

抽丝剥茧，数过去，看过九牧王这几年的兴衰，如何理性分析它是否值得信赖和投资，答案可能就解决了。

01、九牧王成名之路

九牧王作为中国最早涉足服装行业的巨头之一，早在1989年就创立了自己的品牌，以全球领先的男装销售定位赢得了众多消费者的信任和青睐。它的成名之路比其他同行更具传奇色彩。它以12台缝纫机开拓市场，以精湛的品质成为“全球裤王”。1995年，累计销售额超过400万，收入超过1亿元，被誉为销售奇迹。

到2000年，九牧王已经占据了裤子市场的200年％其份额稳居同行业第一，形成了以裤子为核心，逐步涉足男式西装和男式休闲服装领域的商业阵容。经过多年的深度培育，IPO已于2007年上市，并于4年后的5月30日在上海证券交易所成功完成。

普通人只了解两个服装品牌：自主生产、自主销售和OEM生产，后者可能是一个OEM过程。九牧王采用自主生产、安全加工生产辅助模式，销售也是直销和特许经营的结合，截至2000-2015年，销售连续16年在国内男装市场排名第一，业绩是实现收入、净利润，保持稳定的上升趋势。

02、跨境投资“不务正业”

也就是说，在业绩和净利润都取得了良好的效果后，九牧王于2014年开始频繁跨境投资。首先，它花了1美元．85亿元认购财通证券6200万股；然后与基金、文化教育、航空、人工智能、新能源汽车等多家机构合作，获得6家公司的股权，投资比例超过10家资产％以上。

但事与愿违的是，与同行雅戈尔在投资行业的顺利相比，他赚了很多钱。九牧王主营业务业绩下滑，投资屡屡碰壁。2022年第三季度，交易性金融资产减少3%．7亿元，余额5．5亿元同比减少40亿元．62％。数据直指在1－9月份买进5．在03亿元的股票和基金中，亏损2亿多元。这一操作让外界相当困惑:一个好的服装企业，为什么要“不做生意”涉足投资行业，亏损2亿多？

03、揭开“妖股”背后的玄机

如果不是资深投资者和关注九牧王的投资者，他们可能不会理解这位“男裤专家”跨境“股王”的原因。事实上，根本原因是2012年电子商务的快速发展使其库存增加，业务业绩下降，2013年140家，2014年179家，直到2015年才逐渐恢复正常。然而，这一痛苦的教训也让九牧王明白了时代潮流中迫切需要及时调整的策略。除了简化渠道、整合供应链、提高零售能力外，高级管理层还意识到，靠近实体管理的利润远不如投资快，这就产生了跨境投资和化身为“股票之王”的想法。

虽然在投资行业极度沮丧，但自2023年以来服装行业有明显的复苏迹象，全球经济全面复苏，四年业绩下降九牧王似乎也意识到自己的定位问题，依靠行业，只是赶上消费复苏的势头，公司爆炸性小黑裤销售掀起一波高潮，踩在市场情绪节点被炒作为恶魔股票，也迎合被动升值的前沿。

结论：服装业、纺织业在股市表现活跃，不止九牧王股价连续四个涨停，多个板块集体跟涨，明确释放出2023年多个行业逐步恢复的信号。这也表明，国内经济增长的内生动力将继续积累和增强，市场将稳定和改善。然而，对于九牧王来说，只有股价飙升，不足以掩盖业绩下降的下降趋势。对于一家以快速消费品为主的工业公司来说，只有业绩增长，找到破局的好方法才是根本。