45个HJT电池企业作为研究样本

企业增长能力是企业未来的发展趋势和速度，包括企业规模的扩大、利润和所有者权益的增加；企业资产规模、盈利能力和市场份额的持续增长反映了企业未来的发展前景。本文为企业价值系列增长能力，共选取45个HJT电池企业作为研究样本。基于历史的数据并不代表未来的趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

成长能力前十的企业是:

第10 隆基绿能

增长能力：营收复合增长56.85%，非净利润复合增长31.63%，经营净现金流复合增长22.90%

主要产品：太阳能组件和电池是主要收入来源，占72.23%，毛利率17.06%

公司亮点：隆基绿能在 M6 电池光电转换效率达到全尺寸单晶硅片 26.50%，再次刷新 HJT 世界电池效率记录。

第9 金辰股份

增长能力：营收复合增长36.67%，非净利润复合增长-13.90%，经营净现金流复合增长为负

主要产品:光伏组件装备是主要收入来源，占89.37%，毛利率29.68%

公司亮点:金辰股份计划通过可转债投资年产40台(套)光伏异质结（HJT）使用高效电池片PECVD设备项目。

第8 帝科股份

增长能力：营收复合增长47.18%，非净利润复合增长23.36%，经营净现金流复合增长为负

主要产品:光伏导电银浆是主要收入来源，占95.62%，毛利率10.42%

公司亮点：帝科股份开发DK61AN 型HJT电池专用导电银浆适用于高效N型HJT异质结电池、薄膜电池等新型太阳能电池前后金属化。

第7 山煤国际

增长能力:营收复合增长12.96%，非净利润复合增长97.96%，经营净现金流复合增长124.44%

主要产品:自产煤是主要收入来源，占49.36%，毛利率71.48%

公司亮点：山煤国际投资成立合资公司 10GW 高效异质结（HJT）太阳能电池产业化一期 3GW 项目。

第6 明冠新材

增长能力:营收复合增长16.73%，非净利润复合增长7.73%。

主要产品:太阳能电池背板是主要收入来源，占81.80%，毛利率18.94%

公司亮点：明冠新材料研发 HJT 太阳能电池组件采用智能网格膜，用于连接异质结电池组件的智能网格。

第5 晶澳科技

增长能力:营收复合增长39.73%，非净利润复合增长19.98%，经营净现金流复合增长0.80%

主要产品:光伏组件是主要收入来源，占95.54%，毛利率14.15%

公司亮点：晶澳科技异质结电池试线正在筹建中，预计今年将投入两条试线。

第4 明阳智能

增长能力:营收复合增长60.88%，非净利润复合增长115.12%，经营净现金流复合增长-3.15%

主要产品:风机及配件收入是主要收入来源，占92.96%，毛利率19.16%

公司亮点：明阳智能投资年产 5GW 光伏高效电池和 5GW 投资金额为光伏高效组件项目 30 亿元。

第3 通威股份

增长能力:营收复合增长30.02%，非净利润复合增长91.50%，经营净现金流复合增长79.78%

主要产品：太阳能电池、组件及相关业务为主要收入来源，收入占39.27%，毛利率8.81%

公司亮点：通威股份目前HJT电池的最高研发效率已达到25.67%，取代银的金属化技术也取得了重要的阶段性成果。

第2 迈为股份

增长能力：营收复合增长46.71%，非净利润复合增长61.82%，经营净现金流复合增长为负

主要产品:太阳能电池成套生产设备是主要收入来源，占85.93%，毛利率37.74%

公司亮点：迈为股份为通威合肥线提供HIT方案设备仍处于试用阶段，项目承诺转换效率将达到24%。

第1 TCL中环

增长能力:营收复合增长56.02%，非净利润复合增长150.06%，经营净现金流复合增长30.69%

主要产品：光伏硅片是主要收入来源，收入占77.36%，毛利率22.73%

公司亮点：TCL中环实施 5GW 10高效叠瓦组件项目GW 超薄硅单晶金刚线切片工业化项目高效太阳能电池 HIT 电池研发生产线改造升级及半导体产业投资。

前十大企业的增长能力分别为：