星舰上天,特斯拉暴跌

星舰上天，特斯拉暴跌‍‍

作者｜楚门 王磊

编辑｜秦章勇

马斯克昨晚完成了另一项壮举。

SpaceX星舰虽然没有完全成功，但这次比以往任何时候都要走得更远。

当发射约6分钟时，一级助推器最终在返回过程中坠入大海，然后星舰顺利进入轨道，这是SpaceX的巨大里程碑。马斯克也兴奋地祝贺SpaceX 该团队表示，星舰飞船已达到轨道速度。

这次发射几乎引起了全世界的关注，几乎所有人都相信SpaceX离真正的成功不远了。

据CNN报道，“星舰失去了联系，但取得了巨大的进展”。

SpaceX更像是打鸡血，自信地说：敬请期待我们的第四次发射。

然而，尽管马斯克的SpaceX接近统治大气层，但地面上的特斯拉却遇到了很大的麻烦。

与此同时，特斯拉股价持续下跌，近两个交易日累计下跌8.6%，市值蒸发约479亿美元(3446亿元)。

事实上，自2024年以来，特斯拉的股价一直在下跌。到目前为止，特斯拉已经下跌了4.12%，创下去年5月以来的新低。每股报价为162.5美元，比年初每股近250美元的高价蒸发了35%，市值降至5175亿美元。

这也与马斯克的价值大幅缩水有关。截至新闻发布会，马斯克已从首富位置滑落至第三，仅比排名第四的扎克伯格差20亿美元。

01 负面消息满天飞

从消息来看，特斯拉满眼都是麻烦。

首先，德国工厂因纵火被迫停工，遭受了巨大损失，然后被调查研究机构夺冠“新任贬值王”最近，许多投资银行降低了目标价格。

虽然这些磕磕绊绊对特斯拉来说并不少见，但叠加起来却很头疼。

本月初，有“特斯拉反对者”特斯拉德国超级工厂附近的一座输电塔被放火烧毁，导致整个工厂、附近城镇的居民和柏林的一些地区停电。特斯拉柏林工厂随后被疏散，最终结果是暂时停产。

安德烈，德国工厂主管·蒂里格说，由于生产暂停，工厂里有1万多名员工被迫回家，停产期间，每天有1000多辆车无法下线，“这对我们来说意味着高达9位数的损失”。

最后，特斯拉德国工厂在纵火停产一周后恢复了生产。也许为了鼓励员工，马斯克在恢复正常运营后去参观，并说：“嘿，德国真棒！继续为柏林的胜利而努力！”

德国工厂问题刚刚结束，特斯拉又遇到了新的麻烦。

根据ISeecars发布的一份研究报告，特斯拉是目前所有汽车品牌中二手车贬值最快的品牌。

据报道，该研究调查了去年2月至今年2月在美国市场销售的180万辆二手车数据，通过评估车辆价值、销售市场等数据，计算了一年内二手车价值的下降。

特斯拉在所有品牌中排名第一。仅仅一年时间，特斯拉车型的平均二手车价格就从51323美元降至36515美元，降幅高达28.9%。这个数字是玛莎拉蒂的三倍多，是阿尔法罗密欧的两倍多。

此外，特斯拉还被两家投资银行降低，其中瑞士银行将特斯拉的目标价格从225美元降低到165美元，以保持中性评级。富国银行将其评级从200美元降至125美元。

富国银行的分析师认为特斯拉是家族“没有增长”成长型公司估值过高，预计今年销量将零增长，2025年销量将开始下降。

坏消息一个接一个，也是特斯拉股价暴跌的直接原因，而特斯拉股价的波动意味着马斯克价值的变化。10天前，彭博社亿万富翁指数显示，亚马逊创始人杰夫的马斯克净资产为1977亿美元·贝佐斯(Jeff Bezos)超过2003亿美元。

3月15日，彭博社最新亿万富翁指数显示，马斯克排名第三，跌破1800亿美元，10天内缩水180亿美元。

02 海外市场不再独宠纯电车

对于汽车公司来说，利润和需求是资本市场上最大的试金石。

2023年，特斯拉的收入和销量创历史新高，总收入达到967.73亿美元，同比增长19%。全年共交付180.8万辆新车，同比增长38%，其中Model Y在全球销量超过120万辆，成为全球最畅销的车型。

收入上升，但利润却没有跟上。

2023年，自2017年以来，特斯拉首次年利润下降，第四季度利润下降40%，收入和每股收入低于预期。

2023年，特斯拉在利息、税收、折旧和摊销前进行了调整（EBITDA）与2022年192亿美元相比，166亿美元下降了13%。

此外，特斯拉的毛利率在2023年第四季度从第一季度的19.3%下降、第二季度18.2%、第三季度17.9%，一路下降到年底17.6%，第四季度创下2019年以来的最低毛利水平。

毛利率下降的最大原因是特斯拉不断降低促销价格，增加了研发和运营费用。

2023年的表现很弱，下一步也不会好多少。特斯拉没有在2023年的财务报告中给出2024年的交付目标，但表示今年的销售增长将放缓。此前，特斯拉一直将年平均交付量增长率设定为50%。

根据马斯克的回应，因为它致力于推出“下一代汽车”研发，2024年汽车销量增长“可能明显低于”去年的增长率。2024年，储能业务的部署和收入增长率应超过汽车业务。

特斯拉还解释了为什么会发生这种情况，“目前正处于两大增长浪潮之间”，第一波开始于Model 3/Y车型全球扩张，下一波增长将由下一代汽车平台全球扩张发起。

言外之意，特斯拉将在2024年处于低谷，但特斯拉长期以来一直将年交付量的平均年增长率定为50%，这次可能会有食言。

所以Morningstar Research分析师Seth Goldstein发出警告，“2024年，特斯拉同比增长50%甚至30%-40%，不会发生。”

这不仅是特斯拉自身的原因，也是外部需求环境的巨大变化。不得不承认，海外市场对纯电动汽车没有之前的激情。

据彭博社报道，一些分析师预计，今年欧洲市场新车销量增速将从14%放缓到5%，需求将进入低迷期。

同样，美国政府也放缓了对汽车产品电气化转型的比例要求，而英国首相苏纳克则直接宣布将燃油汽车禁令从2030年推迟到2035年。

这也导致了海外汽车公司巨头对电气化转型的180度大转弯。

梅赛德斯-奔驰最近宣布了全面电气化战略的调整，将其电气化目标推迟了五年，并向投资者保证，内燃机汽车产品阵容将在未来十年继续更新。

从2021年开始，奔驰的电气化目标，“到2025年，电动汽车销量占50%，2030年前准备全面纯电动汽车”，变成了“到2030年，包括混合动力汽车在内的电动汽车销量将占集团总销量的50%”。

此前，通用、福特等老跨国汽车公司也暂停了自己既定的电气化部署，同时开始推出混合动力车型。

这也意味着传统汽车公司不愿意与特斯拉合作，发誓要创造一个纯电动的春天。在环境和利润率的双重困境下，特斯拉将不可避免地无能为力。

03 汽车公司围攻特斯拉

中国是特斯拉仅次于美国的第二大市场，也是世界上最大的电动汽车市场，但特斯拉今年在中国的存在感越来越低。

3月1日，特斯拉宣布Model 3、Model Y开启限时优惠，3月底前提车，最多可享受3.46万优惠。然而，这种折扣并没有引起媒体的广泛报道，特斯拉也没有直接降低价格，而是通过保险补贴、汽车油漆福利等名称伪装降价。

最重要的是，特斯拉这一轮的优惠活动并没有带来明显的商店数量和交易量增长。这无疑是一个危险的信号，表明特斯拉在中国乘用车市场失去了20万元至30万元的价格主导地位和公众关注。

此外，特斯拉曾经细分市场的王牌车型——Model 三、Model Y，也正被越来越多的竞争产品侵蚀。

近两年上市的80%的新电动车型都是针对特斯拉的。同时，技术标准、设计和材料都远远超过特斯拉的标准。国内汽车公司的基本操作是将材料堆放到牙齿上。

小鹏P7/G6、蔚来ET5、极氪001、智己LS6、比亚迪海豹、未上市的威来第二品牌乐道汽车、小米SU7等，几乎都瞄准特斯拉。

高级NOA自动驾驶辅助试验系统、800V高压平台、豪华驾驶舱…这些都是特斯拉目前没有的。

以Model为例 以3为例，它于2016年11月推出，直到2023年才迎来首次更换，只有外观和电池容量略有调整，起价却上涨了2.8万元。

面对国内新能源加量降价的无限内卷，特斯拉“小打小闹”，竞争力明显不足。

目前，特斯拉主要车型的产品数量已达数十款。同时，特斯拉的产品型谱相对简单。只有五辆乘用车可供选择，包括未在中国上市的Cybertruck，这使得特斯拉在应对车型周期带来的挑战时显得紧张。

显然，特斯拉缺乏新产品和新技术，已不能像过去那样成为市场关注的焦点。

这样，特斯拉要想突出重围最大的杀手锏，真的要靠神秘的Model 2了。