碳酸锂日报:盘面反弹提振现货,关注下游补货进展

近日，碳酸锂期货连续8次成功收复10万元/吨和11万元/吨两个整数关口。上周五，碳酸锂主连盘中突破12万元/吨关口，最终收盘价为11.945万元/吨。这种从天而降的幸福不亚于a股的强劲反转，让错过反弹的投资者感叹不已。

一、微观宏观共振，信心迅速回归

由于近期现货价格运行强劲，现货端情绪明显好转，盐厂价格强劲，交易员不愿出售。由于年前碳酸锂价格再次下跌，大多数盐厂对未来市场并不乐观，这反映在年后的开工布局上，生产企业的开工率仍然很低。由于1月份新能源汽车继续保持生产和销售繁荣的趋势，下游只需要补充仓库，这种短期供需错位导致现货流通紧张，这是本轮上涨的主要原因。

改善宏观环境是本轮碳酸锂期货和现货价格齐飞的催化剂。由于高层对资本市场的全面关怀和中国证监会领导人更换后的人性化结合，特别是在盈利效应的吸引下，投资者越来越情绪化，资本市场交易活跃。A股市场的强劲回归也推动了碳酸锂期货等衍生品市场情绪的变化，投资者的信心正在全面恢复，资本市场本身就是信心的集中体现。

二、供需矛盾依然存在，难以形容逆转

近期上涨主要受供应方干扰和消费方复苏市场信心恢复的影响，短期现货和期货价格可能继续走强。然而，现货仓单和总库存的压力仍然存在。除非大阳线相继取得强劲突破，否则将继续抑制上涨。据SMM最新统计，现货库存7.99万吨，其中冶炼厂库存4.53万吨，下游库存1.68万吨，其他库存1.78万吨。

在后盘面临方向选择的关键时刻，环保政策的影响和世界上最大的锂矿山减产预期，它可能成为值得市场高度关注的关键变量。特别是在早期阶段江西环保督查影响，从那时起，政策变得相对谨慎，导致了一波上涨变化。如果环境保护继续面临高压，则短期内。期做多情绪将再次点燃，锂价将从支持开始走强。但投资者不能忽视仓单和总库存的压力仍然存在，会在一定程度上抑制价格。

华泰期货预测，后续仓单流会导致现货流通过多，价格缺乏急剧上涨的动力。预计磁盘将在短期内强劲运行。期货合约到期时间较长，预计短期内将受到宏观情绪和资本的影响。一些交易员有强烈的价格意愿，市场交易清淡，下游需求没有明显改善，只维持少量刚性需求采购，新订单交易疲软。需求相对疲软，碳酸锂供应仍然宽松。

三、汽车销售隐忧初现，多看少动

碳酸锂期货波动的主要原因是锂资源的供应端生变。然而，与供应方预期的变化相比，碳酸锂现货价格表现稳定，现货价格从上涨到贴现。在此背景下，2024年碳酸锂市场供需过剩压力依然较大，上游锂资源清算过程尚未结束，国内碳酸锂现货将继续疲软，碳酸锂价格难以恢复上涨趋势。在这一判断下，新能源汽车的动态销售数据对期货交易员来说正变得至关重要。

3月初，各大汽车厂商陆续公布销售数据。除了理想汽车和问业的增长，其他厂商大多大幅下滑。比亚迪股份在香港证券交易所宣布，2月份新能源汽车销量122311辆，同比下降36.8%（去年同期193655辆）；根据广汽埃安公布的数据，2024年2月销量为16676辆，同比下降44.5%；哪吒汽车1日宣布，2月份交付6085台，比1月份的10032台下降39%，比去年2月的10073台下降40%左右。从这个角度来看，去年第四季度继续下去的各大汽车厂商生产销售的繁荣局面开始显现。 

幸运的是，理想和问世界的销售继续改善。理想汽车共交付20251辆新车，同比增长21.8%；鸿蒙智行AITO2月份交付了21142辆新车，其中新M7月交付量超过18479辆，累计交付量超过10万辆。然而，考虑到两者的价格水平和数量，整个新能源汽车市场的增长速度正在逐渐放缓。后续新车型的数量非常重要，例如比亚迪秦L、理想MEGA/极氪CX1E、领克07EM-P、智己L6将迎来市场的验证，以及姗姗来迟的验证。小米的SU7等。值得期待的是，一些新的卖点能否掀起换车狂潮，比如搭载大型车型的蔚来端侧多模态大模型NOMIGPT即将启用；广受欢迎的小鹏XNGP城市智能驾驶(2月月度活跃用户渗透率达到83%的城市智能驾驶活跃用户规模、用户体验和里程渗透行业排名第一)。

目前，终端消费市场信息仍相对混乱，风险偏好高的投资者可以尝试短期竞争；但对于一般投资者，短期建议观望或区间操作，做好头寸管理和风险控制，等待形势清晰。

部分外部数据来源：

1、华泰期货:《碳酸锂日报》:盘面反弹提振现货，关注下游补货进展。

2、财联社:“3月份碳酸锂期货站稳10万关口，很多环保整改叠加需求好，机构:短期看涨”