泰国BCPG Public Company Limited与

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东南亚市场正在积极布局蜂巢能源。

1月8日，泰国BCPG Public Company 为了在泰国分销家庭和工业领域的电池产品，Limited与蜂巢能源签订了协议。资料显示，BCPG Public Company Limited总部位于泰国，从事可再生能源发电的生产和销售。公司在泰国、日本、老挝、菲律宾和印尼拥有太阳能、水电、风能和地热能业务。

此前，泰国蜂巢能源厂首款电池组正式下线，预计2024年第一季度实现批量供应，并将搭载泰国版的长城欧拉好猫。

除蜂巢能源外，宁德时代、国轩高科技等动力电池企业也在海外。蜂巢能源能在海外占有一席之地吗？

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背靠长城

在众多动力电池企业中，蜂巢能源依托传统汽车企业长城汽车。2016年，长城汽车成立了动力电池业务部。两年后，动力电池业务部独立成立蜂巢能源科技有限公司。2021年，公司改制为蜂巢能源科技有限公司。

随着长城汽车向新能源的转型，蜂巢能源迅速崛起。2020年至2022年，蜂巢能源收入分别为17.36亿元、44.74亿元和99.7亿元，三年收入复合增长率为139.62%。

蜂巢能源的市场份额也在增加。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2022年蜂巢能源动力电池国内装载量占2.07%，排名第七。到2023年，蜂巢能源的装载量增加到2.24%，排名第六。

这与长城汽车在新能源领域的发展是分不开的。2020年至2022年，长城汽车新能源汽车销量分别为5.86万辆、13.91万辆和11.99万辆，同比增长55.26%、137.29%、-13.79%。同时，蜂巢能源分别向长城汽车及其子公司销售16.49亿元、36.61亿元和34.78亿元的电力电池产品，占主营业务收入的98.68%、86.37%和39.98%。

蜂巢能源除了长城汽车外，还在寻找与其他汽车公司的合作。蜂巢能源在IPO第一轮审核询价函的回复中表示，公司与吉利、零跑、东风、兰图、小鹏、理想、赛力斯、合众新能源等汽车达成了合作关系。同时披露了2022年主要非关联方客户的采购金额，合众新能源、零跑、吉利、东风的销售收入分别为9.36亿元、9.11亿元、5.22亿元和5.09亿元。蜂巢能源表示，据估计，2023年至2025年，公司对长城汽车及相关企业的总收入占24.98%、25.21%、25.83%。

但在蜂巢能源面临亏损和内卷的情况下，2020年至2022年，蜂巢能源归母净利润分别为-7.01亿元、-11.54亿元、-22.55亿元，三年内总亏损超过40亿元。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟在国内市场的数据，2023年，宁德时代和比亚迪在中国的装机量分别占43.11%、27.21%，占总份额的70.32%。在剩下的30%左右的市场中，蜂巢能源应该与中创新航、亿威锂能、国轩高科技、新旺达、LG新能源等企业竞争。

因此，出海寻找增量已成为蜂巢能源等动力电池企业的选择。

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海外收入相对较小

2020年，长城汽车从通用汽车手中收购了位于泰国罗勇府的生产厂，并提出投资226亿泰铢进行改造，2021年6月正式投产。2022年4月，长城汽车与泰国三家电力能源机构签订合作协议，推动泰国电动汽车生态系统建设。据2023年5月报道，长城汽车在泰国投资至少3000万美元新建电池组装厂，并考虑在泰国设立研发中心，从事电池动力皮卡的研发。

蜂巢能源在长城汽车出海后也进入了泰国市场。2023年7月，蜂巢能源开始在泰国建设第一家模块PACK工厂，规划HEV模块和PHEV/BEV模块 PACK两条生产线预计将于2023年底完成工厂建设设置，预计每年产能6万套。同年12月，工厂第一个电池组下线。根据规划，第一批电池组将配备当地长城欧拉好猫车型。

10月，Banpu(万浦)是蜂巢能源和国际能源巨头的子公司 NEXT签署战略合作协议，Banpu NEXT将入股蜂巢(泰国)公司，占股份的40%。根据协议，双方将在车载动力电池、2-3轮车电池、储能、回收等领域开展深入合作，共同拓展东南亚新能源市场，形成完整的产业链合作。

除东南亚外，蜂巢能源在欧洲仍有布局。

2018年，蜂巢能源与欧洲第二大汽车制造商Stellantis集团合作。2021年7月，双方签署全球合作项目，总价值160亿元。2021年10月，蜂巢能源与巴斯夫(中国)签署战略合作协议，宣布双方将在正极材料、电池回收、上游资源等领域开展全球战略合作。

然而，目前蜂巢能源的主要收入来源仍在中国。从2020年到2022年，蜂巢能源在中国大陆的销售收入占主营业务收入的98.81%、97.74%、90.34%。从2020年0.17%到2022年2.37%，海外(含中国港澳台)销售收入占比增长。

蜂巢能源披露的数据中没有国内外业务毛利率数据，但根据其他上市公司的财务数据，海外毛利率一般高于国内。根据2023年半年度报告，2023年上半年，宁德时代海外电池业务收入656.84亿元，同比增长195.15%，同期国内电池业务增速46.1%；境外电池业务毛利率为20.97%，略高于国内电池业务毛利率为20.22%。同时，亿纬锂能国内业务毛利率为11.98%，低于海外业务毛利率的24.19%。

因此，对于蜂巢能源来说，海外可以带来更多的利润可能性。

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海外竞争是不可避免的

目前，动力电池背靠国内新能源汽车出海。

为了在新能源汽车领域建立影响力，大多数汽车公司选择在当地建厂，深入融入当地产业链，建立产业集群效应。仅在东南亚，比亚迪、长城、哪吒、广汽埃安、长安等汽车公司就有工厂布局。

根据海关总署的数据，2023年国内汽车出口522.1万辆，同比增长57.4%。每出口三辆车中就有一辆是电动载人车，全年出口177.3万辆，同比增长67.1%。Counterpoint 根据Research数据，2023年第一季度，中国电动汽车销量占东南亚电动汽车市场的75%。

除了汽车公司的聚集，丰富的原材料储备也使东南亚成为电力电池公司出海的首选。数据显示，东南亚矿产资源丰富，包括镍、铜、铝等电力电池的关键材料。

因此，许多动力电池公司也在东南亚开始了建厂计划。

2022年4月，宁德时代宣布，控股子公司广东邦普下属公司普勤时代计划在印尼投资建设电力电池产业链项目，总投资不超过59.68亿美元。合作主要建设从红土镍矿开发、火法冶炼、湿法冶炼、三元电池材料到电池回收、三元电池等产业一体化的整个电池产业链项目。

2023年6月，宁德时代官网发文称，该公司与泰国Arun合作 Plus有限公司（Arun Plus）双方将致力于满足当地电动汽车的生产需求，帮助泰国成为东南亚的电池生产中心。根据协议，宁德时代将走向Arun Plus提供CTP电池组生产线，共享CTP电池组生产技术等。

2023年8月，亿威锂能源马来西亚工厂开工建设。数据显示，该厂投资不超过4.22亿美元，主要生产电动工具和电动两轮车21700圆柱电池。

2022年12月，国轩高科技宣布全资子公司GOTION SINGAPORE PTE.LTD.(即新加坡国轩)和Nuovo Plus Company Limited签署了合资协议。双方计划在泰国共同出资建立动力锂离子电池Pack基地的合资公司。数据显示，Nuovo隶属于泰国PTT集团，主要从事电池业务和电池产业链投资。

可以看出，除了蜂巢能源外，许多企业正在加快融入当地产业链的建设。与此同时，威莱、吉利、极氪、长安等汽车公司也开始开发自己的电池。国内外电力电池的竞争日益激烈。蜂巢能源需要加快布局，尽快扭亏为盈，与更多汽车公司建立合作关系，以获得更强的竞争力。

作者|Fanie

来源|鲸维度（ID：WhaleDimension）