瑞浦兰钧能源有限公司2023年净亏损将大幅上升

瑞浦兰钧能源有限公司(以下简称瑞浦兰钧能源有限公司)“瑞浦兰钧”）截止日期为12月13日，股票发售正式启动。在这次IPO中，瑞浦兰军的售价为每股18.20港元-20.60港元，计划筹集最高23.91亿港元。该公司预计将于12月18日在香港证券交易所主板上市。准备工作已经准备好了。

瑞浦兰钧成立于2017年，控股股东是世界上最大的镍制造商青山集团，出生时有金钥匙。背靠背“镍王”青山集团，瑞浦兰军强势进军朝气蓬勃的新能源产业，很快在锂离子动力电池产品和储能电池产品的研发、制造和销售中占有一席之地。

今年1月至10月，瑞浦兰钧动力电池装载量为3.14GWh，市场份额为1.07%，排名第11位。根据瑞浦兰钧公布的数据，2022年和2023年上半年，瑞浦兰钧在全球锂离子电池制造商中的市场份额分别为8.8%和5.7%，分别排名第三和第四。

根据招股说明书，2020-2022年，瑞浦兰军分别收入9.07亿元、21.09亿元和146.48亿元，复合年增长率为301.9%；净利润为-5327万元，-8.04亿元，-4.51亿元，三年累计亏损超过13亿元。而瑞浦兰钧的损失仍在扩大。上半年，公司净亏损9.2亿元，较去年同期7.05亿元增长30.5%。

排名靠前的动力电池企业长期亏损并不多见，基本上可以判断瑞浦兰钧的策略是低价抢占市场。

瑞浦兰军在招股说明书中表示，亏损主要是由于上半年电动汽车行业发展放缓，导致电力电池产品确认毛损；公司计提金融资产减值损失净额；运营费用大幅增加，仅研发费用在收入中的比例从去年同期的6.4%增加到7.7%。

值得注意的是，瑞浦兰军预计2023年净亏损将大幅上升，主要是因为国内电动汽车市场尚未从年初的放缓中完全恢复，对电力电池产品销售产生不利影响；许多电动汽车制造商预计电力电池价格将因碳酸锂价格进一步下跌，年初未下订单；下半年国内电动汽车和储能系统行业市场竞争加剧，预计将对毛利率产生负面影响。

今年，瑞浦兰军的产品结构进行了重大调整。今年上半年，公司电力电池总收入的比例从去年同期的41.4%大幅下降到18.9%，而储能电池的比例从46.8%上升到65.5%。在招股说明书中，瑞浦兰军表示，产品结构的变化主要是由于电力电池产品销量的减少。

根据新车公告数据统计，瑞浦兰军自成立以来，上汽、厦门金龙、徐工、吉利、东风、中车电气、吉麦新能源、盈丰科技、一汽、亚星巴士、三一、申龙巴士、赛力斯、零跑、合众哪吒、宇通巴士、上通五、云度等29家配套产品。主要是乘用车和客车产品。

与此同时，瑞浦兰钧的产能利用率也在急剧下降。2020-2022年，公司整体产能利用率分别为50.3%、86.4%和73.9%。今年上半年大幅下降至49.4%。

即便如此，瑞浦兰钧还是在扩大产能。根据招股说明书，2023-2025年，公司产能将达到62GWh、94GWh及150GWh以上。

瑞浦兰钧最后一次公布的准确产能数据是在2022年9月，当时的数据是瑞浦兰钧设计的产能为32.7GWh。据估计，瑞浦兰钧未来两年产能将翻四倍以上。

瑞浦兰钧基于电池产能扩张计划，资金缺口较大。招股说明书显示，温州三期工厂、佛山工厂一期、重庆工厂投资52.93亿元、42.3亿元、57.74亿元，总投资超过150亿元。截至9月底，瑞浦兰钧的现金及现金等价物仅为52.94亿元，无法满足扩产需求。根据融资目的，IPO投资建设温州三期工厂、佛山工厂一期、重庆工厂将有80%的资金。