港湾周评|威马汽车寒冬如何度过“萧条”增长周期

“港湾商业观察”李镭

大约一年后，威马的终局即将到来。

根据全国企业破产重组案件信息网，威马汽车科技集团有限公司是上海市第三中级人民法院，申请破产重组。

不久，威马汽车也于10月10日发布了《通知函》。

威马表示，为了最大限度地保护威马用户、员工、合作伙伴和股东的权益，威马汽车技术集团申请后，鉴于威马仍具有商业价值和救援价值，公司治理结构完整，具有基本的独立谈判能力，部分债权人也有重组意愿，2023年10月7日，上海第三中级人民法院接受了威马汽车技术集团的预重组申请。

威马认为，预重组旨在充分发挥市场主导作用和司法指导作用，尽快挽救企业，摆脱困境。对仍有重组价值的企业及其相关利益实体，按照当事人自治的原则进行谈判，促进重组的可行性和重新发展。威马预重组将引入全球战略投资者，实现威马的重生。

“通过预重组程序，我们将全面审视公司的经营模式，全面优化各部门和业务部门，降低成本，提高效率，实现可持续发展。我们将与债权人、持股人和潜在投资者进行充分的沟通和谈判，以实现最大的8I-LS1，并准确地向利益相关者披露预重组进展信息。”

自去年10月以来，威马的商业危机开始蔓延。2022年10月29日和今年2月25日，《港湾商业观察》分别发布了《港湾周评|威马汽车寒冬如何度过“萧条”增长周期》和《港湾周评|不要成为下一个威马》两篇文章。

客观来说，一年来，威马无疑尝试了各种方法来拯救它，看到了降薪的“紧衣缩食”、如果借壳上市失败，恐怕威马高管会找到更多的投资机构或汽车公司试图“活下去”，或者以最大的价值生活。

关注威马近几个月的发展，有两个相当有趣。今年7月，威马宣布，“目前，各级政府继续关注和关注威马汽车的困境和发展，威马汽车在沈辉的领导下，开展用户服务，依法有序偿还债务，积极推进新能源汽车海外计划，预计近期恢复生产，恢复正常运营。”

这可能是为了安抚人们。9月10日，威马宣布，经过仔细考虑，它将自愿终止在香港证券交易所与Apollo旅行的RTO进程。目前，威马汽车仍是Apolo旅游的重要股东，未来将继续支持Apolo旅游的发展。

也就是说，目前的“预重组”意味着威马在正常业务努力无效后的另一个选择，可能没有办法，即通过司法手段进行重组。这也意味着威马可能会通过这种方式获得新生活，这也可能不令人满意。

汽车行业知名分析师张翔认为，威马汽车现在申请破产，实际上是希望免除其部分责任。在摆脱债务后，它可以轻装上阵，否则债务负担就太重了。威马汽车申请破产后，快乐汽车在收购威马汽车时不需要收购其实体资产，也不会承担其以前的债务。如果你没有申请破产，快乐汽车可能不得不承担收购威马汽车的债务。重组后，威马汽车仍有机会重生，概率约为50%。中国新能源汽车仍处于初级阶段，市场前景广阔。威马汽车拥有多年的技术积累，在汽车制造方面形成了良好的基础。具有大规模生产能力的工厂的主要问题是缺乏核心技术。只要核心技术取得突破，以后仍有机会。而且威马汽车这个品牌也有一定的知名度，创始人在汽车行业也有丰富的经验。

张翔还指出，威马汽车也面临着巨大的挑战。首先，严重亏损，研发资金不足。其次，核心产品已经老化，需要开发新车型，特别是加强智能网络的开发。因为未来的汽车竞争主要是在智能网络领域。第三，停工、停产、破产等一系列事件严重损害了威马汽车的活力，整个行业都在不断进步，因此未来将面临激烈的竞争。

威马在《通知函》中的一句话被广泛流传：他不会躺下，更不用说摔倒了。人们还记得威马创始人沈辉在今年1月在微博上分享的电影《芙蓉镇》中的一句台词：“像动物一样生活”。

威马曾经是明星企业和许多投资机构，光明、热，融资甚至超过其他新力量，现在跌到“重组”的地步，踩了多少坑，做了多少错误的决定，经历了多么艰难的努力，外部世界也很难“一片叶子”。

自古以来，商业社会已经成为国王和失败者。威马应该成为中国企业良好的学习参考样本。它不同于恒大等无专业、无背景的跨行者，也不同于其他知名度和影响力相对较弱的小型汽车企业。它不缺钱、技术、人才和管理。它满足了所有经营良好企业的前提条件，它的起伏和今天的衰落无疑值得更多的同行或商学院学习。

不妨拭目以待，看看威马的重组会迎来“新机”还是“死局”？(港湾金融生产)