北交所是否有市场,但至少值得关注

作者：文雨，编辑：小市妹妹

是时候多关注北交所企业了。

作为“专精特新”在聚集地，北交所有很多不知名但前景和潜力都不错的公司。但一段时间以来，这些公司一直在这里“小而锐”企业似乎没有得到应有的关注和重视。

【静等花开】

现在无法预测北交所是否会有市场，但至少值得关注。

从总体环境的角度来看，政治局首次提出激活资本市场，这表明了资本市场在国民经济发展中的重要性。最近实施了一系列措施，预计下一步将出台政策，整个资本市场氛围的变化值得期待。至于北京证券交易所，它也迎来了一系列真正有利的政策。

9月1日晚，中国证监会发布了《关于北京证券交易所高质量建设的意见》，涉及19项内容，随后发布了8项改革措施。随着这一系列措施的实施，北京证券交易所的活动和关注度可能会显著提高。

赫尔曼在《隐形冠军:未来全球化先锋》一书中·西蒙给出了一个颠覆性的结论，德国工业的强大竞争力不是来自西门子、大众、奔驰等巨头，而是散落在各个领域的数百万中小企业。

德国的经验可能没有普遍的价值，但它对当前的中国具有重要的参考意义。

一方面，中国是一个以生产为主的制造业国家，目前正在升级为制造业强国，需要大量中小企业分散攻击，为创新和向上动力做出贡献；另一方面，在供应链安全的背景下，所有细分领域都应独立控制，否则很可能是一个微不足道的环节“卡住脖子”。

虽然北交所的企业规模较小，但大多数也是关键领域和关键环节的关键公司，也应该得到国家的重点支持。

从投资的角度来看，“小”不一定是缺点，在某种程度上甚至可能是优势。像苹果这样的企业很难在现有业绩上翻倍，但如果企业规模小，发展空间广阔，则完全可以期待翻倍的增长。所谓的投资，购买的是相对增长的能力，而不是绝对的股票规模。

当然，这一切都必须建立在保证自身经营和行业繁荣的前提下，优先考虑那些有广阔发展空间的目标。例如，有一家名为远航精密的企业，虽然不出名，但一直在向上发展。

【业务升维】

企业的发展离不开良好的工业环境和资本环境，但更重要的是要争取成功。远航精度在这方面做得很好。从发展背景很容易看出，公司一直在不断探索和进步，业务结构有明显的提升趋势。

它成立于2006年。过去，远航精密公司最初主要销售外部材料，但现在它可以直接为客户提供精细的产品。主要业务由镍基导体材料和精密结构件组成。在产品层面，公司也经历了从简单到复杂，从单一到多样化的过程。

目前，远航精密的业务范围已覆盖软连接，CCS、端侧板、底盘产品配套设施等领域可为客户提供技术设计方案，预计未来将进一步开放产业链，实现动力锂电池PACK结构的全覆盖。

从财务报告可以看出，由于原材料价格上涨，镍基导体材料的利润率近年来一直在压缩。2022年毛利率仅为10%左右，但精密结构件毛利率可达20%以上，直接提高了公司整体利润率水平。

截至2023年上半年，公司精密结构件业务在收入中的比例已上升到20%以上，而2019年，这一数据仅为14%。

根据不同的功能，远航精密结构件可直接用作电力电池和储能电池的导体连接组件、热敏保护组件和其他结构组件。严格地说，远航精密应该属于锂电池产业链，这种轨道潜力是毫无疑问的。

2018年，国内锂电池精密结构件市场规模只有50亿左右，到2022年已经增长到280亿左右，期间翻了五倍多。2019-2022年，公司收入从4.4亿增长到9.06亿，翻了一番多。

这可能只是个开始。

去年全球动力电池总装量为517.9GWh，中国电池工业研究院预测，到2025年，全球电力电池需求将达到1268.4GWh，加上小型电池和储能电池，总出货量将达到1615GWh。换句话说，锂电池在未来几年仍有增长空间。

中国是最大的推动者和受益者。

到目前为止，全球60%以上的新能源汽车都是由中国生产和销售的，中国占全球新能源汽车专利公开量的70%。在动力电池的核心环节，中国牢牢控制着行业的主导地位——全球锂电池70%，电池正极材料近80%，电池负极材料超90%。

9月18日，江苏金泰科精密科技有限公司(以下简称远航精密发布公告“金泰科”）最近与国轩高科技签订了战略合作框架协议。未来两年，国轩高科技计划从金泰科购买不少于2亿元的结构件产品。

产业发展具有集群效应。远航精密作为产业链上的配套中国企业，具有先天优势。从财务报告中也可以看出，亿威锂能、富能科技、新旺达、天津力神等国内主流电池制造商已成为公司的核心客户。

理论上，只要中国动力电池公司有肉吃，远航精密公司就可以继续喝汤。但从公司的角度来看，未来可能不仅会满足于喝汤。随着业务的不断发展，远航精密公司在整个锂电池领域的嵌入和能力范围越来越大，积累了know how越来越多，这为未来的进一步转型提供了更多的可能性，比如储能。

【方兴未艾】

根据中关村储能产业技术联盟的数据，截至今年上半年，中国已投入运营电力储能项目70.2GW，同比增长44%，其中新储能规模8.0GW/16.7GWh，已超过去年全年新增规模(7.3GW/15.9GWh）。

向前看，储能方兴未艾。

一方面，用电负荷的上升直接拉大了峰谷的价差。截至7月，全国19个省市峰谷的价差已超过0.7元，其中上海峰谷的价差最高为1.8923元/kWh，为储能带来套利空间。

另一方面，储能系统的核心是电池(约占总成本的60%)，上半年锂价的下跌大大降低了储能电池的成本。据业内统计，今年6月储能系统中标平均价格低至1082.00元/元kWh，与1月份相比，下降了25%。

套利空间扩大，制造成本下降。叠加意味着储能经济性大大提高。此外，光伏和风电在电力系统中的比例不断上升，储能的商业能见度也越来越高。

据不完全统计，今年上半年相关储能企业融资总额超过730亿元，1月至6月有42个投资项目超过100亿元。自今年年初以来，许多企业都进行了跨境储能。2023年，中国500强上市公司中有55家企业布局了储能行业。

远航精密也能从中找到一些商机。

众所周知，储能的主流路线是电化学储能，而电化学储能主要是锂电池路线。

2022年，我国新投运电化学储能电站194座，总功率为3.68GW，总能量为7.86GWh，同比增长175.81%，占已投运电站总能量的60.16%，锂电池项目占新投运电化学储能的86.51%。

正如上面提到的，电池是储能系统的核心环节，远航精密多年来一直深入培育，与电池厂密切合作和互动。与那些无法打败的跨境企业相比，无论是对储能的理解和认知，还是上下游关系的积累。直接生产电池可能有点夸张，但作为储能系统服务提供商参与并非不可能。

在过去的两年里，上游资源端价格的上涨对整个电力电池行业产生了巨大的影响，远程航行精度自然无法独处。然而，这种非理性的市场毕竟是不可持续的。今年上半年，大宗商品价格集体下跌，趋于稳定。今年下半年，重点关注远程航行精度是否可以边际提高。在正常情况下，降低成本将提高电池厂下订单的热情，预计公司的利润率空间将重新开放。

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