大股东“主导”大单?金刚光伏新星亏损泥潭

7月13日，金刚光伏发布公告，同意孙公司欧豪新能源电力（甘肃）有限公司与广东中梁签订HJT太阳能组件采购销售合同，欧豪电力计划向广东中梁销售单晶太阳能光伏组件（HJT组件）合同总金额为3.48亿元。这些HJT组件将用于甘肃酒泉瓜州电站。

据报道，2022年金刚光伏总收入为5.22亿元，其中光伏业务占81.05%，约4.23亿元。本合同总金额高达3.48亿元，即2022年金刚光伏业务总收入的82.27%。毫无疑问，这对金刚光伏的全面转型是一个巨大的积极因素。

大股东“主导”大单？

但金刚光伏也在公告中提到，瓜州电站由华润电力新能源投资有限公司和欧昊集团共同投资建设，其中华润电力持股30%，欧昊集团间接持股70%。欧昊集团是金刚光伏的最大股东。

与此同时，金刚光伏还在公告中提到，广东中梁是公司实际控制人张东梁先生的高级管理人员，该交易构成相关交易。

不难发现，金刚光伏的大订单实际上是由大股东欧浩集团“主导”的。虽然它在短期内有助于提高金刚光伏的性能，但从长远来看，金刚光伏在光伏行业仍有很长的路要走。

深陷光伏新星"亏损泥潭"

数据显示，金刚光伏曾被称为金刚玻璃（以下仍被称为“金刚光伏”），原上市公司以高科技特种玻璃为主营业务，在主营业务持续亏损后，于2021年开始进入光伏行业，并选择异质结电池组件作为切入点。

2021年6月，金刚光伏发布公告，计划在苏州吴江投资1.2GW大型半超高效异质结太阳能电池及组件项目，总投资8.32亿元。2022年6月，金刚光伏宣布将在甘肃酒泉投资4.8GW异质结电池及组件项目，总投资41.91亿元。

此后，金刚光伏迅速推进光伏工程建设，首批700W 2022年5月，异质结高效组件首次出货，光伏业务收入比例也迅速上升。

2022年10月10日，金刚玻璃正式更名为金刚光伏。

此后，金刚光伏先后赢得REC Solar Pte.LTD和泉是科技的订单。2023年4月23日，金刚光伏通过官方账号宣布，酒泉生产基地首批210半双面微晶异质结电池转换效率已超过25.0%，已成为光伏行业的“新星”。

然而，打开金刚光伏的财务报告是另一个场景。

2019年和2020年，金刚光伏归母净利润分别亏损0.88亿元和1.31亿元，进入光伏后的2021年和2022年，归母净利润分别亏损2.02亿元和2.69亿元，连续四年亏损。

2023年第一季度，金刚光伏收入1.82亿元，同比增长128.39%；但归母净利润仍亏损4318.32万元。

由此可见，转型光伏并没有让金刚光伏走出“亏损泥潭”，而是让金刚光伏越陷越深。

冰冻三尺

冰冻三尺，不是一天之寒。首先，金刚光伏不富裕，为了转型光伏只能选择向大股东欧浩集团借款和筹集资金来维持投资；其次，虽然异质结电池是下一代高效电池技术路线之一，但技术难度和成本劣势也非常明显，不适合金刚光伏等“清洁”新玩家，近两年金刚光伏研发投资分别为1867万元和2678万元，同类企业不高。

与此同时，金刚光伏产能利用率低也引起了投资者的质疑。根据2022年金刚光伏年度报告，2022年电池生产线实际产能为1000MW/年，产量为208.16MW，约占实际产能的20.82%；实际产能为500MW/年，产量为109.93MW，约占实际产能的21.99%。

在二级市场，金刚光伏也失去了投资者的信任。金刚光伏宣布进入光伏后，其股价继续上涨，2022年7月达到67元高点。此后，在光伏板块下跌和自身业绩低迷的影响下，开始“跌跌不休”。截至2023年7月14日收盘，其股价收于25.6元，低于峰值的40%。

2023年，金刚光伏聘请蒋万昌为副总经理。后者在光伏行业有着丰富的经验。最近，公司总经理严春来成为王泽春。不知道能不能带领金刚光伏走出“亏损泥潭”。