光伏组件行业有壁垒吗?

这是新能源爆炸的第576篇原创文章。本文仅记录了“新能源爆炸”的思想，不构成投资建议。作者没有集团，不收费推荐股票，不代表客户管理财务。

此前，由于通威股份大规模进入下游组件环节的消息，组件部门普遍出现了一波浪潮，引起了市场的恐慌。有一段时间，组件行业的坏消息满天飞，什么行业没有竞争壁垒，行业竞争模式将急剧恶化，行业将结束。

行业越突然出现坏消息，成熟的投资者就越应该保持冷静，不应该跟随别人。相反，他们应该根据基本的商业逻辑来分析市场观点是否可靠，是否会被错误杀死？然后进行相应的操作。

市场认为光伏组件行业没有技术内容，也没有进入门槛。随着通威股份的大规模进入，行业竞争格局将急剧恶化。真的会这样吗？

01 光伏组件行业有壁垒吗？

关于这个问题，新能源爆炸已经思考了很长时间，最终的答案是：光伏组件行业的门槛没有市场说的那么难以忍受，未来仍然可以保持良好的竞争模式！

如果从近期市场的角度来看，光伏组件行业没有门槛，那么理论上，在内部卷极其严重的光伏行业，组件领域的竞争必须极其激烈，行业前列公司名单将发生剧烈变化。

事实上，在过去的10年里，光伏组件十大制造商的名单相对稳定，特别是2018年以后，行业前7名基本上没有变化。除了隆基反击行业第一，其他排名基本保持不变。

此外，CR3、CR5和CR7都在一路上升。最新数据显示，光伏组件CR5已接近70％ 了！

光伏组件行业集中度很高！

有些人可能会说，光伏组件的CR5之所以如此之高，是因为整个光伏行业的集中度相对较高，如光伏硅片、光伏电池和光伏玻璃的CR2超过50％组件制造商的集中度相对较高是正常的。

但这恰恰说明光伏组件和上游环节一样，都有一定的门槛，而不是市场认为没有技术含量和竞争壁垒。

相反，光伏产业有门槛，而且不是很低。

02 光伏组件的技术含量被低估了

技术含量不高，可以说是光伏组件板块最受市场批评的一点。他们都认为它没有太多的技术含量，充其量是组装制造商的角色。

粗略看似有道理。与硅片、光伏电池、逆变器等环节相比，组件主要是组装各种组件，技术含量没有它们高。

然而，光伏组件的技术含量是不可否认的。事实上，如果组件领域没有持续的技术迭代，光伏产业绝对不可能发展到目前的水平！

说到光伏转化率，我们首先想到的是光伏电池的功劳。毕竟，光伏电池是光伏系统中最核心的发电单元，技术含量最高，但事实上，对于光伏系统来说，组件是最小的功能单元！

如果没有光伏组件的技术进步，实际发电中光伏电池转化效率的提高将大大缩水，行业的快速发展是不可能的。

例如，电池的减反结构最理想的减反结构是使上述减反膜从光伏材料本身的折射率到真空1的渐变gradient index，首先看转化率逆天，一旦加入封装胶膜和玻璃，立即变回原形。

这迫使光伏组件进行技术升级，以提高转化效率。

正因为如此，在过去的20年里，组件领域也在不断升级迭代。从整片到半片，甚至是三片和四片；从二主栅到三主栅、四主栅、五主栅和多主栅（MBB），甚至SMBB；从单面到双面..

此外，部件技术的发展也迫使上游各环节的进步。电池片、硅片、焊带、胶膜、背板、串焊机等都在不断迭代。最后，整个产业链取得了技术进步。

03 光伏组件存在品牌和渠道壁垒

光伏组件不仅具有技术壁垒，还具有2B特性和2C特性，两者都具有一定的品牌属性。

光伏组件的使用寿命基本超过30年。如果选择中小型制造商的产品，则无法保证产品的稳定性，特别是在行业竞争如此激烈的情况下，这些中小型制造商能持续这么长时间吗？如果没有，后续产品的售后工作可能是一个大问题。

为了避免这个问题，下游运营商倾向于选择稍微贵一点但知名度更高、产品质量更有保障的大厂，这也是大厂毛利率普遍高于二三线厂商的原因。

对于分布式产品，尤其是海外分布式产品，品牌和渠道的重要性更为重要。渠道终端越多，品牌实力越强，竞争优势越大。后排企业很难在短时间内弥补这一差距。

许多人通常对真正的商业竞争有很大的认知偏差：通常理所当然地认为，企业可以销售产品，技术内容越高，销售就越好？真正的商业世界并非如此！

严格地说，在现实的商业世界中，除了少数领域之外，绝大多数行业和技术都没有不可逾越的障碍，即技术不能完全决定企业的生死。它只是企业竞争因素的一部分，甚至不是最重要的。

在绝大多数领域，竞争的关键是成本、产能、渠道和品牌。在产品性能相似的情况下，任何具有产能和成本优势的人都可以掌握更强的竞争优势，特别是在行业竞争极其激烈的红海市场，它可以通过降价来抑制竞争对手。通过无处不在的渠道和强大的品牌，企业有足够强的竞争力，市场越同质化，竞争力就越强。

成本与技术水平、企业管理水平、供应链管理能力等密切相关，尤其是供应链管理。

04 低估了供应链管理能力

事实上，光伏组件行业的供应链管理能力要求被市场大大低估了！

要知道，近年来，随着光伏行业的爆炸性增长，光伏组件的全球出货量已接近300GW，国内几家龙头企业和单家公司的出货量已超过40GW。

光伏组件的组成是产业链中最复杂的。它不仅需要电池，还需要大量的辅助材料，如胶膜、背板、框架等。每种材料都有不同的型号，如不同尺寸的电池、光伏玻璃等。

在出货量如此之大的情况下，叠加光伏行业竞争激烈，价格经常大幅波动，对供应链管理能力的要求越来越高。

行业龙头企业之所以有今天的供应链管理能力，是因为他们与行业一起成长。除非已经有很强供应链管理能力的巨头进入，否则行业新手进入，仅供应链就会有很大的差距。

而且，随着出货量的增加，对供应链管理能力的要求越来越高，顶级企业和中小企业之间的差距也会越来越大。

此外，许多人只看到光伏组件被上游硅片和下游运营商挤压，但他们不认为在痛苦的环境中生存，这本身就是一种竞争力！

环境越艰难，竞争对手越难生存，行业先发者就会牢牢控制竞争力。

此前，光伏行业主要依靠补贴，也可能是由于补贴政策的变化，行业重组，现在随着廉价互联网时代的到来，被周期逆转的风险越来越小，行业前沿企业的竞争优势越来越强。

虽然像通威一样，具有上游硅和电池优势，将在很大程度上改变光伏组件行业的竞争模式，但这样的集成巨头毕竟不多，光伏组件行业的竞争模式不会改变太大，现在光伏组件巨头，仍有足够强的竞争力。

从这个角度来看，光伏组件制造商巨头的未来仍然值得跟踪。