2022全球智能汽车产业峰会(中国国有资本风险投资基金董事总经理 沈毅发表精彩致辞)

2022年12月16日至17日，由安徽省发改委联合主办的2022全球智能汽车产业峰会在安徽省合肥举行。本次论坛围绕全球新变汽车发展新战略主题，本次论坛共设立5个主题论坛和2次闭门会议，与行业机构、高校、领先企业代表共同探索我国智能汽车发展新路径。

中国国有资本风险投资基金董事总经理在12月17日举行的投资者论坛上 沈毅发表了精彩的演讲。现场演讲记录如下：

亲爱的客人们，下午好！我很高兴有机会参加电动汽车百人会组织的智能汽车峰会论坛。由于疫情原因，我只能通过视频与享汇报。

作为中央企业基金的代表，我今天报告的主题是促进新能源汽车产业的国有资本布局，分为三部分：新能源汽车产业的发展趋势、新能源汽车产业的投资布局和未来的投资战略。

一、产业发展现状及趋势

目前，新能源汽车电气化、智能化、网络化、共享化的发展趋势已成为共识。根据中国汽车协会发布的数据，今年前11个月，新能源汽车销量翻了一番，市场份额超过25%。特别是近几个月，新能源汽车的渗透率基本稳定在30%以上，远超预期。2025年新能源汽车产业发展规划市场渗透率提前达到20%。

这标志着汽车电气化趋势的基本确立。智能化和网络化正处于从早期技术积累到商业化的关键时期。为什么这么说？一方面，自动驾驶是由L2、L2.5向L4.虽然商业化落地时间表仍存在不确定性，但一些关键技术取得了突破。另一方面，未来几年也是新基础设施建设的重要时期。在最近热议的《扩大内需战略发展纲要》中，罗市长还提出合肥要加强智能自动驾驶汽车路边场景建设，这些都是扩大内需发展新格局的重要举措。

行业新能源汽车智能化、网络化的发展趋势，业内研究较多，也非常深入。从投资者的角度来看，主要有以下四个关键趋势：

1、随着新兴电子电气架构的引入，软件定义和数据驱动汽车已成为未来的发展路径，未来硬件标准化、软件定制、汽车制造平台和标准化已成为一种趋势。

2.智能汽车促进产业生态重构。传统的供应链体系被打破，Tier0.定制服务和Tier1.基础平台支持将在工业生态中发挥越来越重要的作用。在智能网络汽车技术年会上，李克强院士被引用PPT，他认为，智能的智能化和网络化需要五个基础平台：终端基础平台、计算基础平台、云控制基础平台、高精度定位基础平台和信息安全基础平台。这五个基础平台具有基础层和应用层分层解耦、跨域共享和开放共享的产业技术特点。

3、汽车从自行车智能发展到智能和网络集成。随着路边基础设施建设的加快，未来将形成多层次的智能网络交通系统。应该说，中国智能网络汽车计划的核心技术不仅将过渡到汽车、交通和设施组织的系统。

4.国内汽车零部件和软件芯片的替代速度加快。依托国内大市场和汽车电气化的先发优势，预计将有更大的公司。目前，国内产业链分散小，未来将面临并购整合。

应该说，这些趋势是我们的投资机会。正如清泰主席在开幕词中所说，未来的智能汽车不仅是机械工具，也是电子电气产品，是互联网产品和智能终端。我们还认为，未来智能汽车将集成四种载体功能，即：旅行载体，具有交通运输；是智能驾驶功能，是包括人机交互和V2X；它是承担数据采集、存储和分布式计算平台的数字载体；未来也可能是储能载体和分布式虚拟电厂。

新能源汽车的智能和网络发展仍面临挑战，自行车自动驾驶的安全和经济问题尚未得到充分解决；道路协调感知技术、控制技术、通信技术、定位技术、云计算、安全等技术需要突破；芯片操作系统底部技术相对落后，一定程度上仍存在颈部；需要加强行业的跨境和垂直整合，需要完善跨境产品监控认证体系等。

智能汽车是一种跨境产品，不仅是对产业链和供应链的重塑和整合，也是对监检测认证的挑战。以汽车芯片为例，正如张永伟秘书长所说，汽车级芯片可靠性要求高，芯片照明、用户测试、大规模生产测试三个测试步骤，国内相关标准尽快明确统一，否则国内芯片不能上车，或者只能采取国外批量生产芯片跟踪策略，失去发展机遇。

二、国新基金产业投资布局

作为国务院国有资产监督管理委员会监督的中央企业，中国国信也是两家国有资本运营公司之一。该基金是发挥国有资本运营功能的重要起点。截至目前，国信基金已形成以中国国有资本风险投资基金为核心的系列化、协同化基金群。第一阶段认购规模2800亿元，投资200多个项目，交付金额超过1200亿元。基金投资后，已有40多家企业在科技创新板、主板、创业板、美国、香港等地上市。

新一代信息技术、新能源和能源汽车、高端设备制造、大健康、新材料是国信基金重点布局战略性新型产业的五个子领域。其中，在新能源汽车领域投资34个与新能源汽车直接相关的项目，投资超过120亿元。我们布局了五个细分:动力电池、智能动力及控制系统、车辆制造及配套服务，其中动力电池及智能领域的重点布局，投资项目数量及金额占70%。

作为国有资本运营公司的基金，国新基金的投资定位和投资策略可以概括为五保持

保持轻资产经营模式。以新能源汽车为例，的投资策略，以新能源汽车为例，布局一些智能系统和下游配套服务企业。例如，在智能领域，基于实时操作系统、智能边缘操作系统、虚拟化技术、微服务架构提供车辆的翼辉信息SOA解决方案。我们还投资了汽车智能线路控制的领先企业英创汇智，以及千寻的高精度定位服务提供商。吉利提供智能驾驶、智能驾驶舱、汽车互联网软硬化一体化，近期将在纳斯达克上市。参与智能交互领域国内领先企业的投资，也是合肥本土科大讯飞。

在下游配套服务领域，投资了大唐集团的车联网平台大唐高鸿、智能充电桩专用电话、从事车辆检测的科正电子、从事车联运营服务的满邦集团等。

2、保持投资，主要是金融投资。作为一家国有资本运营公司，工业运营并不是我们的优势。我们通常采用金融领先的投资，推动国有资本和社会资本集中在战略性新兴产业，但我们不寻求控制权。

3.坚持关键核心技术和硬科技领域。从服务国家战略和维护产业链安全稳定的角度进行投资。例如，我们投资并购了世界第二大半导体公司英国Imagination（IMG）。这家公司是苹果GPU我们收购供应商后，通过协同对接国内多下游GPU芯片设计公司有效缓解了我国的发展GPU芯片领域长期依赖进口。IMG智能汽车也可以提供智能汽车GPU NNI(神经网络加速) EPP异构计算和数据传输解决方案(以太网数据存储)。产品也通过了ADAS和HMI最高等级的安全等级认证广泛应用于下一代HMI UI显示、智能驾驶舱、ADAS和自动驾驶领域。目前IMG全球市场份额已达43%。恩智浦、瑞萨等国外知名汽车芯片厂商都是其客户，国内也有很多汽车芯片SoC厂与IMG签订架构级授权服务协议。这是一个典型的关键核心技术领域项目。

4.保持高端产业链价值链。在新能源汽车产业链中，成本比例最高的动力电池和汽车芯片也是布局的重点。福能科技是中国最大的三元软包电池企业，是除团队外的单一最大股东。汇能是一家投资固态电池的龙头企业，是动力电池的正极材料制造商，是金利新能源、澳中新材料和热膜管理的下游新能源湿法隔膜供应商海姆霍兹。另一个是国外的威巴斯特。与传统不同PCT热泵技术在大功率加热方面具有明显的优势，尤其是新能源汽车的使用。

汽车芯片是我们投资布局的另一个关键领域，投资人工智能芯片制造商寒武纪，BMS芯片的奉加微，PMIC希迪微是科技创新板上市公司，为华为手机快速充电提供电源管理芯片，也是国内首家进入国际一线品牌汽车企业前装市场Tier模拟芯片供应商，汽车规级芯片应用于现代、起亚等品牌。投资车规级IGBT赛晶科技是一家在香港上市的公司，在产品性能方面，现在基本上可以是表英飞凌的六代产品。投资生产碳化硅器件的生产RDM制造商积塔半导体是中国电子下的企业。此外，氮化镓射频芯片、晶圆芯片制造密封测试、芯片检测设备等领域也有布局，未来可以与汽车芯片公司产生一些业务协调。

5.保持产业链协同赋能投资。在这次与百人交流的时候，他们也希望我们能谈谈如何能产业链作为国有资本。作为国有资本运营的公司基金，我们始终是积极的股东。通过央企联动、资本赋能、生态系统协调、外脑专家、政府合作等，为企业提供全方位的支持和赋能。中央企业资源是中国国信作为国有资本运营公司的独特优势。受国有资产监督管理委托，中国国信负责中央企业专职外部董事的日常管理和服务，建立了覆盖所有中央企业的专职外部董事平台。这些央企的外部专职董事曾经是中央企业的主要负责人。到了一定年龄，他们就成了外部专职董事。他们的工资和办公待遇在中国是新的。借助我们的专董平台，与其他央企搭建了重要的桥梁。

中国国信还拥有40多家中央企业和上市公司的股权，与92家股权在项目投资和金融领域合作，建立以中央企业为重点的战略客户生态系统。此外，在国有资产监督管理委员会的直接领导下，我们还建立了包括国有改革、国有改革、国有企业综合改革在内的基金集群，实现国有资产中央企业项目挖掘和投资后授权的系统协调。应该说，在过去，我们在这方面的宣传较少，即国有央企基金的宣传较少。这里是汽车行业的嘉宾和朋友。我也想借此机会，希望今后能与行业投资界的朋友携手，为央企在新能源汽车领域的强链和补链发挥作用。

我们始终坚持对市场化专业团队的尊重，不做太多干预，让企业家专注于市场、研发、产品、运营，企业发展良好，我们轻松陪伴；企业发展遇到困难，努力及时帮助。以富能科技为例。2017年，我国国丰投资在富能科技投资35亿元。目前持股比例为15%。投资后，我们做了大量的协同授权工作，嫁接了企业的技术团队和国内市场生态，协助一汽、广汽、长安、吉利等国内品牌汽车企业与市场对接，在产业链协调方面，积极布局动力电池的上游主要材料。刚才提到，我们还帮助对接中国铁塔、中国石化等中央企业，拓展新的储能充电业务。在产能建设方面，协调当地政府在镇江落地24GWh芜湖下一代工厂建成SPS产能基地。在资本方面，通过保理和专项理和专项基金为企业提供供应链的财政支持。可以说，福能科技已成为国有资本赋予新能源汽车产业供应链权力的典型案例。在国有资产监督管理委员会层面，视为中央企业的典型案例。

三、下一步投资策略

面对未来，我们仍然对电气化、智能化、网络化趋势下新能源汽车增量的投资机会持乐观态度。包括电池、电机、电气控制、智能驾驶、终端应用、物联网、新兴软件、电池回收、充电、更换、模拟测试、自动驾驶旅行等衍生服务。具体来说，我们将关注以下四个领域：

1、动力电池领域。重点关注新技术的突破和商业应用，包括系统层面的新技术和细分领域的新技术，以及材料系统的升级和包装工艺的改进。

2.电子元件领域。本次会议的专家也普遍提到，汽车芯片卡在脖子上。目前，在工业和信息化部发布的十大类66类汽车芯片中，有55类仍存在缺陷，不能或只能低端。因此，汽车芯片仍然是我们未来布局的重点。计算芯片、控制芯片、高性能智能驾驶MCU、MPU、SoC、传感芯片，光芯片，MEM、CRS、以太网通信视频信号、电源管理驱动的模拟芯片、基于第三代半导体技术的功率设备、激光雷达、自动驾驶传感器硬件等。目前，这类芯片公司具有技术门槛高、研发成本高、估值高等特点。对投资具有挑战性，需要对技术路线、场景需求、性能功耗、生态匹配、成本效益、产业链安全等进行综合分析。

3.在汽车零部件领域，我们将重点关注零部件的改造升级和国内替代机会。包括结构底盘、悬架系统、高压快速充电、热管理系统、集成冲压、车身和电池的轻质材料等。我们最近投资了广汇汽车，为多款车型提供了空气动力弹簧和悬架系统，成本明显低于国外厂家，可以满足30万元以下A级车硬件改造升级的需求。我们现在正在跟踪投资的凯乐新材料，它是动力电池制造商PACK该模块提供复合玻璃纤维轻质材料，能有效延长电池使用寿命，降低电池能耗，增加续航里程。这些都是增量投资机会。

4、软件及衍生服务，包括内核操作系统、中间件组件、车端应用智能驾驶舱、自动驾驶模拟试验，V2X路边单元建设、特定场景自动驾驶解决方案等。我们认为，这些市场的上限很高，技术领先，生态领先的龙头企业很有可能成长为更大的高科技公司。

以上是我的报告，谢谢！

(注:本文根据现场速记整理，未经演讲者审核)