小鹏第三季度财务报告:下半年销量持续下滑让业界不禁担心

12月的第一天，小鹏像往常一样发布了上个月的销量，并于11月以5811辆新车结束。与以前相比，它似乎缺乏动力。然而，在阅读了小鹏第三季度的财务报告后，我并不感到惊讶。

销售发布前一天，小鹏公布了2022年第三季度财务报告。数据显示，第三季度收入68.2亿元，同比增长19.3%，环比下降8.2%；净亏损23.76亿元，同比增长49%，环比收窄12%，净利润率-34.8%。

到目前为止，再加上小鹏今年前两个季度的净亏损17.01亿元和27.01亿元，小鹏第三季度的累计亏损已达到67.78亿元，同比增长89.54%。

但改善的是，小鹏第三季度的毛利率从第二季度的10.9%提高到13.5%。同时，截至9月30日，小鹏的现金和现金等价物、有限现金、短期投资和定期存款为401.2亿元。对于下半场的小鹏来说，如何利用这400多亿元变得尤为关键。

三季度看全年

小鹏第三季度收入68.2亿元，主要由汽车销售业务、服务等两部分组成，分别为62.4亿元和5.8亿元。

环比收入下降主要受换代节奏不匹配、销量下降的影响。数据显示，小鹏今年第三季度交付了2.9万辆新车，环比下降14.1%。主要车型P7环比略有增长，但仍无法抵消G3i和P销量下降。

具体来看，P73季度交付1676辆，同比下降15%，环比增长5%；G3i三季度交付3907辆，同比下降34.2%，环比下降-30.1%；P53季度交付8703辆，环比下降32.2%。

环比下降的趋势也持续到10月。根据小鹏披露的信息，今年10月，小鹏总交付量为5101辆，环比下降39.76%。P交付2104台，环比下降54.6%；P交付165台，环比下降31.11%；G3i交付709台，环比下降42.5%。

在G9在形成规模交付之前，P7的大幅下滑将在利润端给小鹏敲响警钟。今年第三季度，小鹏总毛利率为13.5%，环比增长2.6%；汽车业务毛利率为11.6%，环比增长2.6%。

毛利上升的主要原因是产品销售矩阵中毛利率高P7比例增加，从第二季度的46.4%增加到56.7%。由于同样的原因，自行车ASP从第二季度的20.2万元增加到21.1万元。小鹏说，高价车型G9规模交付后，第四季度ASP毛利率将继续上升。

但这是基于高价车型G9规模交付及P7没有继续下滑的前提。第四季度，小鹏预计汽车交付量将为2万-2.1万辆，同比下降约49.7%-52.1%，同比下降29.0%-32.4%，总收入48亿-51亿元，同比下降约40.4%-43.9%，同比下降25.3%-29.7%。

下半年销量的持续下滑让业界不禁担心小鹏的未来。毕竟，对于新势力来说，趋势意味着潜力，预示着未来。

创始人参与产品研发

诚实地说，在实现长期战略目标的道路上，我们正在经历一个具有挑战性的时期。在第三季度财务报告会议上，小鹏汽车董事长何小鹏用挑战一词总结了小鹏的现阶段，在他看来，这一挑战并非不可逾越。去年，当我们好的时候，我们没有那么好，也没有那么强大，今年当我们看到一些挑战时，我们永远不会那么坏。

在意识到产品与当前消费者需求存在一定的不匹配，导致小鹏销售陷入困境后，小鹏进入了结构重组和产品流程重建的状态。

首先，两位联合创始人将直接参与产品研发。在第三季度财务报告发布当天，小鹏宣布公司联合创始人、总裁夏恒将辞去董事会执行董事职务，未来将更加关注产品，致力于进一步提高客户价值驱动的产品竞争力。

何小鹏本人将更加关注小鹏汽车的战略、产品规划和研发，促进组织的改革升级，大大降低生态企业个人的直接参与。这进一步提高了资本市场对小鹏的期望。

财务报告发布后，小鹏汽车在美上涨47.28%，收盘股价10.81美元，市值反弹至92.53亿美元。今天，香港股市继续强劲开盘，小鹏汽车高开14.86%，并迅速上涨到27%以上。

同时，针对小鹏G小鹏还对发布中暴露的问题进行了全面的组织结构调整，建立了战略、生产规则、技术规划、生产和销售平衡OTA五个委员会；成立三个产品矩阵组织，三个部门分别负责小鹏现有的E平台和明年完成的第三代F平台H三大平台的销量；营销、销售、售后整合，充电部已成为小鹏汽车内部的一级部门。

调整后，小鹏将注重产品规划、设计和技术流程，更好地整合资源，注重变化，实现产品端到端管理，充分连接产品和用户需求，创造更好的产品矩阵，满足用户需求。

在短期产品方面，小鹏将于明年上半年推出P7.价格在20-30万元之间的B级改款SUV，P7.改款将全面提升产品实力，承担G9技术优势。此外，小鹏汽车正在加快下一代全场景智能辅助驾驶产品的开发XNGP，计划在2023年第三季度推出主要功能，至少支持几十个城市。

何小鹏还表示，他有信心实现智能汽车行业中长期第一阵营的目标。然而，现实是否符合何小鹏的预期还有待观察。