风口即将来临,海马提前入场

文｜恒心

来源|博望财经

条条路通罗马。氢燃料电池汽车的发展是新能源汽车轨道上的大势所趋。

《节能与新能源汽车技术路线图2.0》在中国汽车工程学会编制的《节能与新能源汽车技术路线图》中明确提到，氢燃料电池汽车在十四五期间增长约15倍，2030-2035年燃料电池汽车数量将达到100万辆。

这个概念是什么？简单来说，氢燃料电池汽车市场未来十年将有百倍的增长空间，氢电车将驶入快车道。

说到氢能汽车赛道，不得不提到海马汽车(00572)SZ），凭借先进的嗅觉，在第一个制氢加氢一体化站项目建成投产、与海汽集团共建海南绿色智能出行系统的加持下，可能会先受益。

不可忽视的是，尽管风口即将来临，但海马汽车仍处于起步阶段，尚未形成规模效益。

12月6日，海马汽车发布的11月产销数据显示，虽然11月单月产销均实现两位数增长，但前11月累计产销分别为21680和2591，同比下降19.29%和18.37%。

除销量不理想外，海马汽车今年前三季度仍处于亏损状态，归属于上市公司股东的净利润为-1.95亿元，其中第三季度净亏损为0.97亿元。

资料来源：海马汽车第三季度财务报告。

作为回应，海马解释说：受电力电池原材料价格上涨、燃油价格上涨、芯片供应短缺等因素的影响，公司的汽车生产和销售没有按照预期的持续增长趋势发展，第三季度的业绩仍处于亏损状态。并进一步表示，年度业绩能否改善仍存在一定的不确定性。

截至出版日，海马汽车股价报收5.22元/股，市值86亿元。

资料来源：百度股市通。

值得深思的是，海马能熬到风口来临吗？

01

新能源汽车全面转型，但交付结果不理想

许多读者可能认为，近年来，由于疫情等诸多因素的综合影响，汽车行业遇到了严重的缺芯问题。此外，受国际铁矿石价格上涨的影响，国内钢铁出厂价大幅上涨，汽车行业成本进一步增加，将导致整个汽车行业低迷。

真的是这样吗？

据中国汽车工业协会统计，2022年9月，虽然国内多地疫情发酵导致局部静态管理，对终端销售产生一定影响，但在国家购置税减半政策和地方消费促进政策的持续努力下，乘用车市场依然充满活力，6-8月持续快速增长，同比保持较高增长率。

根据中国汽车工业协会的数据，2022年1月至11月，中国新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比增长1倍，市场份额达到25%；11月，新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比增长65.6%和72.3%，市场份额达到33.8%，产销再创新高。

与此同时，今年前十个月，中国新能源汽车市场渗透率上升至24%，比去年增长了13.4%快一倍。此外，今年前十个月，中国新能源汽车出口同比增长96.7%至49.9万辆，出口持续高增长。

4月3日，比亚迪宣布将从今年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。随着比亚迪停止燃油汽车生产的第一枪，包括海马在内的汽车公司纷纷效仿。

据公众报道，海马汽车成立于1993年1月，拥有海马汽车有限公司、海马新能源汽车有限公司、海南海马汽车有限公司等，形成了集研发、生产、销售、服务、物流、金融为一体的现代汽车集团。

自2001年以来，海马汽车已连续17年跻身中国民营企业500强和中国制造企业500强。同时，在一带一路沿线，实现了埃及、智利、菲律宾、越南等20多个国家和地区的汽车出口KD(散装组装)工厂，海外销

今天的海马汽车将全面转型为新能源汽车。

据《证券日报》报道，海马汽车副董事长卢国刚在海马汽车7号X－E海马汽车将坚定地向新能源和智能汽车转型，升级为绿色制造和智能制造。努力克服供应链不稳定等困难，做好国际国内市场，系统重建海南新能源汽车零部件系统，计划在十四五结束时恢复产值100亿元。

至于交付，海马汽车表示，第一辆电动汽车仍在准备交付，因为电池受相关供应商的限制，所以交付可能会延迟。最早可能在今年年底实现大规模生产。

从11月份的销售数据来看，当月的海马汽车SUV销量2170辆，同比增长44.19%；MPV销量421辆，同比下降24.96%；基本乘用车等停产停销，车型产销为0。

资料来源：海马汽车官网。

02

风口即将来临，海马提前入场

虽然新能源汽车的转型，但与比亚迪和东风汽车进入纯电动汽车或混合动力汽车轨道不同，海马汽车走了第三条路，即氢燃料电池汽车。

据海汽集团官方微博12月12日报道，12月11日上午，海汽集团与海马汽车新能源汽车产销对接交流及战略合作签约仪式在海口举行。这是海南最大的道路运输企业与最大的能源汽车制造企业第一次结婚

一是深入合作研发、制造、销售、运营和推广新能源汽车产品，根据海南的应用场景，打造定制的纯电动汽车和氢能汽车产品，构建具有海南自由贸易港特色的新能源汽车产品体系；

二是在旅游领域深入合作，共同为政府官方租赁、会展车、旅游定制客运车、共享旅游车等服务，建立城际交通、官方租赁、旅游租赁、在线旅游等绿色旅游体系；

三是深入合作服务领域，共同制定服务标准，开展服务培训，建设覆盖全岛的服务网点，实现全岛取车、24小时救援等全天候服务，构建全岛贴心、便捷、高效、经济的绿色服务体系。

资料来源：海汽集团官微。

此前，11月24日，海马汽车表示，目前，公司在海南的第一个氢加氢一体化站和配套分布式光伏项目已建成并投入运营。截至十四五期末，公司计划利用自有资金和社会资本，率先在海南省建设五个大型氢加氢站，规划与海南省政府规划建设的环岛旅游公路相连，同时为公司自有氢燃料电池汽车服务。积极实施海南省绿色低碳交通体系建设。

值得一提的是，海马第四代氢燃料电池汽车目前正在研发中，将采用更好的电堆、电动驱动系统、储氢技术和催化剂来提高车辆的整体性能和可靠性。X－H氢燃料电池汽车计划于2023年开展模拟示范运营。

海马汽车为何瞄准氢燃料电池汽车赛道，与行业发展加快无关。

从政策上看，自2006年以来，中国发布了80多项国家级氢能相关政策。目前，全国30个省（市、自治区）已将氢能写入十四五发展规划。其中，最具里程碑意义的政策是国家发改委、国家能源局联合发布的《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，明确指出氢能是未来国家能源体系的组成部分和组成部分和重点发展方向，也是首次从国家层面明确氢能的能源属性。

有了顶层设计，就有了明确的方向，氢燃料电池汽车领域成为资本必争之地。据业内预测，到2025年，中国氢能产业产值将达到1万亿元，氢能在中国终端能源系统中占10%以上，产业链年产值将达到12万亿元。

此外，据国际能源署预测，2021年至2030年氢燃料电池汽车年均复合增长率将达到80%以上，到2030年全球氢燃料电池汽车将达到1000多万辆。

03

氢燃料电池汽车迈出了实质性的一步，但市场规模较小

但必须明确的是，即使有政策，氢燃料电池汽车能否落地还有待进一步观察。

据探客深科技报道，汽车行业人士王银海表示，明确政策导向很重要，但氢燃料电池汽车的发展主要依靠政府财政补贴，难以保证发展的可持续性，也意味着行业无法实现积极的循环和实施。

幸运的是，氢燃料电池重型卡车的销标志着氢燃料电池汽车迈出了实质性的一步。

根据第一商用车网数据，9月份氢燃料电池重卡销量同比飙升11倍至219辆，1-9月氢燃料电池重卡累计销量同比增长160%至1056辆。

由于零碳排放、效率高、补能时间短、续航里程长、极寒环境下正常运行等特点，氢燃料电池重卡备受关注，2022年下半年以来大量订单随之而来。

在这方面，王银海说：参照新能源汽车的发展路径，氢燃料电池汽车优先考虑重型卡车、公交车等商用车领域，然后进入乘用车领域的逻辑是可行的。氢燃料电池重型卡车频繁获得大订单，意味着其商业化进程进一步加快，预计未来5-10年实现商业化。

看看海马看看海马汽车。中博智联库特聘专家张翔说：氢能汽车制造商很多。目前，该技术不是很成熟，难度很大。许多汽车制造商只是一种技术尝试，目前不会投入太多。从同行的角度来看，海马汽车仍处于制造氢能汽车的初始阶段。

进入新能源汽车另一条轨道的海马汽车能在风口下讲述自己的故事吗？