零跑汽车2022年Q3财务报告:卖车赔钱在造车新势力中司空见惯

零跑汽车2022年Q3财务报告发布。公报显示，零跑车收入42.88亿元，同比增长398.5%，环比增长38.8%；2021年毛利率持续提高-8.9%Q2022年第三季度为-44.5%Q2-25.6%；经营亏损13.61亿元，同比增长91.94%，环比下降4.23%。

据高级科技高级副总裁兼秘书静华介绍，零跑将大幅拓宽产品线，并于2022年第四季度推出增程新能源车型，进一步提高毛利率。

卖车赔钱在造车新势力中已经司空见惯。未来改变现状的策略更为重要。

销量增加，关键数据好转

2022年第三季度，零跑车总交付量为35608辆，比2021年同期的12471辆增加186%，创下季度交付量新高。具体车型，C11交付17257辆，同比增长6.721%；中大型汽车C01开始交付，目前交付量为561辆；C该平台共交付17818辆，占一半以上。

今年1月至10月，零跑累计交付量达到94628辆。

零跑车第三季度收入42.88亿元，同比增长398.5%，环比第二季度增长38.8%。除了交付量因素外，另一个重要因素是平均价格的上涨。据统计，公司平均批量价格从2021年的6.9万元/辆上2万元/辆左右，同比增长75%。

在利润方面，由于销量增长和平均售价上涨，零跑车第三季度毛利率为-8.9%，较去年同期和今年第二季度的-44.5%和-25.6%有了很大改善。

据了解，零跑车毛利率的统计口径已经扣除了经销商的返利。如果不扣除给经销商的返利，毛利率在第三季度基本成为正式。

这是一个积极的信号。

此外，第三季度零跑运营费用总额(包括R&D费用、销售费用、管理费用)为10.12亿元，费用占比明显下降，为24%。2021年第三季度，运营费用占收入的41%，低于同行。

总的来说，虽然零跑车没有盈利，但关键数据的整体表现趋势有所改善。

发布新车，产品矩阵更丰富

目前，零跑车共有四款车型，即S01、T03、C11、C01四款车型是小型车、微型车、中型车SUV以及中大型汽车，包括汽车和SUV，价格范围从7万到28万不等，布局完善，能满足不同消费者的需求。

数据显示，今年1-10月，T03销量为54412辆，C11销量为38331辆，C占零跑总销量的40.5%。C11交付之前，T03是绝对的销售责任。

显然，C11的售价要比T03高出不少，C11销量可占零跑车的40%，说明零跑车的销量结构发生了变化。

零跑车在财务报告中表示，C该平台的两款车型受到了市场的青睐，这也带来了平均价格和营业收入的显著提高。零跑创始人、董事长朱江明表示，C11和T03毛利基本持平，但前者稍好，因为在交付基本持平的前提下，C销售额会更高。

为了进一步改善业务状况，零跑计划发布增程车型。零跑车在财务报告中透露，它将于今年第四季度发布C11增程版车型，丰富产品矩阵。

未来三到五年，中国的增程车型市场将有显著的增长空间，零跑车将从纯电动车型扩展到增程车型。与此同时，每种新能源车型都将增加减少版本和高匹配版本，增加产品带宽，以扩大覆盖范围。静华说。

据了解，包括C平台产品，未来零跑开发的所有新车型都将在2025年底前同时拥有两个版本：纯电动和增程。

零跑车电池成本，零跑车电池成本。自去年以来，随着上游材料成本的上升，电池成本一直很高。与纯电动汽车相比，扩展电动汽车大大降低了对电力的需求，因此扩展车型对电池成本波动的影响较小。

保持不掉队才是正道

零跑创始人、董事长朱江明曾提出豪华平等权利的主张。零跑是买得起的豪华车，让20万辆车达到40万到50万辆。我们的口号是豪华平权。

零跑车的高配置和低价策略迅速打开了市场，打破了市场原有的竞争格局。客观地说，零跑车的发展是令人钦佩的。

然而，零跑的策略也是一把双刃剑。在增加销量的同时，它也带来了很多负面影响。一方面，它看不到盈利的希望。另一方面，资本市场逐渐失去耐心。自今年9月29日香港股市上市以来，零跑汽车股价一直在下跌。截至11月17日，股价徘徊在18.7港元/股附近，比发行价高出48港元/股近60%。

因此，我们可以看到零跑车正在寻求改变。首先，它试图控制研发成本。与魏小理相比，零跑车的研发成本可以说是小巫见大巫。2019年至2022年，零跑的研发支出分别为3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元。相比之下，2021年，魏小理的研发费用分别达到45.91亿元、41.14亿元和32.96亿元。

零跑车以更少的成本跑出更多的销量。

另一个是降低成本，提高毛利率，推出扩展模型。零跑还计划改变现有车型，如相应的简单版本，进一步扩大价格范围，以满足用户的需求，通过车型的优化和调整来应对市场降价。

在零跑的招股说明书中，零跑表示，它是中国唯一一家具有全球自主研发能力的新型电动汽车公司。

我们不讨论零跑车的全球自主研究水平有多高。一个更重要的现实意义是，零跑车通过全球自主研究降低了生产成本。只有当批量生产规模上升时，这些研发成本才能更大程度地稀释，从而提高利润。

我们都需要认识到，在新能源汽车的轨道上，每个选手的状态都是不同的，跑得快可能跑不到最后，重要的是不要中途落后。

有些人可能会认为零跑产品没有小理能，知名度远低于研发，但零跑汽车保持自己的节奏——短期利润不能放弃，长期主义也应该坚持。

百姓评车

目前，新能源汽车市场火爆，但洗牌却越来越激烈，这对所有造车新势力都是一个很大的考验。

2019年，蔚来股价一度跌至1.19美元/股的历史低点。李斌也声称自己是年度最糟糕的人。商业模式受到质疑，品牌形象暴跌。当这些在蔚来一年后飙升至57.2美元/股的高点时，就成了跌宕起伏。

对于零跑车来说，保持节奏不掉队是最重要的。