钧达坚定TOPCon路线,2023年坚定扩产

TOPCon，是钧达股份最重要的标签。若要总结钧达股份近年来在光伏市场的行动，“坚决”二字最能概括——其决策和行动“稳、准、狠”。

2022年，钧达坚定TOPCon路线，2023年坚定扩产。钧达股份在2023年年报中再次宣布了三项。“坚定”的选择：

第一， 率先全面淘汰PERC产能，放弃技改(升级为TOPCon)的可能性，一次全部计提；

第二， 率先停止国内扩产步伐，投资建设方向全面转向海外，卷向海外；

第三， 坚定不移的专业路线，不断推动TOPCon电池降本提高效率，保持行业绝对领先地位，努力成为赚钱能力最强的电池企业。

君达股份的这三个坚定，每一个都不容易做到，既需要实力，也需要专注。这三个坚定都锚定并关注一个核心目标，即不断提高企业的盈利能力。

市场机会总是留给有准备的人。今年春节过后，光伏产品的价格发生了积极的变化。俊达透露，其电池自今年以来已经率先提高了两次价格，现在单瓦利润在2到3美分之间。与此同时，俊达还表示，公司将在2024年实施阶梯定价策略、低效电池优惠促销、高效电池溢价销售，以高质量的产品发挥市场竞争力。

钧达股份供图

01

谨慎的策略，率先计提所有PERC产能

君达年报显示，公司2023年经营业绩持续高增长，电池产品运输29.96GW(P型9.38GW，N型20.58GW)，同比增长179.48%。2023年，公司营业收入186.57亿元，同比增长60.90%。；上市公司股东净利润8.16亿元，同比增长13.77%。

从数字上看，君达股份的出货量符合预期，但净经营利润低于预期。2023年前三季度，公司净利润达到16.38亿元。

君达2023年净利润低于预期的主要原因是公司第四季度全面提取9.5GWPERC电池产能，直接影响公司当期总利润8.94亿元。

一些PERC生产能力较大的光伏企业已经或准备改造和升级PERC电池生产能力，而另一些企业仍在犹豫。钧达股份有限公司是第一家也是唯一一家明确放弃PERC生产能力转型升级并全面提取的企业。

2022年钧达股份选择TOPCon技术路线时态度坚定，现在放弃PERC时也非常坚定。

钧达股份认为，自2023年第四季度以来，n型电池与p型之间的优势明显开放，PERC电池的盈利能力明显下降。此外，子公司捷泰科技拥有现有的PERC电池容量。如果技术改为TOPCOn，投资成本高，运营成本高，综合效益不明显。

现在PERC产能正在全速清理过程中。春节前后，行业开工率在30%左右，很多PERC产能处于实质性停产状态。事实上，钧达的PERC产能开工率并不算太差。据了解，钧达9.5GWP型电池产能中有6GW仍在运营，一方面是为了满足海外订单交付的需要，另一方面也是为了满足部分客户对P型电池的需求。

这一次，PERC的综合提取，一方面说明钧达股份在财务处理上采取了保守谨慎的财务策略，另一方面也说明钧达股份对PERC后续盈利能力并不乐观，选择全面拥抱n型topcon。

02

卷向海外，率先停止国内扩产

钧达股份供图

除此次计提的9.5外GW P型电池产能，钧达股份的其他电池产能，都是TOPCon，约40GW。

君达股份在投资者交流会上表示，该公司将停止在中国扩大电池产能，并将稳定在40GW左右。

同时，公司今年将开始投资建设海外光伏电池生产基地，迅速弥补全球化的不足。

2023 2024年，海外国家出台了各种刺激政策，鼓励我国光伏制造能力建设，加快能源转型。市场普遍预计，2024年海外光伏装机增速有望超过中国市场。今年，中国光伏企业将面临巨大的出海机会。

2023年，前五大龙头企业聚集在美国建厂；协鑫科技、天河光能、TCL中环等公司宣布在中东投资建厂计划；除五大组件厂外，润阳、中润等电池企业以及银浆、铝框、玻璃、背板、胶膜、接线盒等辅助材料企业也在东南亚积极布局，建设或扩大海外产能。

钧达股份还认为，虽然目前组件产能全球化趋势持续增强，但由于技术壁垒较高，海外产能相对短缺。凭借性能优势，公司电池产品具有显著的竞争力和可观的盈利能力。

事实上也是如此。虽然许多光伏公司已经在海外布局了电池生产基地，但它们都是PERC。据了解，PERC技术路线也用于2024年隆基绿能美国的新工厂。

钧达股份在海外投资时，将采用TOPCon技术路线，这将弥补海外高端电池片的产能缺口。

总经理张满良在业绩交流会上表示，海外基地将在东南亚或中东选址。

此前，君达的海外布局集中在销售端。君达已完成亚洲、欧洲等地区的客户发展，并积极完成北美、拉丁美洲、澳大利亚等新兴市场的客户认证。2023年，公司海外销售比例从0.29%增长到4.69%左右，预计2024年海外收入比例将增长到10%以上。

同时，为了满足公司海外生产能力建设的资本需求，公司计划发行H股，在香港联合交易所有限公司上市，建立海外资本运营平台。募集资金用于高效电池海外生产能力建设、海外市场扩张和海外销售运营体系建设、全球研发中心建设和补充运营资金。

03

如何继续领跑TOPon？

钧达股份供图

2023年，光伏企业垂直一体化趋势进一步蔓延。特别是硅片企业，上机数控、TCL中环、双良节能等相继放弃专业路线，向上下游扩张。

钧达股份不仅是电池，还包括硅片、组件环节，已成为光伏市场上唯一坚定走专业技术路线的企业。

在投资者交流会议上，俊达股份向投资者重申：作为一家专业的电池制造商，公司始终坚持专业、差异化的发展道路，专注于光伏核心技术，通过持续研发投资和降低成本效率工作，不断巩固其技术领先优势，帮助公司通过不同的技术周期继续发展。

与此同时，钧达股份还透露，目前全球TOP10组件企业中有9家是公司客户。

专业企业的生存武器是更具市场竞争力的产品。君达股份在这一轮光伏周期中的崛起主要是由于其在TOPCon技术方面的先发优势。

2023年，钧达股份将TOPCon电池量产效率从2023年初的25%左右提高到年底的26%，引领全行业。一款电池产品的量产效率在一年内提高了1%，这在整个光伏史上相对罕见。

2024年，钧达股份将继续加强R&D投资，继续优化TOPCon技术，重点放在金属复合减少、材料优化、金属化工艺优化、光学性能优化等方面。到2024年底，其TOPCon的量产效率将进一步提高0.5%-0.8%。这不仅将使君达股份继续保持在TOPCon电池领域的领先地位，而且将确保TOPCon技术路线在各种n型技术路线中的主流和主导地位。

据lnfolink统计，钧达股份有限公司2023年电池出货量排名行业第四，n型电池出货量排名行业第一。许多机构预计，TOPcon在2024年的市场份额将超过70%。

不同n型技术路线之间的竞争本质上是电力成本、成本和效率的竞争。在产能过剩的背景下，成本非常重要。

钧达股份研发总监宋怡潇在业绩交流会上表示:“在非硅成本降低方面，公司将继续降低TOPCon电池的非硅成本，通过降低银浆用量、图形优化和印刷技术改进，不断提高TOPCon产品的市场竞争力。”

钧达股份有限公司预计，TOPCon仍有0.02元/W的降本空间。假如以其40G的产能计算，那就是8亿！

此外，钧达股份在年报中还提到了公司2024年的工作重点：“BC将继续发展、研发和探索钙钛矿叠层等行业前沿技术，继续推动基于n型TOPCon的BC电池量产。”

BC电池被写入钧达的年度报告和工作计划。这一重要信息表明，钧达股份将在不久的将来向市场推出基于TOPCon的BC电池产品。

04

今年n型电池供需紧平衡

钧达股份供图

2023年第四季度和2024年第一季度，整个光伏生产环节的降价影响了光伏企业的盈利能力。

虽然君达股份的经营现金流非常健康，但盈利能力也受到了一定程度的影响。如果连优秀的电池企业都赚不到钱，整个市场的价格必须扭曲和扭曲，这种非理性的价格体系将不可避免地持续下去。近年来，光伏行业的复苏迹象逐渐出现，电池和部件的价格也出现了不同程度的反弹。

据公司总经理张满良介绍，春节过后，公司TOPCon电池片两次涨价，目前电池产品单瓦盈利能力不断提高。

2023年底，钧达股份对全行业n型TOPCon产能进行了市场调研。研究结果显示，截至2023年12月23日，全行业共有341条生产线，862条生产线投产，400条生产线在建。粗略估计，2024年全行业投产达产的TOPCon产能全部加在600GW左右，实际年产量(产量)最终可能只有450W到500W。

赶碳还发现，在电池行业，从建设到生产，再到生产，不同企业所需的时间差异很大。技术和财务实力强的企业可以在短时间内完成。相反，一些企业可能会直接完成项目。近日，一些媒体实地考察发现，上市公司金寨嘉悦二期5GWTOPCON电池产能建设项目于去年年底停工，涉嫌拖欠工程款。

君达股份以2024年600-620GW的装机需求逆转，对电池板的需求约为700GW。如果排除25%至30%的PERC，2024年TOPCon电池的实际市场需求在490W至520W之间。600GW的产能，450-500GW的实际产量，对应490-520GW的需求，供应略低于需求，呈现紧平衡状态。因此，钧达股份对2024年TOPCon电池市场持相对乐观态度。

下一步，君达股份可能会采取阶梯定价策略，高效电池会保持一定的溢价，而一些普通产品会采取一定的优惠策略，这将更有利于提高高效电池产品的利润。