比亚迪的垂直整合和卓越的管理预示着公司

作者 | Nick Cox

译者丨小欧

作者是伦敦大学学院经济学专业的美国企业家和知名投资者。

比亚迪以一系列预期的好消息开始了新的一年。该公司从特斯拉手中赢得了世界上最大的电动汽车制造商的冠军。这是象征性的，也解释了许多其他问题。与此同时，福特和通用汽车等传统汽车巨头正在放缓向现代运输模式的转型。这些公司与比亚迪形成了鲜明的对比。

这一新地位表明，BYD在汽车工业的发展中取得了非凡的成功。许多人可能不明白的是，BYD也是主要电池制造商、半导体制造商、电动巴士和电动卡车的领先供应商。

在我看来，该公司最大的优势是垂直整合。这就是为什么比亚迪在世界各地突然崛起。该公司的所有部门都被捆绑成一个整体。比亚迪的地理位置完全可以满足未来的交通需求。现在，比亚迪是一个很好的投资机会。

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比亚迪的股票

自2016年7月开始关注比亚迪股票以来，该股329%的股价回报率不容低估，但比亚迪股价应该高得多是合理的。这就是为什么在我看来，这仍然是一个很好的购买机会。在我看来，比亚迪没有达到基本面的峰值，不像许多受欢迎的公司。

影响比亚迪股价的负面因素可以概括为以下几点。首先，最大股东伯克希尔哈撒韦逐渐减持了比亚迪的股份。其次，投资者可能对未在美国证券交易所交易的股票持谨慎态度。

与此同时，分析师对股票的认可和推荐总是缓慢的。然而，这种情况正在改变。

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比亚迪的产品

除了汽车销售数据，垂直整合的整体模式在比亚迪的各个方面都显示出增长。

该公司是世界领先的电动巴士和电动卡车制造商。这些产品不如汽车好。“引人注目”，往往不受关注。但它们实际上是一个巨大而快速增长的市场。

比亚迪也是世界领先的锂电池制造商之一。2023年前6个月，该公司在全球磷酸铁锂电池市场占有43%的份额，挑战了世界上最大的电池制造商宁德时代。该公司的新型“刀片”电池很受欢迎，供应给包括特斯拉在内的竞争对手。

比亚迪还有一家半导体制造子公司。目前，中国一个耗资14亿美元的新项目即将完成。该子公司代表了比亚迪垂直整合图片中的另一个重要元素。

汽车是吸引头条新闻的话题。比亚迪刚刚发布的数据显示，该公司是世界上最大的电动汽车制造商。2023年，比亚迪销量增长61.9%，达到3024417辆，出口增长334%至24765辆，纯电动汽车约160万辆，插电式汽车约140万辆。

根据Cleantechica的数据，比亚迪和特斯拉的销售对比是有意义的。在我看来，比亚迪创始人兼首席执行官王传福和埃隆·马斯克也有远见卓识。他确保比亚迪通常缺乏传统汽车的速度和创新。纯电动汽车与混合动力汽车的结合，使得比亚迪比纯电动汽车公司具有很大的优势。未来几年，该公司将能够适应任何不同市场的市场需求。特斯拉不再是电动汽车革命的领军人物。

比亚迪的车型范围与特斯拉形成了鲜明对比。每次比亚迪推出新车，消费者都会兴奋不已。这是去年12月推出的新车“宋”车型得到了体现。

我认为，新的“海豹”这款车型将进一步改变游戏。其优雅的设计和卓越的性能使其成为特斯拉昂贵车型的直接竞争对手。

该公司一直对在全球范围内扩大汽车业务持谨慎态度。现在我们看到了新阶段的开始。去年12月，比亚迪表示，他将计划在匈牙利建立纯电动汽车制造商。该公司已在北美、南美和欧洲拥有卡车和公共汽车组装厂。

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传统汽车制造商

底特律三巨头的电动汽车前景并不乐观。福特在电动汽车上损失了45亿美元。通用汽车在电动汽车上亏损，无法生产足够数量的需求产品。Stellantis似乎远远落后于游戏，还没有在美国提供第一款纯电动汽车。三巨头最近放缓了对电动汽车的投资。就连福特和通用汽车的经销商也开始远离他们的纯电动汽车。

美国汽车市场本身在全球汽车市场中的比例也在下降，三巨头可能成为美国市场的利基制造商。

欧洲的传统汽车工业也面临着类似的问题，即由于内燃机制造业的衰落，资产搁浅。他们的情况比美国同行要好，因为欧洲从内燃机向电动汽车的过渡速度更快。大众汽车在这方面可能处于最佳地位，它比大多数竞争对手看到即将到来的革命更早。

我们现在看到的是世界汽车市场的巨大变化。这是在20世纪60年代和70年代日本出口驱动和韩国近年来出口驱动的影响下发生的。今年早些时候的数据显示，中国制造商占据了全球新兴纯电动汽车市场的58%。相比之下，美国只有12%。作为中国领先的汽车制造商，这对比亚迪来说是一个巨大的机遇。

与欧美企业相比，韩国企业仍处于领先地位，增长前景更好。起亚和现代汽车推出了备受关注的车型。

中国在电池行业的主导地位和电动汽车使用的许多原材料的主导地位支持了电动汽车行业向亚洲的戏剧性转移。西方制造商没有意识到这一点。例如，中国目前占全球电池产量的78%。

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结论

比亚迪的许多产品加速了世界舞台，这对投资者来说是一个巨大的机会。福特和通用汽车则相反。比亚迪的垂直整合和卓越的管理预示着公司强大的未来。在我看来，比亚迪是一家能够让投资者受益的公司。

本文仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应认为本报告可以取代自己的判断。

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