天华新能否通过上下游整合寻求业绩突破?

丁婉英，“投资者网”

10月29日晚，苏州天华新能源科技有限公司(以下简称“天华新能”，300390.SZ）公司控股股东、实际控制人裴振华透露，公司回购的股份用于股权激励或注销，不少于1.5亿元或2.5亿元。

2023年前三季度，天华新能收入89.10亿元，同比下降近30%，归母净利润18.22亿元，同比下降60%以上。

锂电池“退烧”后，之前关注的天华新能否通过上下游整合寻求业绩突破？

实际控制人提议回购

根据天华新能最新公告，10月27日，天华新能收到裴振华的信，建议公司通过二级市场回购公开发行的股票。

裴振华基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期价值的认可，建议公司通过集中竞价交易回购部分公司股票，减少公司注册资本或员工持股计划或股权激励，提高长期股东回报，完善公司激励机制，提高公司竞争力和整体价值。

根据公开信息，裴振华是天华新能的创始人、实际控制人、控股股东、董事长。裴振华提出的主要内容是，天华新能够以自有资金出资不低于1.5亿元或2.5亿元，回购公司公开发行的a股，回购股价上限不高于公司董事会审议通过回购方案决议前30个交易日平均股价的150%，回购期限自董事会或股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

值得一提的是，裴振华本人在提出公司回购之前，已经出手增持。

今年1月10日至7月9日，裴振华投资设立资产管理产品(产品名称“华泰专属稳进66号单一资产管理计划”)，以集中竞价交易的形式增持天华新能股份209.17万股(根据公司2022年股权分配调整为271.92万股)，占公司总股本的0.32%，增持金额约1.30亿元。平均增持价格为62.14元/股(按公司2022年权益分配除息价格调整为46.26元/股)。

投资分析师认为，企业回购股票是指企业用现金回购企业发行的一定数量的股票，企业回购股票通常包括增强市场信心稳定股价，优化资本结构，调整所有权结构，防止恶意收购，裴振华增加持股，提议公司回购股票，主要是为了增强市场信心，稳定股价。

天华新能在公告中提到，裴振华回购股份的目的是“有效增强投资者信心”。

事实上，天华新能的股价大幅下跌。2021年9月10日，天华新能股价为137.60元/股，2023年11月3日，收盘价为26.46元/股。

公开信息显示，2023年1月10日至2023年7月9日，实际控制人、董事长裴振华自掏真金白银增持1.3亿元，增持公司股份2.091、709股(根据公司2022年股权分配调整为2、719、222股)，占公司总股本的0.32%。按转增后的股份数计算，每股总额为47.81元/股。

但公司实际控制人的增持也未能挽回股价下跌，这与天华新能的经营业绩有关。

原材料成本增加

根据公开信息，天华新能的前身是天华超级净，于2014年登陆a股市场，公司的主要业务是防静电超级净化过程保护。目前，其主要产品包括：自毁注射器、安全注射器、高压注射器、氢氧化锂、碳酸锂、防静电超级净化技术产品。

2023年前三季度，天华新能收入89.10亿元，较去年同期125.73亿元下降36.63亿元，同比下降29.13%；归母净利润18.22亿元，较去年同期51.55亿元减少33.33亿元，同比下降64.66%；扣除净利润为15.36亿元，同比减少36.38亿元，下降幅度为70.32%。

今年第一季度、第二季度、第三季度，公司营业收入分别为35.38亿元和31.04亿元 、22.69亿元同比变化4.42%、-29.26%、-52.71%。相应的净利润为8.81亿元，4.93亿元，4.47亿元，同比下降41.95%、75.26%、72.79%的非净利润分别为8.58亿元、3.29亿元和3.49亿元，同比下降43.26%、83.46%、79.16%。

季度业绩数据显示，公司营业收入同比增长为负，净利润和非净利润同比下降70%以上。

净利润大幅下降的一个主要原因是天一锂业原材料成本较上期大幅增加。2023年前三季度，公司营业成本达到62.54亿元，去年同期仅为39.67亿元，同比飙升57.66%。

近年来，随着新能源汽车的快速崛起，天华新能源再次进行产业转型，进入新能源领域。2021年4月和12月，公司完成了两次固定增长，首次筹集7.80亿元建设电池级氢氧化锂二期工程。

四川天华时代锂能有限公司年产6万吨电池级氢氧化锂建设项目、宜宾伟能锂业科技创新有限公司一期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目、收购宜宾天一锂业科技创新有限公司7%股权、补充营运资金等27.66亿元。

锂电池材料布局密集，使锂电池材料迅速跃升为天华新能的最大主营业务，并为其贡献了巨大的营业收入和净利润。

2022年，天华新能营业收入170.30亿元，净利润65.86亿元，同比增长401.26%、623.16%，均大幅倍增。

但今年以来，锂盐价格跳水，天华新能的经营业绩也受到冲击。

在今年的半年度报告中，天华新能解释说，由于新能源锂电池行业市场环境的影响，锂盐价格同比下降，成本同比上升。未来，公司将通过卓越的产品质量、先进的技术和卓越的服务，不断提高经营管理水平，加强成本降低和效率提升，提升市场竞争力，积极拓展和维护优质客户资源，稳步推进公司既定的经营战略。

从第三季度的经营业绩来看，天华新能推进的措施并没有对业绩提升起到积极作用。

面对锂盐价格的低波动，行业玩家应该如何寻求变化？ 锂盐的高光时刻是否“一去不复返”？ 

主要产品价格低波动 

经过前期密集扩产，到2023年底，天华新能锂盐产能将达到16.5万吨/年，跻身行业第一梯队。

面对锂盐价格的低波动，一些行业企业正在积极寻求变化，延伸到上下游。赣锋锂业和天齐锂业都通过投资参与了汽车制造领域。

据了解，新能源汽车是目前推动锂消费增长的主动力。无论是新能源汽车市场需求的持续上升，还是锂在电化学储能领域的突然崛起，都将有效促进锂离子电池市场需求的激增。预计 2025 年和 到2030年，全球锂离子电池的出货量将分别达到 2,211.8GWh 和 6,080.4GWh，其复合增长率将达到 22.8%。

天华新能表示，新能源锂材料业务是公司的核心产业，也是未来重点发展的战略方向。公司将加强与新能源动力锂电池供应商的沟通与合作，深入挖掘，最大限度地发挥合作伙伴的资源和优势，扩大公司的产业规划和战略布局。

业内人士表示，天华新能源新能源锂材料产品主要用于生产新能源汽车动力电池的三元正极材料，在行业内具有一定的影响力。

天华新能否凭借其积累的影响力和市场竞争优势，通过行业上下游产业规划和战略布局取得突破，留待市场进一步验证。（思维金融生产）

资料来源：投资网络